【宁德时代】业绩大涨、推A股最大单次回购，宁德时代A股今日涨超4%

　　7月27日， 锂电池 、 储能 等概念板块活跃，截至收盘， 宁德时代 、 欣旺达 、 亿纬锂能 、 国轩高科 、 孚能科技 、中创新航等A股上涨。其中， 宁德时代 （300750.SZ）涨4.44%，报收400元/股，总市值1.85亿元人民币。

　　消息层面上，板块龙头 宁德时代 在上周五集中释放多项利好，包含所披露的2026年财报中，上半年多项核心财务指标持续向好，同时抛出一份创下A股历史纪录的单次股份回购方案。

　　份额与利润双收

　　2026半年报显示， 宁德时代 实现营业收入2769.17亿元人民币，同比增长54.80%。尽管毛利率同比略微下滑，但 宁德时代 仍录得归属于上市公司股东的净收入432.84亿元人民币，同比增长41.98%。

　　拆分业务来看，今年上半年， 宁德时代 动力电池系统收入1921.25亿元人民币，同比增长46.02%； 储能 电池系统收入532.6亿元人民币，同比增长87.54%。

　　动力电池依旧撑起 宁德时代 的基本盘，营业收入占比近七成。2025年， 宁德时代 动力电池国内市占率曾一度下滑，但自今年以来， 宁德时代 在市场层面不断走强，目前，其已抢回很多份额。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年上半年， 宁德时代 国内装车量占比达到46.04%，同比提升2.99个百分点。全球范围来看，SNE Research数据显示，2026年1至5月 宁德时代 动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点。

　　公司管理层分析，上半年，国内 新能源 乘用车销量虽有一定压力，但单车带电量大幅提升，故国内乘用车动力电池行业依旧实现了正增长。欧洲 新能源 乘用车销量增速较快，上半年同比增速达30%左右。另外，国内 新能源 商用车保持较高增速。“整体上看，全球电动化趋势非常明确，整体行业增长受单一市场或单一领域需求波动的影响较小。”

　　 储能 板块的增长引擎作用也愈发凸显。2026上半年， 宁德时代 动力和 储能 电池合计销量同比增长约60%，其中 储能 电池销量占比约1/4。鑫椤资讯数据显示，2026年1至6月 宁德时代 储能 电池出货量位列全球第壹。

　　据管理层介绍，上半年， 宁德时代 境内 储能 销量占比略高于境外，其中 储能 系统占比接近七成，587Ah 储能 大电芯已实现规模化交付。管理层结合行业现状判断，今明年 储能 市场仍将保持较迅速的增长。

　　供给端方面，当前 宁德时代 产能趋近饱和，上半年电池系统产能利用率94.86%。管理层称，已为相关的顾客需求进行备货及推进产能建设。根据半年报数据，有效产能525GWh，在建产能764GWh，大部分会在未来两年内投入生产。

　　蒸蒸日上的业绩背后，资产负债表中隐藏值得注意的数据变化。2025年末， 宁德时代 合同负债达到492.3亿元人民币，较该年初大幅增长76.88%。到了2026年中，该数据却回落至364.8亿元人民币，这说明下游客户不再愿意大规模提前预付锁产能，现款锁单的意愿下降。

　　与预收款项回落形成反差的是，公司对上游供货商资金占用明显加大。2026上半年， 宁德时代 应付票据和应付账款合计3554.87亿元人民币，较年初增加34.9%。

　　为平衡大额应付账款造成的到期压力， 宁德时代 引入第叁方供应链服务平台。财报显示，577.64亿应付账款中，供货商已从融资提供方收到款项504.06亿元人民币。借助该模式，上游供货商能够快速回笼货款， 宁德时代 则得以延后兑付资金，减轻短时间集中还款压力。

　　A股股票价格5月以来跌超10%

　　管理层认为被低估，启动A股史上最大规模回购

　　业绩持续回暖的 宁德时代 ，二级市场表现却不及预期。南都·湾财社记者留意到，公司A股股票价格自5月7日触及近一年高点后振荡下行，期间7月10日单日大跌7%；半年报披露当日（7月24日）收盘报383.01元，股票价格较高点大幅回撤近两成。截至7月27日股票价格有所反弹，但仍较两个月前峰值下跌超10%。H股同样自6月5日达到峰值后不断回落，7月27日报收635港元/股，较峰值跌超10%。

　　就在7月24日晚， 宁德时代 同步公布回购与中期分红计划。其中回购计划创下A股历史单次回购规模之最。

　　公告显示，公司拟以自有或自筹资金，通过集中竞价交易回购A股股份，回购资金总额下限200亿元、上限400亿元人民币，回购价格上限定为573元/股。该价格根据监管规则设定，为董事会决议公告前30个交易日股票交易均价的150%，较公告前收盘价高出近五成。本次回购股份将全部用于注销并减少注册资金，回购实施期限自股东大会审议通过之日起12个月内。财报显示，当前 宁德时代 货币金额为3720.53亿元人民币，足以支撑回购事项。

　　在业绩电话会上，管理层谈及股票价格时明确表示，公司内部判断自身发展前景、财务情况、盈利水平及行业市场地位均具备突出优势，但受资本市场阶段性波动影响，当前股票价格存在明显低估。也因此，公司推出了回购计划，本质是对公司长期发展前景布满信心。

　　摩根士丹利日前发布报告提到，近期接触的很多投资人表示，希望从交易过于拥挤的AI板块适度分散配置，转向基本面扎实、此前表现相对落伍的优质公司。

　　该机构认为， 宁德时代 明年增长前景预计仍然强劲。柴油车电动化、 储能 超级周期的多重驱动力，和 钠离子电池 产品周期启动，都将继续支撑公司增长，维持该股“增持”评级。

　　针对 钠离子电池 业务， 宁德时代 管理层透露，客户对于钠电产品很感兴趣，已逐渐与一些客户签约。从物料成本角度看，规模化生产后的钠电池成本对照当前碳酸锂价格下的磷酸铁 锂电池 会有一定优势，但除了成本考量之外，钠电池具有宽温域适配、低温性能佳、长寿命等优势。

　　 宁德时代 同时将目光投向AIDC赛道。管理层指出，公司看好相关领域的发展前景，作为全球可靠的零碳科技公司，依托在相关产品方面的优势和布局，能够为AIDC提供整套能源创新解决方案，AIDC也是公司零碳战略的一部分。