【贝莱德】外资巨头年中投资展望出炉 A股AI板块被视为-价值洼地-

　　最近，贝莱德、富达国际、景顺等全球资管巨头密集举办2026年年中投资展望会，研判下半年投资风向。

　　在外资巨头的投资展望会上，AI毫无悬念地继续占据议题核心，被普遍视为当前全球市场最具确定性的结构性投资机会。这时，“中国”也成为被频繁提及的关键词。凭借估值优势与商业化落地的巨大潜力，A股AI板块被共同定位为全球科技竞赛中难得的“价值洼地”。

　　AI已升级为经济“底层逻辑”

　　今年以来，在 人工智能 热潮的推动下，全球科技股涨势强劲。然而，随着相关标的股票价格持续走高，市场对AI领域是否滋生泡沫的争议也日趋激烈，更有观点将其与2000年互联网泡沫同日而语。一边是资金对AI赛道的极致追捧，一边是对历史周期重复的警惕，分歧之下，全球资管巨头们的判断尤为引人关注。

　　贝莱德认为， 人工智能 已从单纯的科技赛道演变为影响全球经济底层逻辑的结构性力量，短时间利率扰动不改其长期趋势。

　　“AI相关公司正以空前绝后的速度实现收入增长，其工具正在影响大部分现有GDP的构成，这是人类历史上从未有过的现象。”贝莱德系统化投资产品策略联席主管杰拉尔多·罗德里格斯（Gerardo Rodriguez）称。

　　富达国际亚太区首席投资策略总监斯图尔特·拉姆布（Stuart Rumble）表示，AI发展的第壹阶段主要由基础设施投资驱动，涵盖半导体、算力及 数据中心 建设。在超大规模云厂商和企业持续资本支出的支撑下，这一领域仍是盈利增长的重要驱动力。

　　他认为，当前市场领先企业的优异表现其实不是单纯依赖估值扩张，而是建立在扎实的收益增长基础之上，受益于AI基础设施建设的企业正持续交出强劲业绩，成为推动市场上行的核心力量。

　　“我认为现在AI板块其实不存在泡沫，也不能简单将其与2000年的互联网泡沫同日而语。当时的互联网企业估值极度狂热，主要依赖股票价格与收入之比来支撑；而如今的AI公司则以PE或市销率作为估值依据，有实实在在的收益增长支撑。因此，我其实不认为当前AI市场存在泡沫。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示。

　　积极看待中国AI投资机遇

　　在上述外资巨头的年中投资展望会上，“中国”也是被频繁提及的关键词。

　　“我们对我国股市持有积极的说法，尤其是与A股AI相关的板块，相比全球其它同行业企业估值更为便宜。”贝莱德多资产策略与解决方案业务亚太区主管尼基尔·梅赫拉（Nikhil Mehra）表示。

　　杰拉尔多·罗德里格斯也对我国市场表达了积极看法。他认为，中国股市增长起步晚于全球其它新兴市场，但在催化剂作用下“有可能收复失地”。这时，他观察到新兴市场内部正发生结构性变化——韩国因半导体产业在MSCI指数中的权重明显提升，而信息技术板块整体持续占优。这些变化为包含中国在内的新兴市场投资提供了新的参考维度。

　　“中国已经在硬件、运动控制和制造能力等领域确立了强劲的地位，同时在 机器人 软件、数据收集和大脑基座模型方面的投资也在持续加速。在最近的实地调研中，我们造访了多家活跃于 机器人 生态圈的企业，这进一步强化了我们的判断—— 机器人 正成为一个日益重要的创新领域，而中国具备引领这一领域的巨大潜力。”富达国际基金经理戴尔·尼科尔斯（Dale Nicholls）称。

　　在赵耀庭看来，中国AI相关企业具有较强吸引力，未来估值存在进一步上升的空间。另外，从全球视角来看，一个日益明确的 势头是，我国的AI模式、系统及语言模型对相关技术的使用者更为友好，这将有助于中国在AI商业化方面取得领先优势。