【奥飞数据】广东老板冯康押注算力，奥飞数据上半年净利猛增123%，但总负债首超126亿元

　　踩中AI算力风口，广东老板冯康控制的 奥飞数据 （300738.SZ）赚翻了。

　　7月31日晚间， 奥飞数据 发布2026年半年报，公司上半年实现营业收入14.69亿元人民币，同比增加27.95%；归母净收入1.97亿元人民币，同比增加123.64%。

　　 奥飞数据 业绩大增，主要是 人工智能 发展造成智算中心需求增长。

　　冯康押注算力行业已超十年， 奥飞数据 从2014年开始自建 数据中心 ，如今是华南地区头部IDC（互联网 数据中心 ）服务商，主要提供机柜租用、带宽租用等IDC基础服务及其它互联网综合服务，服务客户覆盖短视频、 网络游戏 、直播、门户网站等多个行业。

　　在持续扩张下， 奥飞数据 上半年的存货激增超11倍，总负债高达126亿元人民币，资产负债率增长至76.94%。而随着算力市场的兴起，不断有新入局者，原有算力企业也在持续扩张，市场竞争逐步加剧，冯康的这门重资产算力生意，仍面临诸多挑战。

　　7月31日， 奥飞数据 股票价格涨5.92%，报收22.36元/股，总市值达220.3亿元人民币。

　　踩中算力风口，今年上半年净利翻倍

　　现年48岁的冯康，在IDC行业干了超十年。

　　1999年，冯康从江西财经大学国际金融专业结业，进入 招商银行 广州分行做信贷工作。2003年，他到中国网通广东分公司任职，分管IDC相关业务。几年后，他出来创业，在2009年开办广州昊盟计算机科技有限公司（下称“广州昊盟”）。

　　2011年，冯康收购了 奥飞数据 的前身——广州实讯通信科技，这是一家民营IDC服务商，主要业务是为 数据中心 提供网络业务。当时，由于网络层出了事情，网络不稳定，动摇了客户信任。2013年，冯康率领这家公司转型，投入重金搭建了网络资源管理平台，2014年重金投入搭建机房，建立 数据中心 。

　　“为了机房的建设，公司所有的财力，甚至我自己的房子都抵押了。机房建设的成功与失败，决定了公司将来的走向。”冯康曾在接受媒体采访时说，当时愿意用自有资金建机房的第叁方IDC公司不多，这也是 奥飞数据 和国内其它公司拉开差距最重要的一点。

　　重金投资下， 奥飞数据 进入快速发展通道。公司2014年营业收入7000万元人民币，净收入不到400万；到了2016年，公司营业收入2.98亿元人民币，净收入超过5500万元。

　　2018年，冯康率领 奥飞数据 在创业板上市。目前，控股股东广州昊盟持有 奥飞数据 27.60%的股权，而冯康持有广州昊盟90%的股权，进而间接持有 奥飞数据 24.84%股权，为公司实控人。

　　上市之后， 奥飞数据 逐渐从传统流量业务向“IDC+云”业务的转型，目前主要为大型互联网企业及云厂商提供IDC和算力相关服务。

　　近年来， 奥飞数据 的营业收入水平呈整体上涨的 势头，但其归母净收入在2023年及2024年出现下滑，直至2025年才迎来盈利拐点，这一年净收入同比增长6.65%至1.32亿元人民币。

　　随着 人工智能 的发展，智算中心的切实需求进一步增加，踩中AI算力风口的 奥飞数据 ，2026年以来推进新交付的项目投入生产，并且继续推进算力租赁及相关设备销售业务。上半年， 奥飞数据 实现归母净收入1.97亿元人民币，同比增加123.64%。

　　 奥飞数据 解释，报告期内公司推进廊坊固安、天津武清、张家口怀来、广州南沙、江苏无锡等大型 数据中心 、智算中心项目的建设与交付工作，营业收入规模及EBITDA（息税折旧摊销前利润）实现双增长，继续保持高速增长势头，尤为明显的是，随着公司已交付智算中心上架率的持续提升，单位折旧摊销成本和财务费用得到摊薄，公司净收入的增长开始提速。

　　一位跟踪AI算力板块的券商分析师对时代周报记者分析，算力行业仍处于景气窗口，而算力租赁业务毛利率较高，上市公司只要设备顺畅交付，收入和利润确认会非常顺，算力行业今年第贰季度业绩进入兑现窗口。

　　存货激增超11倍，资产负债率超76%

　　算力服务属于典型的重资产、重前置投入行业，需要投入大量金额。这些年来，冯康率领 奥飞数据 大举扩张，在国内各地建设 数据中心 。

　　报告期内，廊坊固安 数据中心 项目第八栋建成并交付运营，公司在长三角地区的首个自建自营 数据中心 -江苏无锡 数据中心 项目首期已交付运营。目前， 奥飞数据 业务已覆盖中国30多个城市。公司在广州、深圳、北京、廊坊、天津、成都、南宁、南昌、保定、无锡等城市拥有自建高品质互联网 数据中心 。

　　截至2026年6月末， 奥飞数据 已投入运营的自建自营 数据中心 机柜数量按标准机柜折算超过86000个，运营规模约为382MW。

　　从 奥飞数据 存货激增，亦可看出其扩张速度。

　　半年报显示，截直到今天年6月末， 奥飞数据 存货约为4.66亿元人民币，较期初3737.73万元激增超11倍。 奥飞数据 称，主要系报告期内库存商品增加所致。

　　业内人士认为， 奥飞数据 存货激增，应是采购服务器等设备所致，算力行业通常是根据客户需求进行采购。但如此大规模激增下，也存在存货降价风险。

　　 奥飞数据 表示，报告期内，为满足“ 怀来县 智慧空间 人工智能 产业园项目”建设的钱财需求，公司同意全资子公司华夏雅库（河北）网络科技向承德银行股份有限公司张家口分行申请4.4亿元的固定资产项目贷款，并签订对应《固定资产贷款借款合同》及委托支付协议,融资资金专项用于项目设备采购。

　　其实，很多A股算力公司大举扩张，存货也出现激增。例如，截直到今天年6月末， 智微智能 存货账面价值高达47.67亿元人民币，较上年末大增167.9%。

　　高速扩张下， 奥飞数据 的资产负债率也逐年攀升。2017年，这一数据为32.59%，到了2024年已超70%，2025年为74.3%。2026年上半年，进一步升至76.94%。

　　半年报显示，截至2026年6月末， 奥飞数据 总负债高达126.31亿元人民币，其中流动负债达43.52亿元人民币，非流动负债合计82.79亿元人民币。报告期内，公司财务费用增长29.84%至约1.81亿元人民币。

　　智算中心的重资产模式，给上市公司造成了资金压力。2026年1月， 奥飞数据 近17亿元定增取消，尔后冯康开始率领公司通过多条理REITs，将资金流稳定的智算中心作为成熟资产上市变现。

　　 奥飞数据 5月29日公告称，公司董事会同意以 奥飞数据 数字智慧产业园1、2号楼及其附属设施设备作为发起设立 奥飞数据 REITs的底层资产，开展基础设施REITs申报工作。

　　不仅如此，冯康还计划通过减持 奥飞数据 股份，将所得部分资金借给上市公司。

　　4月24日， 奥飞数据 公告，控股股东广州昊盟计划在2026年5月21日至2026年8月20日期间，通过大宗交易或竞价交易方式减持不高于2062.29万股，占总股本的2.09%。

　　这次减持起因是股东自身经营需求和资金规划；或计划将减持所得的部分资金借给 奥飞数据 ，资金用途包含但不限于日常经营、项目建设、债务偿还等，利率参照同期银行借款利率。