【东海证券】多项资产疑点重重！东海证券2025年年报被问询

　　不久前，全国股转公司向东海证券下发了2025年年报问询函。

　　针对公司大幅增长的其它债权投资、权益类投资资产，和境外子公司巨亏、高额减值等关键问题，对其资产核算合规性、估值合理性、海外业务风险等都表示了疑问。

　　其它债权投资增长超8倍

　　东海证券2025年年报中，其它债券投资和其它权益工具投资规模都大幅增长，引起了高度关注。

　　报告期末，东海证券债权投资账面价值为5332.74万元人民币，同比增长62.20%；其它债权投资账面价值39.33亿元人民币，同比增长845.84%，其中地方政府债账面价值从8616.64万元增加至23.90亿元人民币。这时，公司信用减值损失为3629.48万元人民币，同比下降53.26%。

　　对此，问询函要求东海证券列示债权投资和其它债权投资明细清单，并根据品种分类说明公司对全部所持债权投资资产的估值过程，并且公司根据实际估值过程结合详细情况说明。

　　同时，股转中心要求结合上述情况，说明今年度地方政府债大幅增加的原因及合理性；具体说明地方政府债相关投资标的和底层资产性质及目前运营情况；进一步分析说明公司是否恰当应用预期信用损失模型，说明减值准备计提是否充分等。

　　另外，东海证券还要说明将上述投资资产划分为债权投资和其它债权投资的原因、依据及合理性；说明相关核算的合规性及是否符合企业会计准则的规定。

　　其它权益工具投资分类遭关注

　　问询函显示，报告期末，东海证券其它权益工具投资公允价值为7.67亿元人民币，较上年末增加318.25%，公司解释为股权类投资增加。

　　问询函要求公司，列示其它权益工具投资中股权类投资的投资明细，逐项说明具体投资情况，说明公司将其划分为其它权益工具投资的判断过程和依据。

　　同时，东海证券需要说明公司对其它权益工具投资公允价值评估所采用的估值方法、估值技术或模型、会计估计、假设及相关参数或输入值选取的原因、依据及合理性，是否符合企业会计准则的规定。

　　说明公司对各项其它权益工具投资公允价值评估所运用的估值方法、估值技术或模型结果是否存在重大不同；流动性折扣、市场乘数和风险调整折扣等相关参数的设定是否合理，依据是否充分。

　　海外子公司营业收入为负

　　问询函显示，东海国际金融控股有限公司为东海证券控股子公司，主要业务为投资管理。2025年度，东海国际营业收入为-2.31亿元人民币，净收入为-2.20亿元人民币，较去年同期变动较大；东海证券对该子公司计提减值准备余额达到9.55亿元人民币。

　　问询函要求东海证券说明东海国际具体经营内容、业务模式、决策机制、内部管理流程等，今年度营业收入为负且发生大额亏损的具体原因，是否涉及前期会计过失更正，减值准备计提是否充分；说明东海国际所从事业务是否具有较高风险，相关业务是否合规，并说明东海国际后续的经营计划，如其经营持续恶化，是否将对公司造成重大不利影响。

　　公开资料显示，东海国际金融控股有限公司（东海国际），建立于2015年8月，是经中国中国证券监督管理委员会批准，由东海证券股份有限公司（东海证券）出资在香港设立的全资子公司。

　　东海国际通过下设持牌子公司，在香港中国证券监督管理委员会的监察管理下开展149号牌照业务即证券交易，就证券提供意见、提供资产管理。东海国际注册金额为14亿港元。截至报告期末，东海国际在职员工合计18人。