【菜百股份】被错杀的资产！高股息+高增长双优股 - 25只入选

　　高股息资产，短时间输了时间，长期或赢了利润。

　　5月以来，A股市场严重两极分化，与算力相关的产业链上下游个股均大幅上涨，而传统产业如 白酒 、银行、证券、机械等行业则“跌跌不休”。

　　当前市场下，多数投资者陷入明显两难困境。A股的热门科技成长股，行情分化、轮动极快，若选择高位跟风，则面临成为“最后接棒者”或回撤被套的危险；可若是选择银行、公用事业等传统低估值板块，又我们时常陷入挣了指数、不赚收益的尴尬局面，持仓体验较差。

　　对此，国泰海通表示，2025年以来，红利风格整体相对跑输，很大水平上源于市场对货币宽松的持续预期。但当前宏观环境正在发生变化：全球地区冲突频发扰动大宗商品价格，通胀粘性超出市场预期，未来宽松预期或逐步收敛，无风险收益率有望抬升。这一环境下，以稳定资金流为核心的红利资产，相对优势正在显现。

　　国泰海通分析指出，截至2026年5月底，中证红利低波动指数近12个月股息率（TTM）约4.92%，对十年期国债收益率的利差约3个百分点，超过历史均值2%—2.5%的区间。即便不考虑资本利得，纯票息收益已跑赢多数固收类资产，这是资产荒环境下最直接的比价逻辑。

　　在此环境下，在低位布局优质高股息资产，输的是时间，赢的是长期利润。该类资产没有短时间爆炒的行情，放弃了博弈短线价差的机会，输的是行情热度与短时间时间；但依托稳定的企业资金流与持续分红，通过长期持仓复利累积，最终赢的是稳稳的长期确定性利润。

　　证券时报·数据宝围绕近三年高股息、业绩增长稳定双维度量化筛选高股息高增长标的，条件如下：

　　一、股息策略：以最新收盘价计算的2023年、2024年、2025年股息率均超过3%；

　　二、业绩策略：2022年净收入超1亿元（防止低基数的异常高增长），2023年—2025年每年净收入均同比增长，且3年净收入复合增速超10%，今年一季度净收入也同比增长。

　　以上述口径统计，共有25股入选。这些个股多数分布于传统高股息行业，其中银行板块有5股，医药生物有4股，公用事业、家用电器均有3股。

　　从股息率看，有4股近3年平均股息率超过5%，分别为 思维列控 、华润江中、 东阿阿胶 、 菜百股份 。

　　 思维列控 2025年每股派现达2.62元（含税，下同），以最新股票价格计算，股息率超过12%；公司2024年派现金额也不低，每股达到1.44元。公司历来重视投资者回报，自2015年上市以来，公司已连续11年（2015年—2025 年）实施现金分红，并稳步提升现金分红比例，自上市以来累计实施现金分红27.15亿元人民币，金额已远远超过上市以来募集资金。公司主营铁路装备，包含列控系统、铁路安防、高铁运行监测三大业务。

　　作为医药央企，华润江中是高分红的典型，2022年以来均保持稳定分红，每年每股分红金额均在1元以上；2025年每股分红创出历史新高，达到1.38元，以最新价计算的股息率达到5.69%。对于2026年的分红，公司在4月份接受调研时表示，“十四五”时期，公司坚持每年实施两次现金分红，分红比例稳居中药行业前列。今年，在综合考虑资本性支出、业务发展需求等原因的条件上，预计将保持分红政策的稳定性与连续性。

　　在高分红的同时，上述个股业绩成长性同样较明显。以近三年数据看，盐田港、 行动教育 净收入复合增速超40%， 菜百股份 、 东阿阿胶 净收入复合增速超30%， 中远海特 、 长虹华意 、 宁波高发 、同力股份则超过20%。

　　盐田港净收入从2022年的4.72亿元人民币，增至2025年的14.48亿元人民币，增幅超过2倍。公司近两年高速增长，主要由于控股股东资产注入。2023年，公司完成向深圳港集团收购深圳盐港港口运营有限公司100%股权的重大重组，明显提升了资产规模和盈利能力。

　　 行动教育 2025年净收入达到3.2亿元人民币，创出历史新高。公司是企业家管理教育龙头，2025年启动“百校计划”，通过扩大覆盖半径推动新客户渗透。公司在5月的调研中表示，截至2026年一季度末，公司合同负债达12亿元人民币，均为预收课程款项，且依托稳定的消课节奏持续转化为营业收入，为公司经营提供充分、稳定的业绩蓄水池。同时公司经营性资金流长期稳健向好，造血能力强劲，为高比例分红和战略扩张筑牢了财务根基。

　　在良好的业绩驱动下，上述25股均有低估值特性，所有个股目前PE均不高于20倍。 齐鲁银行 等5只银行股PE均低于10倍， 广州发展 、 菜百股份 、同力股份、 健盛集团 等个股也低于10倍。

　　值得注意的是，虽然这25股目前具有高股息高增长的特性，但部分个股年内股票价格下下跌幅度度明显，其中 思维列控 年内累计下跌超20%，同力股份、 云南白药 累计下跌超10%， 青农商行 、 宁波高发 、 菜百股份 累计下下跌幅度度均在5%以上。

　　 行动教育 表现相对较好，年内股票价格累计上涨超30%； 长虹华意 、 江苏银行 、 中远海特 年内上上涨幅度度均超10%。相较于科技股动辄数倍的上上涨幅度度，这些个股的股票价格明显处于低位。