【思朗科技】思朗科技IPO获受理 - 亏损超10亿拟募资超40亿元，单台计算机上亿全靠长江科算采购

　　消费日报讯 7月7日，上海思朗科技股份有限公司（下称“思朗科技”）科创板IPO正式获得受理。

　　这家头顶“国家级 独角兽 ”光环、脱胎于中国科学院自动化研究所的半导体企业，本次IPO拟募资44.26亿元人民币，剑指A股“科学智能第壹股”。

　　在 国产芯片 赛道日益拥挤的当下，思朗科技的不同化叙事格外鲜明：不追逐AI大模型算力的红海，而是锚定科学智能（AI for Science）这一“冷门却关键”的赛道，凭借自主 知识产权 的MaPU架构，试图在底层算力根基上完成一次“换道超车”。

　　不过，近年来公司仍处于连续亏损状态，亏损超过10亿元人民币，且公司的顾客高度集中，长江科算包揽了所有的订单，如此单一的顾客结构也让这家 独角兽 的IPO之路布满悬念。

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　　亏损超10亿元

　　招股书显示，思朗科技建立于2016年，致力于围绕自主可控的高性能内核架构——MaPU开展芯片自主研发及产业化应用；已成功构建面向科学计算、先进通信等领域的自主可控硬件体系与软件生态。

　　思朗科技开创人兼首席科学家王东琳为MaPU架构发明者，曾任中国科学院自动化所所长、国家专用集成电路设计工程技术研究中心主任。

　　王东琳在长期从事高性能计算相关研究与工程实践进程中，发现了一个行业槽点。当时高性能专用计算任务主要依赖ASIC方案，但ASIC在通用性、可复用性和对算法快速演进的适应性方面存在明显局限，往往需要随着算法迭代而重新设计，制约了算法端的持续创新与发展。基于这一认知，王东琳创新性地启动研发全新国产自主架构——MaPU（万亿次代数运算微处理器）。

　　招股书称，凭借自研的MaPU架构优势缔造的核心产品“天穹”3D科学计算机性能表现与国际可靠的美国Anton2处于同一梯队，天穹“科学计算机产品已在长江科学计算中心实现交付与商业化运营。目前，”天穹已服务客户包含国家 新材料 大 数据中心 、上海 人工智能 实验室、中国药科大学、上智院等院所和 宁德时代 等产业头部企业。

　　招股书显示，2023年至2025年，和2026年一季度，思朗科技公司分别实现营业收入2.51亿元、4.24亿元、6.73亿元、1.37亿元人民币，同期归母净收入分别为-3.18亿元、-2.99亿元、-4亿元、-2.82亿元人民币，三年多累计亏损超过10亿元人民币。

　　亏损的主因在于高强度的研发投入。报告期内，思朗科技累计研发投入达17.13亿元人民币，占累计营业收入比例的115.37%。2023年至2026年第壹季度，研发费用分别为2.49亿元、4.68亿元、7.1亿元和2.85亿元人民币。可以说，思朗科技是用“烧钱”的形式在为未来铺设技术护城河。

　　不过，高研发投入也造成了可观的毛利水平。报告期内，公司主要业务毛利率分别为77.17%、84.01%、89.06%和88.34%，高于行业60%左右的均值。

　　在业务结构上，科学计算业务贡献了绝大部分营业收入，报告期内贡献比均在97%以上。其中，“天穹”科学计算机产品贡献的收入均超过九成。

　　一个不容忽视的危险是客户集中度问题。报告期内，公司第壹大客户为长江科算，来自该客户的收入占公司收入的比率超过95%，2025年收入占比超过99%。

　　招股书显示：报告期内，思朗科技的12台天穹3D科学计算机都是销往长江科算。各期实现的销售收入分别为 2.49亿元、4.01亿元、6.6亿元和 1.32亿元人民币，占同期营业收入比例为 99.34%、94.61%、98.16%和 96.22%，产品结构显现高度集中的特征。

　　按价格计算，一台天穹3D科学计算机售价均超过1亿，其中2025年价格约为1.3亿元人民币。

　　对此，思朗科技解释称，公司 MaPU架构属于计算架构领域的根本性创新，基于 MaPU 缔造的“天穹”3D 科学计算机亦属于算效可靠的新型计算设备，单台设备价值较高，因此公司报告期内收入主要来源于长江科算。

　　资料显示：长江科算位于湖北孝感，为 孝感市 属国资独资企业，注册资金3亿元人民币，主打生物医药、 新材料 高端科研计算服务，承接高校、科研机构仿真模拟任务。

　　不过，如此高的单一客户依赖度，历来也是IPO审核中监管关注的关键。思朗科技也提示风险：若未来公司新客户拓展不及预期，公司营业收入可能无法保持持续增长或达到预期水平，进而对公司经营业绩及持续经营能力发生不利影响。

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　　拟募资44亿元

　　在股权结构方面，截至招股说明书签署日，王东琳通过直接持股控制公司13.37%的表决权，为公司第壹大股东；同时，王东琳通过控制上海朗晏等执行事务合伙人，间接控制公司20.30%的表决权。本次发行前王东琳合计控制公司33.67%的表决权，为公司控股股东、实际控制人。

　　另外，沂景资本、联合投资等为占股5%以上的股东。据披露，思朗科技已完成9轮融资，累计融资金额超12亿元人民币。其中天使轮2亿元、B轮3亿元、C轮1亿美元。

　　今年2月，思朗科技完成D轮融资，由 宁德时代 旗下唯一的产业投资平台溥泉资本（CATL Capital）领投，中芯聚源跟投。在本次IPO发行前，时代泽远（ 宁德时代 持股）持有思朗科技3.69%的股份。 贵州茅台 旗下的茅台（贵州）私募基金管理有限公司也现身股东名单。

　　另外，地方国资也深度参与其中。6月30日，由成都产投集团联合金牛区政府等推动的“成都·生物医药·科学计算中心”落地，该中心部署的正是思朗科技的“天穹”3D科学计算机。这时，成都产投集团旗下的成都科 创投 集团成为思朗科技E+轮领投方。

　　本次IPO，思朗科技拟募资44.26亿元人民币，其中32.57亿元将投向新一代面向科学智能芯片研发及产业化项目，11.69亿元投入高性能融合计算系统研发项目。从资金投向来看，公司意在进一步巩固其在科学智能算力领域的先发优势。

　　从行业格局来看，全球科学计算芯片市场长期被英伟达、AMD等少数巨头主导。对于国内企业而言，跟随成熟生态路线还是走自主架构之路，是一个现实命题。思朗科技选择了后者。

　　不过，这条路意味着研发投入大、周期长、不确定性高，但一旦跑通，将在底层实现不同化的性能优势。但思朗科技面临的挑战同样不容忽视。

　　有分析认为，首先，连续亏损的状态意味着公司在短时间内仍需依赖外部融资维持运营，上市后的收益压力不容小觑。其次，超过95%的顾客集中度在商业上存在较大风险。再者，MaPU架构作为全新的技术路线，其生态建设和市场接受度仍需时间检验。

　　对于思朗科技IPO，本站记者将进一步关注。