【常山药业】年度业绩预告失准 - 常山药业收监管函

　　预告2025年归母净收入为-2.85亿元至-1.9亿元人民币，实际亏损3.58亿元？因2025年度业绩预告与2025年年报披露的经审计后业绩不同较大且未及时修正，5月11日，深交所向 常山药业 （300255）下发监管函。

　　具体来看，2026年1月30日， 常山药业 披露《2025年度业绩预告》，预计2025年归母净收入为-2.85亿元至-1.9亿元人民币，扣非后净收入为-2.86亿元至-1.91亿元人民币。但4月29日公司发布的《2025年年度报告》显示，公司2025年经审计归母净收入为-3.58亿元人民币，扣非净收入为-3.57亿元人民币，实际亏损相较预告上限多出约7000万元人民币，较预告下限超出逾1.6亿元人民币，偏离幅度明显。

　　图片来源： 常山药业 2025年年度报告

　　根据监管函，深交所认为 常山药业 业绩预告披露的业绩与实际业绩不同较大，且未能及时修正，该行为违反《创业板股票上市规则》多项条款，要求公司董事会充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。

　　深交所同时提醒公司，上市公司务必根据国家法律法规和深交所《创业板股票上市规则》，认真和及时地履行信息披露义务。上市公司的董事会全体成员务必保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并就其保证承担个别和连带的责任。

　　这是 常山药业 继2024年业绩预告失准后，连续第贰年年度业绩预告偏离幅度较大，不过公司对2024年度业绩预告及时进行了修正。

　　回溯事件，2025年1月23日，公司预告2024业绩为亏损1.2亿元至1.8亿元人民币，4月21日，公司发布业绩预告修正公告，修正后，公司预计亏损2.45亿元到2.55亿元人民币。尔后公司披露的年报显示，2024年，公司经审计亏损2.49亿元人民币。

　　公开资料显示， 常山药业 2011年登陆创业板，是国内少数拥有完整肝素产品产业链，能够同时从事肝素粗品、肝素原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的龙头企业之一。

　　2023年到2025年，公司连续亏损。根据 常山药业 2025年年报，报告期，公司肝素类产品营业收入在总营业收入中占比超86%，公司普通肝素原料药毛利率为14.23%，低分子肝素制剂毛利率为13.50%。而在公司业绩巅峰的2021年，前述两种产品的毛利率分别为49.42%和70.68%。

　　对于业绩承压，公司在2025年年报中表示，公司生产的低分子量肝素钙注射液因产品技术标准较高，效果良好，受到市场广泛认可，连续多年市场占有率保持领先地位，曾是公司主要收入来源。随着集中带量采购政策的影响，国内低分子肝素制剂的市场占有率结构发生变化，公司原主力品种低分子量肝素钙注射液销量大幅下降。

　　面对主营产品盈利下滑的情景，公司正在将艾本那肽缔造为公司第贰增长曲线。

　　艾本那肽是公司控股子公司常山凯捷健进行研发注册的1类 创新药 ，是一种长效胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RA），GLP1RA通过激活胰高血糖素样肽-1（GLP1）受体以葡萄糖浓度依赖的形式刺激胰岛素分泌和抑制胰高糖素分泌，同时增加肌肉和脂肪组织葡萄糖摄取，抑制肝脏葡萄糖的生成而施展降糖作用，并可抑制胃排空，抑制食欲。

　　公司在2025年年报中表示，如果艾本那肽能够顺畅获批并上市销售，将改善公司产品收入高度依赖肝素业务的格局，提高公司的收益能力和抗风险能力，加快释放公司创新研发平台的转化潜能，有力推动公司向 创新药 企转型。

　　在二级市场， 常山药业 因 减肥药 等概念成为市场资金博弈较为活跃的股票。

　　2023年9月，公司披露关于控股子公司收到艾本那肽Ⅲ期临床研究总结报告的提示性公告。尔后公司股票价格出现多轮上涨，根据Choice数据，2025年公司股票价格上涨幅度超过205%。

　　今年4月14日，公司在投资者互动平台表示，公司目前仍在积极推进艾本那肽上市审评工作。

　　截至5月13日收盘， 常山药业 股票价格报45.63元/股，年内下跌幅度近27%，最新市值约419.4亿元人民币。