【常山北明】多家光伏企业披露半年度业绩预告

　　2026年上半年，在光伏主产业链深度调整的环境下，一批头部制造企业率先出现了亏损收窄的 势头。

　　7月以来，A股光伏产业链企业半年度业绩预告进入密集披露期，从数据看，结构性分化很明显： 储能 、光伏专用设备及核心耗材赛道的企业业绩实现爆发式增长；大量上游制造及配套企业盈利大幅缩水，很多企业业绩直接由盈转亏，甚至亏损水平进一步加剧；部分头部硅片厂商则通过产能优化和供应链调整，成功走出亏损收窄，甚至扭亏的修复曲线。

　　业绩大增：

　　 储能 、设备、耗材赛道盈利明显

　　当前，光伏主产业链仍处于产能出清阶段，供需失衡问题尚未完全解决，下游应用配套、专用设备、核心耗材三大高景气端口的企业均避开了此前产能严重过剩的硅料、硅片、组件等上游制造环节，在上半年最先实现了业绩增长。

　　 德业股份 、 福斯特 、 大族激光 、 美畅股份 、 江苏索普 等公司在今年上半年获得了较好的业绩。

　　7月8日， 德业股份 交出了一份远超市场预期的业绩预告。该公司预计，上半年归母净收入区间为26.68亿元至27.28亿元人民币，同比大幅增长75.28%至79.22%，仅半年时间就完成了2025年全年净收入的近85%。从单季度维度拆解发现，第贰季度公司预计实现归母净收入14.8亿元至15.4亿元人民币，直接突破此前的历史单季盈利天花板。

　　 福斯特 预计，上半年归母净收入8.69亿元人民币，同比增长75.35%，其中二季度净收入5.58亿元人民币，环比增长78%。

　　 大族激光 预计，上半年归母净收入12.5亿元—13.5亿元人民币，同比增长156.07%—176.55%，光伏设备业务交付与盈利表现亮眼，成为公司业绩增长的核心支柱。

　　光伏电镀金刚石线公司 美畅股份 预计，上半年归属于上市公司股东的净收入为2.95亿元—3.15亿元人民币，同比预增248.45%—272.08%；预计上半年归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为2.65亿元—2.85亿元人民币，同比预增346.83%—380.55%。

　　 江苏索普 披露，上半年预计归母净收入为2.2亿元—2.5亿元人民币，同比大幅增长115.96%—145.41%，主要是产品价格上升带动业绩。

　　上述企业能率先实现盈利，核心原因有三个：其一，从需求端看，2026年上半年，全球 储能 需求共振上行，欧美、亚非拉地区光储装机同比增速超70%，直接带动 储能 配套、耗材、设备订单爆发，部分 储能 企业二季度订单环比增长60%—70%。其二，从供需格局优化方面看，这些细分赛道此前未出现无序扩产，供需关系健康，未陷入上游环节的恶性价格战，同时，头部企业通过技术迭代，将单位生产成本降低约20%，对冲了原材料涨价压力，稳定维持了毛利率水平。其三，从海外市场开拓角度看，上述企业抓住了欧洲、中东、东南亚的市场窗口期，快速扩张海外销售规模，依托国内成本优势抢占全球份额，避开了国内主产业链的内卷竞争。

　　亏损扩大：

　　硅料、硅片、组件及配套辅材赛道仍灰心

　　当前全行业正通过减产保价、协同控产能、加速落伍产能淘汰等一系列反内卷举措试图托底产品价格、遏制行业大面积亏损的态势，但受此前数年扩产潮留下的过剩产能仍未完全消化、部分企业业务结构高度聚焦在承压严峻的主产业链环节、自身成本管控与技术迭代节奏跟不上行业调整速度等原因影响，2026年上半年仍有很多身处硅料、硅片、组件及配套辅材赛道的头部制造企业交出了净收入大幅下滑、由盈转亏甚至亏损持续扩大的成绩单。

　　以 隆基绿能 为例，公司预计，2026年半年度净收入亏损34亿元—38亿元人民币，扣非净收入亏损37亿元—42亿元人民币。而去年同期，公司净收入为亏损25.69亿元人民币，扣非净收入为亏损33.04亿元人民币。这意味着， 隆基绿能 今年上半年亏损有所扩大。

　　该公司解释称，受 新能源 消纳不足及去年同期抢装高基数等多重原因影响，国内上半年新增光伏装机量阶段性大幅回落。报告期内， 隆基绿能 组件销量和收入同比下降，开工率不足，毛利率较低，叠加联营企业投资亏损及人民币升值造成的汇兑损失等影响，造成经营业绩亏损。

　　业绩持续下滑，让 隆基绿能 各方面都处于承压状态。从经营端看，截至2026年一季度末，公司资产负债率攀升至66.08%，创下历史最高水平，短时间经营压力明显上升。在资本市场上的表现也令投资者一再失望，今年年初至6月末， 隆基绿能 股票价格从年初约18元/股的位置持续回落，区间累计下跌幅度超35%，大幅跑输同期大盘指数，在6月下旬股票价格还一度下探至11.4元/股附近，创下近8个月以来的新低。

　　机构预测，2026年全年 隆基绿能 业绩仍可能小幅亏损，能否在2027年实现扭亏，核心决定于BC技术的降本进度和 储能 业务能否快速上量。

　　多晶硅还原炉龙头 双良节能 预计，2026年半年度归母净收入为亏损6.6亿元—8.05亿元人民币，较2025年同期的5.97亿元亏损额明显扩大，叠加光伏相关存货降价计提，进一步加大了主要业务亏损幅度。

　　 弘元绿能 预计，今年上半年净收入亏损5.9亿元—6.9亿元人民币，上年同期亏损为2.97亿元人民币。公司称，产品价格快速走低明显压缩企业盈利空间，使得公司整体业绩出现亏损。

　　光伏玻璃龙头 福莱特 预计，2026年半年度净收入亏损3亿元—4亿元人民币，由盈转亏（上年同期为盈利2.61亿元）。公司称，本次亏损主要系行业阶段性供需失衡、行业持续调整下光伏玻璃需求不及预期，产品价格持续下行，完全吞噬了原本的收益空间。

　　 锦浪科技 预计，上半年归母净收入4.1亿元—4.6亿元人民币，同比下降23.61%—31.91%；扣非净收入4.07亿元—4.57亿元人民币，同比下降16.73%—25.84%。从环比维度看，二季度扣非净收入较一季度增长超630%，主要业务盈利修复势头强劲。

　　 宇晶股份 预计，上半年归母净收入亏损0.65亿元—0.85亿元人民币，同比由盈转亏，主要因光伏行业景气度下行，金刚石线、切片加工业务毛利收缩，同时主营设备处于集中交付阶段，部分产品未达收入确认条件。

　　总体看，受供需错配影响，很多企业的收益空间被大幅挤压。受 新能源 消纳不足、2025年同期抢装造成的高基数影响，2026年上半年国内新增光伏装机规模出现明显下滑，直接造成头部组件企业销量和营业收入同比下降，产能闲置、开工率不足进一步推高了单位生产成本。

　　持续减亏：

　　头部制造企业经营边际改善

　　2026年上半年，在光伏主产业链深度调整的环境下， 通威股份 、 TCL中环 等一批头部制造企业率先出现了亏损收窄的 势头。业内认为，关键原因在于以下几方面：一是企业通过加速N型产能迭代、优化大尺寸产品结构，锁定了下游高溢价长单，同时依托智能化产线持续摊薄非硅成本，单位盈利空间逐步修复；二是提前布局的海外产能与 储能 配套业务开始释放收益，有效对冲了国内市场的内卷压力；三是通过精细化库存管理，大幅减少了此前原材料价格剧烈波动造成的大额减值损失。

　　 TCL中环 在7月13日晚间发布了2026年上半年业绩预告。预计上半年实现归母净收入亏损30亿元—33亿元人民币，较上年同期亏损42.42亿元减亏22.2%—29.3%；扣非净收入亏损36亿元—39亿元人民币，同比减亏12.9%—19.6%。

　　该公司表示，半导体材料业务经营稳健，预计实现收入超过30亿元人民币，产品出货量同比增长17%。虽然半导体业务的 利润尚不能覆盖光伏板块的亏损，但作为一项经营稳健、持续增长的业务，它至少为 TCL中环 提供了多元化的收入来源和资金流支撑。

　　就在半年业绩预揭发布前几天， TCL中环 宣布，要投资26亿元启动45GW BC项目技改。其中，20GW电池技改项目投资14亿元人民币，25GW组件技改项目投资12亿元人民币。项目于2026年7月同步启动，三季度末开始逐渐投入生产，预计2027年一季度末可实现产能全线达产。改造完成后，公司全部电池产能将切换至BC路线，组件产能约50%将升级为BC路线。

　　7月14日， 通威股份 公告显示，预计上半年归母净收入为亏损48亿元—54亿元人民币，上年同期亏损为49.55亿元人民币，亏损幅度较上年同期收窄3.13%至扩大8.98%；扣非净收入亏损48亿元至54亿元人民币，与上年同期基本持平。公司表示，报告期内光伏行业产业链各环节开工率进一步降低，部分竞争力不足的产能正逐步退出，但行业整体供需失衡格局尚未根本性改善，各环节产品价格持续低迷，企业经营压力明显，造成报告期内业绩仍为亏损。