【晨泰科技】电能计量箱毛利大幅下滑！晨泰科技回复北交所二轮问询，实控人认定与家族债务旧账仍待审视

　　7月22日，北交所官方网站披露，浙江晨泰科技股份有限公司（证券代码：834948，简称“晨泰科技”）披露了第贰轮审核问询函回复，就实控人认定、关联方历史债务处置、收入增长合理性及募投项目必要性等关键问题作出进一步说明。

　　资料显示，晨泰科技专业从事智能电力设备的研发、生产和销售，基于在电力智能化领域积累的电能计量技术和 物联网 技术，形成了 智能电网 和 新能源 两大业务板块，主要产品包含智能电表、计量配套设备、 新能源 充电桩 等。

　　20十年，李庄德、沈秀娥夫妇出资设立发行人；2013年3月至5月，二人将全部 股权转让 给子女（李泽伟、李梦鹭）全资持有的新泰伟业，交易价格为每股1元，合计7520万元人民币，彼时发行人每股净资产为1.028元。当时李泽伟约20岁、李梦鹭约22岁。

　　回复披露，新泰伟业购买股权的钱财全部来自实控人向爸妈的借款，而该借款通过沈上敏、李少兰、王炳贵三位亲属中转，起因是沈秀娥先从亚安智能（晨泰集团前身）拆借了2790万元。对此安排，发行人解释称系爸妈“立足家族产业传承、子女责任意识培养”作出的综合决策。截至2017年，相关借款已通过发行人分红及 股权转让 所得逐渐偿还完毕。

　　值得注意的是，新泰伟业后续转让股权的价钱出现明显跃升，2015年5月向郑瑞强转让价格为每股11.88元，与受让时的1元形成价差，发行人解释称其间公司完成新三板挂牌、治理结构规范化及经营规模提升，价格不同符合市场化定价惯例。

　　亚安智能的历史债务处置是另一绕不开的话题。2013年11月，因对外担保的主债务人违约，亚安智能被起诉追索，陷入债务危机。回复披露，截至本回复出具日，亚安智能及李庄德、沈秀娥已累计偿还债务超过5.6亿元人民币，剩余债务已通过破产重整、债权人和解等方式全部解决，且“均与发行人无关”。

　　但关联痕迹并未完全切割：新泰伟业及实控人流向亚安智能及相关主体的钱财合计达4.25亿元人民币，主要用于偿还借款及担保代偿；李庄德、沈秀娥目前仍对 兴业银行 温州龙湾支行负有562.12万元尚未清偿的债务，实际控制人表示将“酌情为其爸妈提供偿债帮助”；另外，亚安智能借予正圆不锈钢的238万元中有208万元因对方破产清算未能收回。

　　另外，公司称李庄德、沈秀娥自2013年起不在发行人任职、不领取薪酬、不参与决策经营。但多名现任董事、曾任监事及高管有在亚安智能工作的经历，控制权与经营管理的独立性仍需进一步验证。

　　业绩层面，2025年国家电网智能电表招标总量同比下滑25.67%，而晨泰科技对国网收入却同比增长100.43%，发行人解释称系收入确认滞后于招标变动所致。

　　同时，公司部分产品毛利率的大幅波动仍引人关注，电能计量箱毛利率从2023年的46.69%降至2025年的16.04%，公司称系主动调整投标策略、由自产为主转向定制化生产所致； 充电桩 业务2024年毛利率仅9.80%，明显低于可比公司均值，部分项目甚至出现负毛利。

　　本次IPO晨泰科技拟募资用于 充电桩 产能扩增等项目，尽管2025年末货币资金余额高达6.36亿元人民币，公司表示“自有资金不足以支撑高速发展需要”。目前，发行人及其保荐机构已完成第贰轮问询回复，后续审核进展尚待观察。