【新安洁】海量财经 - 新安洁连续四年亏损 - 一桩-4500万买来亏损-的并购账本

　　一笔三年前的并购交易，如今演变成一场对簿公堂的追偿官司。7月22日晚，北交所新安洁（920370）发布公告称，公司已就收购重庆旭宏航空地面服务有限公司（下称"旭宏公司"）90%股权引发的业绩补偿纠纷，向法院提起诉讼，涉案金额合计约2429万元人民币，目前已获立案受理但尚未开庭审理。

　　2023年2月，新安洁斥资4500万元收购重庆青年汇房产销售代理有限公司持有的旭宏公司90%股权，试图切入航空地面服务赛道。交易设置了严格的业绩对赌条款：原股东承诺旭宏公司2023年至2025年累计扣非净收入很多于2100万元。

　　然而，这份看似美好的蓝图在业绩承诺期满后完全破碎。经审计数据显示，旭宏公司在承诺期内不仅未盈利，反而累计亏损476.06万元人民币，业绩完成率低至-22.67%，与承诺的2100万元目标相去甚远。根据协议约定的补偿公式，被告一重庆青年汇需向新安洁支付约2403.6万元的资 金补偿，被告二（总经理刘又铭）与被告三（副总经理郭俊男）承担连带清偿责任。

　　尽管新安洁屡次发函催告，但截至起诉日，对方分文未付。迫不得已，公司只得诉诸法律，要求法院判令被告支付补偿款本金、逾期利息及维护权益费用，暂合计2428.84万元。

　　对于此次诉讼，新安洁表示暂未对经营发生重大影响，但不可否认的是，这起纠纷折射出公司近年来严峻的生存现状。

　　作为北交所开市时的首批成员，新安洁的业绩颓势早已显现。公司归母净收入自2021年达到4128.45万元后便大势所趋。2022年，公司遭遇上市首度亏损，全年巨亏5301.11万元。随后的2023年至2025年，公司陷入“连年亏损”的泥潭，归母净收入分别为-5433.00万元、-5343.39万元和-7849.78万元。进入2026年，颓势并未扭转，一季度营业收入同比下降12.22%至9841.65万元人民币，归母净收入再亏728.45万元。

　　在此环境下，斥巨资收购的旭宏公司不仅未能成为新的增长极，反而沦为吞噬利润的“黑洞”。4500万元的收购款换来的却是三年亏损476万元人民币，加之此前计提的商誉减值，这笔跨界投资已经被证明是一次失败的尝试。

　　新安洁从事智能环境技术研发应用、再生资源回收利用、城乡环境治理、公共物业管理、园林绿化管护、市政设施维护、水环境治理、智慧停车运营、航空地面服务、智慧应急救援、双碳咨询服务等业务。它的案例为资本市场提供了一个典型的警示样本，在主要业务增长见顶的环境下，公司试图通过外延并购寻找第贰曲线，但由于尽调不足或标的资产质量堪忧，最终陷入“标的亏损+业绩补偿难执行”的双重困境。

　　目前，新安洁不仅要面对主业造血能力不足的挑战，还需应对实控人被留置造成的治理不确定性。此次诉讼虽然法理上占据主动，但在被告偿付能力未知的情景下，2400万元的“纸面补偿”能否转化为实实在在的钱财流，仍是未知数。对于这家北交所老牌企业而言，如何止血止损、修复资产负债表，远比打赢一场官司更为紧迫。