【景兴纸业】回购金额显著低于计划下限 - 景兴纸业被出具警示函

　　7月7日晚间，浙江 景兴纸业 股份有限公司（以下简称“ 景兴纸业 ”）发布公告称，公司于近日收到浙江证监局下发的《关于对浙江 景兴纸业 股份有限公司采取出具警示函措施的决定》，由于此前回购实施情况违反《上市公司股份回购规则》有关规定，浙江证监局决定对公司采取出具警示函的行政监管措施。

　　同日， 景兴纸业 也收到了深圳证交所（以下简称“深交所”）给予通报批判处罚的决定。深交所还将把 景兴纸业 上述违规行为及相应处罚记入证券期货市场诚信档案数据库。

　　二级市场方面，7月8日， 景兴纸业 收报3.68元/股，下跌幅度达7.07%。

　　回溯此次事件，2024年11月19日， 景兴纸业 临时股东大会审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，同意该公司自股东会审议通过之日起12个月内使用很多于8000万元（含），不高于1.5亿元（含）自有资金或自筹资金，以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购价格上限为4.00元/股。

　　今年2月26日， 景兴纸业 对回购实施结果进行了披露。根据相关公告，该公司总计回购股份数量仅为129.33万股，占公司总股本的0.0877%，成交总金额为457.41万元（不含交易费用）。

　　7月8日，记者以投资者身份就为何回购未能按预期完成致电 景兴纸业 证券部，该公司证券部人士表示：“这是因为后续公司股票价格上涨。我们当时审议回购方案的时候股票价格是很低的。”

　　记者了解到，2024年11月份回购方案审议通过后， 景兴纸业 股票价格长期延续上行态势。 东方财富 Choice数据显示，2024年11月19日至2025年11月19日， 景兴纸业 股票起始价为3.56元/股，最终价为5.80元/股，最高价达7.76元/股，均价为4.85元/股。

　　记者梳理发现，在原定回购期限前半段，尤其是2025年7月中旬之前，多个交易日股票价格仍低于4元/股。那么公司当时为何不回购？对此，上述证券部人士回应称，（申请）回购贷款需开立专用账户，但中间由于各方面原因，公司所需的证券账户直到2025年4月中旬才完成开户，之后便进入了年报披露的窗口期。

　　眺远影响力研究院院长高承远对《证券日报》记者表示，上述事件在一定水平上展现出 景兴纸业 相关工作筹备滞后、缺少进度管控的内控短板。该公司虽履行了程序性披露义务，却未能充分提示履约风险，造成前后预期反差过大，存在一定的信息披露漏洞。

　　回购推进期间，投资者始终关注回购执行进度。在2025年5月份举行的业绩说明会上，有投资者曾就回购进度与股票价格的关系进行发问：公司宣布回购数月才回购60万股，是认为公司股票价格高估了么？彼时 景兴纸业 管理层回应称，公司管理层关注公司的股票价格走势，二级市场价格受到的影响因素较多，目前价格偏离了公司的内在价值。

　　数据显示，2022年至2025年， 景兴纸业 的收益表现已连续4年下滑。其中，该公司2025年归属于上市公司股东的净收入为5545.81万元人民币，同比下降22.18%；归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为-4417.99万元人民币，同比下降474.67%。