【五洲医疗】上市以来业绩逐年下滑，医疗器械企业五洲医疗拟跨界布局半导体

　　在上市后业绩连年下滑的环境下，医疗器械企业 五洲医疗 （301234.SZ）将目光投向了备受追捧的半导体赛道。7月21日晚间， 五洲医疗 发布重组预案，拟通过发行股份及支付现金的形式，收购旋智电子科技（上海）有限公司（以下简称“旋智科技”）100%股权，并募集配套资金。本次交易预计将构成重大资产重组及关联交易。

　　公告称，此次交易完成后， 五洲医疗 将切入电机控制芯片领域，寻求第贰增长曲线，同时上市公司可以分散经营风险，降低对单一业务或市场的依赖。

　　值得注意的是，截至预案签署日，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产的估值及定价尚未最终确定。

　　主业医疗器械遭遇业绩困境

　　资料显示， 五洲医疗 主要从事一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、制造和销售。近年来， 五洲医疗 业绩承压明显，财务数据显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为5.34亿元、4.77亿元和4.58亿元人民币，归母净收入分别为6026.51万元、3996.98万元和1889.30万元人民币，两项指标均呈逐年下降趋势。 五洲医疗 方面解释称，受宏观经济环境、行业周期性调整及市场竞争影响，上市公司经营业绩存在一定波动，内生增长动能阶段性受阻。

　　主业增长乏力之际， 五洲医疗 选择了跨界“造芯”的道路。公告称，此次 五洲医疗 想要并购的标的企业旋智科技是一家专注于高集成度电机控制芯片研发、设计及销售的企业，其产品广泛应用于新兴智能装备、白色家电、工业控制及汽车电子等多个领域 。公司官方网站信息显示，旋智科技前身为美国仙童半导体公司电机控制产品线事业部，于 2014年底通过管理层收购完成业务剥离，开始独立运营。

　　此次公告披露的财务数据显示，截至2024年末、2025年末和今年6月末，旋智科技的净资产分别为2.02亿元、2.30亿元和2.52亿元人民币。2024年、2025年和今年上半年，旋智科技分别实现营业收入1.58亿元、2.58亿元和1.90亿元人民币，分别实现净收入-4185.44万元、3278.98万元和2091万元。

　　一边是主要业务承压、业绩持续下滑的医疗器械上市公司，一边是收入规模快速增长、盈利能力明显改善的芯片企业。此消彼长之下， 五洲医疗 希望借助此次并购切入半导体赛道，培育新的业绩增长极，并降低对传统医用耗材业务的依赖。

　　将引入半导体领域的投资机构

　　不过，医疗器械企业跨界并购芯片资产，也意味着 五洲医疗 正式踏入一个与现有主要业务关联度较低的新领域。此次跨界能否实现业务协同、后续整合是否顺畅，和标的业绩增长的可连续性，均将成为投资者后续关注的焦点。

　　值得注意的是，为了增进本次交易， 五洲医疗 还引入了具有半导体产业背景的投资方。预案披露，就在重组预案发布前一天，即2026年7月20日，嘉兴汇芯企业管理合伙公司（有限合伙）（以下简称“嘉兴汇芯”）与 五洲医疗 部分股东签署了《股份转让协议》，受让了公司合计11.8071%的股份，转让价格为48.53元/股，总价款约3.90亿元人民币。由此，嘉兴汇芯一举成为持股5%以上的重要股东。

　　工商信息显示，嘉兴汇芯于2025年10月11日注册成立，嘉兴汇芯实控人曹勇在嘉兴南湖基金小镇内多个公司担任高管，其同时也是天恩私募股权基金管理（深圳）有限公司的实际控制人。每经记者了解到，在此前 梦天家居 规画定增收购芯片公司上海川土微电子股份有限公司但最终告吹之际，也曾出现嘉兴汇芯的身影。

　　另外，此次交易也构成了关联交易。由于本次交易的对方之一——江苏疌泉元禾璞华股权投资合伙公司（有限合伙）（以下简称“元禾璞华”）系嘉兴汇芯的关联方，因此公司向元禾璞华购买其持有的标的企业股权构成关联交易。另外，交易完成后，旋智科技开创人、实际控制人刘刚及其一致行动人预计将持有上市公司 五洲医疗 5%以上股份，同样构成关联交易。

　　 五洲医疗 方面称，引入部分主要专注于半导体领域的投资机构，有助于优化股东结构，借助其在半导体领域的产业资源与投资经验，提升并购整合效率及投后管理能力，降低跨行业融合风险。