【越亚半导体】IPO周报 - 越亚半导体下周上会，曾被抽中现场检查

　　7月6日至7月11日，三大交易所合计有2家企业终止审核。分别为北交所申报企业江苏江锅智能装备股份有限公司（下称“江锅股份”），保荐机构为 申万宏源 ；创业板申报企业金桥德克 新材料 股份有限公司（下称“金桥德克”），保荐机构为 国元证券 。

　　其中，江锅股份于2025年6月26获北交所受理，是一家专注于压力容器领域的装备制造商，主要从事非标金属压力容器的研发、设计、制造和销售，产品涵盖换热器、反应器、分离器等。

　　该公司终止IPO，或与其业绩连续下滑有关。2023年至2025年，该公司营业收入分别为8.14亿元、7.57亿元和7.21亿元人民币，2024年和2025年分别同比下滑7.11%、4.70%；扣非归母净收入分别为8245.05万元、7294.26万元和6937.95万元人民币，2024年和2025年分别同比下滑11.53%和4.88%。

　　在问询回复中，江锅股份称，业绩下滑主要是由于光伏产业周期性下行致使 新能源 领域业务大幅萎缩；石油石化行业资本开支回落致国内常规压力容器市场竞争加剧，在此环境下，公司主动采取适度让利的稳健报价策略，进而拉低了公司整体营业毛利水平。

　　另外，下周有3家企业即将首发上会，分别为深市主板申报企业皇冠 新材料 科技股份有限公司、创业板申报企业珠海越亚半导体股份有限公司（下称“越亚半导体”）、北交所申报企业芜湖莫森泰克汽车科技股份有限公司。

　　其中，下周四上会的越亚半导体主要从事先进封装关键材料和产品的研发、生产和销售，主要产品包含IC封装载板和嵌埋封装模组，是国内最早生产IC封装载板的大陆企业之一。该公司曾于2014年申报沪市主板上市未果。2025年10月，该公司抽中了现场检查。

　　招股书显示，2023年至2025年，越亚半导体的营业收入分别为17.05亿元、17.96亿元、20.89亿元；同期实现扣非归母净收入分别为1.76亿元、1.97亿元、3.02亿元人民币。

　　虽然整体呈增长趋势，但在两轮问询中，交易所均关注了该公司的成长性和业绩稳定性。

　　一方面，2023年至2024年，越亚半导体主要业务收入虽然分别增长2.28%、5.28%，但营业毛利和扣非后净收入均波动下滑；另一方面，越亚半导体的税收优惠总额占利润总额的比率较高，高峰时期达到近30%，一旦政策出现波动，盈利或将遭受挤压。

　　另外，越亚半导体的股权结构较为特别。该公司第壹大股东为以色列上市公司Priortech控股的AMITEC公司，持股39.95%；第贰大股东为新信产及其一致行动人巨人网盛，合计持股37.23%，两者均是由 中国平安 最终控制的主体。

　　双方持股比例接近且不存在一致行动关系，两大股东在九人董事会中各占两个席位，没有任何单一股东能够控制股东会或董事会。这就涉及在无实际控制人情境下的企业决策机制、分歧解决机制的有效性，是否影响重大决策效率、运营及管理等。

　　在问询回复中，越亚半导体表示，发行人及股东之间通过决策机制及经充分沟通协商均能形成有效决议、能对潜在分歧事项进行妥善处理解决，未发生因意见分歧造成董事会、股东会无法召开及无法形成有效决议的情形；无实际控制人状态未对发行人重大决策效率、公司运营及管理发生重大不利影响。