【安路科技】亏损、减持与再融资并行 - 安路科技坚定推进近13亿元定增计划，押注两大芯片研发项目

　　5月26日， 安路科技 发布公告回复上海证交所针对再融资事项出具的审核问询函，逐项披露募投项目规划、资金测算逻辑、往期募资使用详情和公司最新经营状况。公司此前宣布拟非公开发行股票，募资总额上限为12.62亿元人民币，扣除发行等相关费用后，投入两大FPGA芯片专项研发项目。一边规画大额再融资加码研发，一边陷入连年亏损，叠加多名股东同步披露减持计划， 安路科技 本次定增引发市场多方关注。

　　作为国内少数具备FPGA芯片及配套EDA软件全栈自研能力的集成电路设计企业， 安路科技 于2021年登陆科创板。2026年1月末，公司对外披露定增预案，拟面向不高于35名特定投资者开展定向增发，发行股份数量不高于总股本的30%，所募集的12.62亿元资金扣除发行等相关费用后，全部用于FPGA芯片研发业务。4月份，上海证交所就该再融资预案下发审核问询函，重点围绕亏损状态下融资的必要性、前次募集资金使用效率、非资本性支出占比、募投项目效益测算等关键问题展开问询。

　　针对交易所问询， 安路科技 在回复公告中表示，本次规划的两大研发项目，分别覆盖先进制程与成熟制程两大技术赛道，形成高低搭配的产品升级格局。公司称新项目既能补齐当前产品矩阵短板，完善商业化布局，也能贴合国内FPGA下游产业整体发展趋势，项目落地具备充分的行业基础与实施价值。

　　针对市场重点关注的前次募投资金支出结构问题， 安路科技 解释称，此前调整前次募投项目方案后，非资本性支出占比处于较高水平，该类支出主要用于研发人员薪酬发放与芯片产品试制工作。公司表示，从企业经营属性来看，其属于典型的轻资产、高研发特征芯片设计企业，“贴合行业特性与自身经营模式，符合资本市场相关监管要求”。

　　对于募投项目未来价值， 安路科技 预判，待两大研发项目顺畅落地、完成产品迭代并实现批量客户导入后，整体营业收入规模将稳步攀升；随同营业收入基数扩大，高额研发费用将被逐步摊薄，长期制约公司发展的收益难题有望破解，净收入后续或将结束亏损实现盈利。

　　 安路科技 目前正处于基本面承压、连续三年亏损的境地。财报显示，自2023年至2025年，公司营业收入逐年递减，归母净收入亏损规模持续扩大，盈利状态始终未能修复；对此公司解释称受行业周期下行、下游终端需求疲软、渠道端库存调整等多重外部因素叠加影响。

　　具体经营数据方面，2023~2025年， 安路科技 营业收入依次为7.01亿元、6.52亿元、5.2亿元人民币，同比分别下滑32.75%、6.99%、20.22%；盈利端看，以上三年归属上市公司股东净收入累计亏损约6.74亿元人民币。

　　高强度的研发投入又进一步加重了企业的经营负担。2025年 安路科技 研发费用合计3.45亿元人民币，数值同比小幅下降5.12%；但受当期营业收入大幅下滑影响，研发投入占营业收入的比重飙升至66.33%，较2024年同期提升10.56个百分点，高额研发成本进一步压缩利润空间。

　　不过财报也释放出积极信号，2025年公司综合毛利率同比提升8.62个百分点至43%。 安路科技 表示，毛利率增长得益于内部降本增效举措落地，叠加行业复苏红利持续传导，自2025年第贰季度起至2026年第壹季度，公司单季度营业收入已实现连续四个季度环比增长。

　　在定增方案处于审核阶段、公司业绩尚未实现扭亏的关键窗口期，一众股东的减持动作，成为二级市场热议的焦点。2026年2月， 安路科技 披露多名股东减持公告，本次拟减持主体包含七名IPO原始股东及其一致行动人。

　　根据公告内容，相关股东计划通过集中竞价、大宗交易等市场化交易方式减持所持股份，整体减持股份数量上限不高于公司总股本的4%，最高可减持1603.4万股。以上股东表示，减持系满足自身资金需求及内部经营调配需要。