【桐昆股份】-反内卷-叠加需求韧性 沪市化纤行业上半年业绩上扬

　　随着2026年上半年收官，国内石化化纤行业也交出了景气度持续回升的“成绩单”，包含 桐昆股份 、 苏州龙杰 等在内的沪市化纤上市公司纷纷报喜，主营盈利能力前期明显改善。例如， 苏州龙杰 7月15日预告，上半年核心产品实现销量与销售价格协同上行，预计盈利增长56.39%到92.48%。

　　记者了解到，在发布业绩预告的石化化纤行业中，涤纶长丝赛道表现尤为亮眼，成为石化产业链中景气度回升最突出的细分领域。该细分行业上市公司业绩预增公告密集披露，盈利改善幅度超市场预期。

　　7月15日， 桐昆股份 披露的2026年半年度业绩预增公告显示，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净收入41亿元至45亿元人民币，同比增幅高达273.9%至310.4%，盈利规模创下同期历史新高。前期， 新凤鸣 同样交出亮眼成绩单，预计上半年实现归属于母公司所有者的净收入13.8亿元到15亿元人民币，同比增长94.59%到111.51%；与上年同期追溯调整后数据相比，将增加6.72 亿元到7.92 亿元人民币，同比增长94.85%到111.79%。

　　两家龙头企业的业绩高增都基于主要业务盈利能力的改善。 桐昆股份 表示，2026年上半年，公司所处行业供需关系持续优化，行业去库、产能自律调整成效显现，叠加下游纺织、服装、家纺等终端需求增速保持韧性，行业景气度稳步上行。

　　业内人士指出，这一轮行业复苏其实不是短时间脉冲，而是供给侧结构性改革与需求端韧性支撑共同作用的结果，尤其是二季度以来，涤纶长丝行业业绩亮眼，主要因素是受原油基准价格抬升，油气端成本上行压力自上而下传导，石化、聚酯、精细化工等主流产品市场报价同步振荡上行，整体经营盈利能力较前期明显改善，整体经营质量持续改善。

　　展望 2026 年下半年，化纤行业的景气度有望延续，市场普遍对行业后续表现持乐观态度。从需求端来看，随着国家稳增长政策持续落地见效，居民消费需求有望继续恢复，纺织服装产业链即将进入传统消费旺季，内外需共振将对涤纶长丝市场需求形成有力支撑。

　　供给端方面，当前产业链库存整体处于低位，下游企业主动补库意愿明显增强，下半年自下而上的补库动作有望持续释放盈利弹性。供给端方面，行业新增产能预计仍将保持相对理性，行业自律机制有望继续施展积极作用，供需关系总体保持平衡，随着产业链协同效应进一步增强，一体化布局、规模优势及成本控制能力较强的企业有望继续保持较好的经营韧性。

　　业内分析人士认为，从更长周期来看，本轮行业景气度的回升，不仅是周期波动的结果，更是行业长时间以来坚持供给侧结构性改革、推动产业升级的集中体现，我国化纤产业在全球产业链供应链中的竞争力和话语权将进一步增强。