【投资者】侃股 - 立案调查股的底抄不得

　　因涉嫌信息披露非法， 众泰汽车 、 南威软件 遭中国证券监督管理委员会立案侦查。立案侦查的突发利空，往往会对公司股票价格构成负面冲击，但投资者不能轻易抄底，毕竟立案侦查股投资潜在风险巨大，股票价格可能“跌不言底”。

　　面对个股出现突发利空、股票价格快速回调的情景，部分投资者习惯性地进场抄底博弈反弹。该类操作在普通利空行情中或许存在小幅盈利机会，但对于被监管层立案侦查的上市公司，这套交易逻辑完全不适用，盲目抄底只会放大投资潜在风险。

　　上市公司被中国证券监督管理委员会立案侦查，说明其大概率触及了资本市场的合规红线。立案侦查只是监管流程的开端，后续还会经历核查取证、行政处理等一系列流程，整个周期跨度犬牙交错，期间上市公司始终笼罩在不确定性风险之中。

　　市场中有部分投资者误认为，上市公司被立案侦查是利空落地，意味着风险出清，股票价格大跌后就是底部区域，存在一定的抄底机会。但事实其实不是如此，立案侦查造成的危险是连续性的，不会随着单次股票价格下跌完全释放。在监管层的最终处罚结论落地前，上市公司随时可能曝出更多利空，不排除后续叠加其它处罚的危险。只要调查没有终结、处罚没有落地，股票价格就不存在稳定底部，持续下跌是大成功率事件。

　　从资金层面来看，立案侦查股会遭遇持续的钱财流出。机构投资者有着严格的风控体系，持仓个股被立案侦查后，会根据内部合规要求持续减仓、清仓离场，不会参与任何抄底博弈。机构资金的持续撤离，会让个股失去一部分重要的支撑力量，盘面稳定性大幅下降。仅靠散户资金承接，很难扭转下跌趋势，偶尔出现的短时间反弹，也只是短线资金的博弈行为，不代表行情反转。

　　更关键的是，立案侦查股存在隐性的退市风险。信披非法事情严峻的上市公司，还有可能触及强制退市标准。一旦触发退市流程，个股流动性会持续枯竭，股票价格将进入长期阴跌状态，投资者几乎没有离场机会，最终会承受巨亏。

　　对于立案侦查股而言，还有一点投资潜在风险容易被投资者忽视，即亏损索赔的资格问题。如果投资者在上市公司立案侦查公揭发布之后进场买入，后续因公司违规、退市引发的投资亏损，基本不具备合法索赔条件。所有投资亏损需要自行承担，进一步放大了抄底的潜在代价。

　　其实，部分短线投资者之所以抱有侥幸心理，是试图在立案侦查股的过度下跌反弹中快进快出、投机获取利益。但立案侦查股盘面波动极不稳定，利空消息随时可能发酵，股票价格下跌没有下限，投资者很难精确把握买卖节奏。多数参与抄底的投资者，大概率会由短线投机变为深度被套，投资性价比极低。