【*ST春天】*ST春天收年报问询函 - 酒水与虫草收入确认存疑

　　5月19日晚，上海证交所向*ST春季下发2025年年报问询函，追问公司酒水业务收入确认合规性、冬虫夏草业务新增客户情况等许多问题。

　　*ST春季主营酒水快消品与冬虫夏草大健康两大业务。2025年，公司实现营业总收入3.43亿元人民币，同比增长27.07%；归母净收入亏损3732.04万元人民币，同比减亏1.61亿元人民币。随着年报发布，公司申请撤消其它风险提示及退市风险警示。但此次年报问询或许将影响公司的“摘帽”进度。

　　酒水业务收入确认合规性被问询

　　上海证交所首先聚焦公司酒水业务收入确认的合规性。年报及相关公告显示，公司2025年酒水业务实现收入1.22亿元人民币，同比增长163.74%，其中包含2024年因经销商未实现销售、退货风险未解除而未在当年确认的6565.95万元收入。2025年公司酒水业务广告宣传费由2024年6940.77万元降至2672.53万元。前期公告显示，年审会计师表示公司不排除存在部分酒水业务营业收入根据终端销售情况予以调减的情形。

　　对此，上海证交所要求公司列示2025年酒水业务前二十大客户详细信息，明确2024年未确认收入在2025年确认的详细情况及依据等；说明销售费用大幅下降的合理性；结合客户囤货、退换货安排，说明退货风险是否实质消除，收入确认政策是否发生重大变化，收入确认是否符合会计准则规定。

　　冬虫夏草业务新增客户引关注

　　上海证交所关注到，公司2025年冬虫夏草业务实现收入1.57亿元人民币，其中第四季度收入占全年该业务收入超过50%，第四季度新增客户12家，且有5545.77万元收入对应的顾客与供货商在同一专业批发市场经营。前期公告显示，年审会计师尚未完成相关资金流水核查，不排除资金闭环的存在性，不排除部分收入不符合收入确认条件或应当予以营业收入扣除。

　　在此环境下，上海证交所要求公司说明，冬虫夏草业务第四季度收入大幅增长的原因及合理性，是否符合行业季节性特征；列示第四季度新增12家客户的基本情况，包含成立时间、注册资金、股权结构、主要业务、合同签订时间、与公司及关联方是否存在关联关系、定价依据及结算条款。同时，补充披露虫草业务资金流水及资金闭环的核查情况，相关业务是否具备商业实质和2025年度收入确认情况。另外，还要补充披露5545.77万元收入对应的顾客与供货商在同一专业批发市场经营的详细情况，其通过上市公司开展交易的必要性及合理性，并结合关联关系及资金流水的核查情况，说明相关交易是否具有商业实质，是否符合收入确认条件；

　　另外，公司预付关联方款项的相关事项、长期股权投资、无形资产、存货等许多问题也被逐一问询。