【智微智能】智微智能拟40亿采购算力服务器，负债率破70%考验现金流

　　【导读】授信扩容至260亿！ 智微智能 拟40亿采购算力服务器，负债率破70%考验资金流

　　见习记者刘墨

　　 智微智能 （001339）6月21日晚间公告，拟向多家供货商分批采购服务器及配套设备，总金额不高于40亿元人民币，布局深圳、天津两处智算节点。公司同步申请增加银行授信不高于60亿元人民币，总额度不高于260亿元人民币。

　　财务数据显示，截至2026年3月31日， 智微智能 资产负债率已攀升至70.93%，经营性资金流量净额为-5.3亿元人民币。公司表示，此次采购资金主要来源于自有资金及自筹资金，自筹部分预计会提升公司资产负债率。同时，公司财务费用可能将较大幅度增长，进而对业绩发生一定影响。

　　40亿元采购算力服务器

　　 智微智能 此前专注于行业终端、ICT基础设施、工业 物联网 硬件产品及方案的研发、生产、销售和服务。自2024年开始，为下游企业客户提供智能算力服务。当年实现智算业务营业收入3.01亿元人民币，占营业收入的7.5%；毛利率高达81.89%。2025年实现智算业务营业收入4.6亿元人民币，同比增长53.4%，占营业收入的11.3%；毛利率为76.62%。

　　 智微智能 表示，此次不高于40亿元采购服务器及配套设备，系该公司经营发展需要。交易完成后，将增进该公司主要业务的大力发展，为持续发展提供必要的要素支撑，对开拓市场有重大的增进作用。

　　值得注意的是， 智微智能 在公告中指出，出于商业秘密及战略发展的考虑，根据规则披露将造成违约或可能引致不妥竞争，损害公司及投资利益，因此公司已根据有关规定对本次交易履行内部信息披露豁免程序，对交易对方的相关信息进行了豁免披露，故不予披露交易对手方的详细情况。

　　根据 智微智能 2024年、2025年智算业务的高毛利率特征，豁免披露交易对手信息，意味着在智算服务器采购领域，高端服务器依旧属于 稀缺资源 ，能够拿到 稀缺资源 的上市公司本身就具备一定的稀缺性。根据交易协议的约定，本次采购资金的支付期限是合同签订后3个工作日内。

　　6月初，该公司曾公告拟定增募资不高于28.7亿元人民币，其中22亿元将投向智算中心建设及运营项目，项目建设地正是天津。公司当时表示，项目建成投入生产后将形陈规模化、可调度的智能算力资源底座，为探索落地Token化智能算力服务模式筑牢硬件与场景基地。

　　260亿元授信、负的钱财流

　　针对本次交易， 智微智能 提醒，由于项目资金来源于自有资金及自筹资金，自筹部分预计会提升公司资产负债率，公司财务费用可能将较大幅度增长。截至2026年3月31日，该公司合并口径的资产负债率为70.93%，经营活动资金流量净额为-5.3亿元人民币。

　　在回答投资者关于经营性资金流2025年及2026年一季度为何持续为负时， 智微智能 管理层表示，主要是客户订单同比大幅增加进而相应的备货需求增加，公司将通过增加客户预付款和结算条款优化的形式加快资金回笼。

　　一季度财务数据显示，截至2026年3月31日，公司预付款项达到16.68亿元人民币，与去年同期的2.63亿元相比增长534%；存货为33.72亿元人民币，与去年同期的17.79亿元相比增长89%；合同负债达8.65亿元人民币，与去年同期的5277万元相比增长1539%。

　　为此， 智微智能 今日还同步公告新增授信额度不高于60亿元人民币。公司表示，随着业务规模和业务范围扩大，公司对资金的切实需求相应增加，为满足生产经营、项目建设等资金的需求，在现有综合授信额度的条件上，申请增加综合授信额度不高于60亿元人民币，总额度不高于260亿元人民币。

　　不过，公司表示，授信额度不等于于公司实际融资金额，可以根据实际需求，在上述额度范围内择优选取、调整或调剂。截至2026年一季度末，该公司总资产为91.12亿元人民币，所有者权益合计26.49亿元人民币。

　　6月21日， 智微智能 还针对市场关注的企业与英伟达的合作关系进行了澄清。公司表示，其于2024年9月成为英伟达NPN合作伙伴网络成员，基于NVIDIA Jetson模组推出 边缘计算 及具身智能控制器等系列产品。主要业务模式为公司向英伟达采购其芯片模组，自研硬件方案，生产成品整机，销售给下游多场景客户，不涉及芯片设计等核心技术领域合作。2025年度该部分销售金额约3000万元人民币，占整体营业收入比例不足1%。