【美联储】美联储理事沃勒警示通胀风险逆转 - CPI数据成议息关键变量

　　新华财经北京7月7日电美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周一在罗马出席意大利央行货币政策会议时发出明确信号，鉴于美国劳动力市场已趋于稳定，高通胀正取代就业疲软成为美国经济面临的首要风险。

　　沃勒指出，一年前曾因就业市场状况欠安而主张降息，并愿意容忍通胀回归目标的时间更长。然而当前形势已发生根本性逆转，“劳动力市场趋稳，而通胀却在加速上升”，这强逼美联储务必重新审视现有政策立场。

　　尽管上周五公布的6月非农就业报告显示新增就业人数低于预期，但失业率已从5月的4.3%降至4.2%，印证了就业市场的韧性。沃勒虽未直接评论该报告，但其讲话已将市场焦点引向定于7月14日发布的6月消费者价格指数（CPI）。作为美联储7月28日至29日会议召开前的最后一个关键通胀数据点，该数据将对政策走向发生决定性影响。

　　在通胀前景方面，尽管全球油价已回落至每桶70美元左右，基本恢复到美国和以色列对伊朗发动军事打击前的水平，有助于缓解整体价格压力，但美联储决策者在6月会议后发布的预测仍显示，其偏好的通胀指标在年底时将较2%的目标水平高出一个多百分点。

　　独立研究机构SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy分析指出，在失业率相对较低而通胀持续高于目标的环境下，美联储仅在其双重使命的一方面未能达标，“这本不该再成为争议焦点”。他透露，目前已经有九位美联储官员预期今年有必要收紧政策，“不管7月是否实际加息，加息已提上议程”。投资者目前预计，美联储最迟将在9月会议上加息，7月会议直接加息的机率约为四分之一。

　　除政策方向外，美联储内部围绕沟通工具的争议亦日趋激烈。沃勒在周一的讲话中力挺前瞻性指引的价值，认为其在恰当运用下能明显增强货币政策效果。他以2021年秋季为例，当时美联储虽未正式加息，但通过引导市场预期，已成功推动利率稳步上升。

　　然而，沃勒也强调了灵活运用的重要性。他警告称，若使用过于僵化，前瞻指引反而会成为政策障碍。他援引2020至2021年的教训指出，当时美联储在通胀快速升温时仍僵化承诺维持低利率，直至2022年3月才被迫加息，袒露了指引过度的问题。“前瞻指引更像一门艺术，而非科学，”沃勒表示，“若不够灵活，就会阻碍政策传导，有些情境下最好完全不用。”