【领益智造】刚上市就破发！领益智造港股今日再跌15%，一季度利润缩水30%，239亿元流动负债压顶

　　7月6日，港股算力硬件股持续下挫， 领益智造 （01688.HK）再度大跌，盘中跌超15%。截至发稿，该股跌14.81%，报8.97港元。

　　资料显示，广东 领益智造 股份有限公司建立于2006年，2018年登陆A股资本市场。作为值得信赖的AI终端硬件核心供货商， 领益智造 在全球范围内为客户提供精密功能件、结构件、模组等一条龙智能制造服务及解决方案。

　　资本市场层面， 领益智造 港股上市之路几经挫折。2021年6月第壹次递表，后因市场环境变化主动终止；2025年11月二度递表，最终因材料时效到期失效；2026年5月20日，公司更新最新财务数据第叁次冲击港股，5月22日获中国证券监督管理委员会备案，上市进程加速推进。

　　6月26日， 领益智造 在港交所主板上市，发行价10.18港元/股。上市第壹天就跌了，第贰天也木有好转，两天就破发。主要因素或是一季度的收益下滑让港股投资者犹豫了。

　　今年一季度， 领益智造 实现营业收入126.43亿元人民币，同比增长9.99%，连续9个季度同比增长，创上市以来新高；但归母净收入仅3.92亿元人民币，同比大幅下滑30.70%，显现明显增收不增利特征。

　　据媒体公开报道， 领益智造 回应称，利润下滑核心源于三大因素：一是汇兑损失增加，当期财务费用同比激增532.45%至3.65亿元；二是铜铝等大宗原材料价格上涨，挤压利润空间；三是AI新业务研发投入大幅增加，一季度研发费用达6.89亿元人民币，同比增长33.09%。

　　针对后续改善举措，公司表示将持续加大AI硬件新产品研发投入，加速布局热管理、 机器人 、AI眼镜及可穿戴等新业务，同时拓展多行业头部客户矩阵，优化产品结构，提升高附加值产品占比，逐步扭转盈利下滑趋势。

　　除了盈利端的阶段性压力，公司的债务与应收款情况也引发了部分投资人的重视。近两年，公司流动负债从134.47亿元快速增长至264.85亿元人民币，截至一季度末该指标为239.35亿元人民币。2026年一季度末公司资产负债率为55.74%，总债务中短时间借款及一年内到期负债占比超七成；这时，公司期末贸易及其它应收款高达137亿元人民币，叠加27亿元的商誉余额，回款周期与减值风险成为市场考量的重要因素。