【五芳斋】端午节推迟粽子难卖？五芳斋一季度亏损扩大、存货翻倍！去年净流失98家经销商

　　在交出2025年营业收入、净利双降的成绩单后，“粽子第壹股” 五芳斋 （603237）近日披露的2026年一季报显示，公司业绩延续颓势，且显现加速下滑态势。

　　根据一季报， 五芳斋 实现营业收入2.01亿元人民币，同比下降17.32%；归母净收入为-5728.85万元人民币，上年同期为-4523.9万元人民币，亏损幅度同比扩大26.65%；经营活动资金流量净额1.19亿元人民币，同比下降36.22%。

　　 五芳斋 称，报告期营业收入较上年同期减少，主要系端午节时间较上年推迟，经销商调整备货周期所致，属于季节性时间不同。

　　根据公司同步发布的一季度经营数据公告，作为营业收入庄家的 “粽子系列”产品，2026年第壹季度收入仅为7779万元人民币，与去年同期的1.23亿元相比，大幅下跌37.06%。

　　值得注意的是，从销售渠道来看， 经销商渠道收入4387.47万元人民币，同比狂跌46.86%，近乎腰斩。与此形成对照的是，连锁门店收入8180.01万元逆势增长13%。

　　虽然净收入亏损在意料之中，但一季度经营活动引发的钱财流量净额同比下降36.22%，公司解释称，主要系2026年端午节时间较上年推迟，客户备货办款节奏相应延迟，使销售商品、提供劳务收到的资 金同比减少所致。

　　截至2026年3月31日， 五芳斋 的短时间借款突然从2025年末的0元增加至2000万元人民币，长期借款也新增了1000万元。这在 五芳斋 的历史财报中其实其实不常见。

　　一季报中最显眼的变动在于“库存”与“应付账款”。存货金额高达3.24亿元人民币，较2025年底的1.61亿元翻倍。这不仅是为了端午备货，也意味着如果二季度动销不畅，公司将面临巨大的存货减值风险。同时，应付账款激增45.9%，说明公司在占用上游供货商资金以缓解自身压力。

　　资料显示，浙江 五芳斋 实业股份有限公司主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售。“ 五芳斋 ”开创于1921年。公司是全国首批“中华老字号”企业，2004年被国家商标局定性为中国闻名商标，曾获得“中国餐饮百强企业”。公司于2022年8月31日在上海证交所主板上市。

　　据此前已披露的2025年年报，公司去年交出了近三年最差的成绩单：营业收入22.42亿元人民币，同比下降0.40%；归母净收入1.22亿元人民币，同比下降14.44%；扣非净收入1.04亿元人民币，同比下降20.61%；经营活动引发的钱财流量净额为2.63亿元人民币，同比下降16.41%。

　　2025年 五芳斋 利润端的降幅远高于营业收入端，主要因素是其毛利率减少了2.02个百分点，由2024年的39.05%降至37.03%。其中，核心品类粽子系列毛利率同比下滑4.38个百分点，为各产品中降幅最大，对整体盈利能力形成明显拖累。

　　截至2025年末， 五芳斋 经销商数量降至564家，较上一年净减少98家；从区域表现看，报告期内仅华南地区实现销售收入正增长。

　　来源：读创财经