【五矿发展】两大拟置入矿业资产作价281亿元！五矿发展主业-大换血-草案出炉，置入资产3年业绩承诺最高超36亿元

　　重大资产重组披露预案近半年后， 五矿发展 （SH600058，股票价格11.38元，市值121.98亿元）终于在7月10日晚间披露了重组草案，拟置入资产的交易对价随之公布——281.15亿元人民币。

　　据公告， 五矿发展 计划将其从事多年的资源、金属贸易等业务整体置出，同时置入控股股东中国五矿股份有限公司（以下简称五矿股份）手中两大核心铁矿资产——五矿矿业控股有限公司（以下简称五矿矿业）、鲁中矿业有限公司（以下简称鲁中矿业）的全部股权。

　　拟置入资产和拟置出资产的差额部分，由 五矿发展 以发行股份及支付现金方式向五矿股份支付。

　　置换后差额226亿元以发行股份及现金支付

　　根据交易草案，拟置入的五矿矿业100%股权和鲁中矿业100%股权，合计作价高达281.15亿元人民币。其中五矿矿业100%股权交易作价226.90亿元人民币，评估增值率186.95%；鲁中矿业100%股权交易作价54.25亿元人民币，评估增值率120.65%。

　　拟置出的是五矿贸易100%股权，作价为55.19亿元人民币。

　　置入资产和置出资产之间的差额约225.96亿元人民币，上市公司将通过两种方式向五矿股份支付。其中，大部分将以发行股份的形式支付，涉及金额为195.95亿元人民币，发行价格为7.46元/股，合计发行约26.27亿股；另外30亿元将以现金对价支付。

　　为筹集这笔现金对价并进一步支持新主业的发展， 五矿发展 计划向不高于35名特定对象非公开发行股份，募集配套资金总额不高于80亿元人民币。公告显示，募集的钱财中，30亿元将用于支付本次交易的资 金对价，其余资金将投向鲁中矿业（整合）铁矿资源采选工程、陈台沟铁矿采选工程（一期）和赵平房铁矿采选工程等多个重点项目，并补充部分流动资金。

　　根据交易完成前后的资产组合， 五矿发展 的资产负债率在交易后预计将从约68.63%（以2026年3月31日口径对照）降低至约41.89%。公司盈利能力也将得到明显增强，交易完成前， 五矿发展 2025年全年营业总收入528.23亿元人民币，归母净收入为0.19亿元人民币，而交易完成的数据为全年营业总收入虽然降为45.11亿元人民币，但归母净收入增至6.65亿元人民币。

　　两类资产组各有3年业绩承诺

　　本次拟置入资产五矿矿业和鲁中矿业的主要业务均为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉产品销售，属于黑色金属矿采选业。

　　两家标的企业下属拥有多座规模化在产及在建铁矿，铁矿资源控制规模在国内同业公司中位居前列，在辽宁、安徽、山东等地区拥有多宗采矿权及探矿权。

　　本次业绩承诺设计较一般收购复杂。

　　具体而言，承诺期为交易完成后的连续三个会计年度，有两个情况。要实现业绩承诺的不是两家置入标的企业，是两类资产组——矿业权资产组、 知识产权 资产组（又分为资产组一、资产组二）。

　　承诺期方面，若2026年完成交易，承诺期为2026年至2028年；若2027年完成交易，承诺期为2027年至2029年。

　　对于多家矿业公司组成的矿业资产组而言，若2026年交易实施完毕，2026年至2028年累计承诺净收入为22.59亿元；若交易2027年实施完毕，2027年至2029年累计承诺净收入为36.10亿元人民币。

　　对于 知识产权 资产组而言，若交易2026年实施完毕，资产组一、二在承诺期内（2026年至2028年）累计承诺净收入分别为44.80万元、4412.58万元；若交易在2027年实施完毕，资产组一、二在承诺期内（2027年至2029年）累计承诺净收入分别为42.58万元、3758.86万元。

　　如果交易在2027年实施完毕，则矿业资产组、 知识产权 资产组在2027年至2029年的累计承诺净收入为36.48亿元人民币。

　　最终，五矿股份应当根据专项审核报告的结果承担相应的业绩补偿义务并根据交易双方约定的补偿方式进行补偿。