【阳光股份】地产主业持续亏损，阳光股份拟在梅州投9.8亿元建智算中心

　　今年5月刚刚“摘星脱帽”被撤消退市风险警示，但主业仍深陷连续亏损的沪深A股上市公司阳光新业地产股份有限公司（股票简称“ 阳光股份 ”，代码000608），正在新入主“80后、90后”姐弟的操刀下准备向算力基建领域全力投入转型。

　　公司8月3日发布公告显示，计划由控股子公司深圳阳光数字技术有限公司（以下简称“阳光数字”）投资不高于人民币9.8亿元人民币，在 广东省 梅州市 兴宁市S225线工业园段西侧投资建造阳光智算中心项目。该项目总投资远远超过公司当前账上拥有的货币资金余额，跨界“烧钱”面临多重风险。

　　9.8亿元跨界算力基建，“80后、90后”姐弟掌控下的转型速攻

　　公告显示，此次投资项目名称为阳光算力工厂智算中心项目，该项目位于 广东省 梅州市 兴宁市S225线工业园段西侧，拟将园区内3号厂房改造为智算中心，建筑面积约9000m²。

　　项目建成后，将由阳光数字作为唯一运营主体负责相关设备的全额投入和整体运营。公告显示，项目计划近期启动，预计2027年10月正式投运。项目总投资9.8亿元人民币，资金来源将包含自有资金或外部融资（包含股东借款）。

　　此次项目的实施主体阳光数字于2026年6月3日刚刚成立，注册资金2亿元人民币，由 阳光股份 100%持股，注册经营范围涵盖 云计算 装备技术服务与租赁服务等。而主持该子公司的法定代表人，正是今年5月28日刚刚被聘任为 阳光股份 总裁的“90后”高管刘佳燊。

　　据 阳光股份 2026年5月28日发布的关于聘任顶级管理人员的公告显示，刘佳燊于5月28日被聘任为 阳光股份 公司总裁。刘佳燊于1993年诞生，是公司控股股东、实际控制人刘丹之弟，此前工作经验包含曾任广东伯安供应链管理有限公司总经理、香港同众能源有限公司董事等。

　　高管变动与跨界动作的背后，折射出 阳光股份 控制权的重大变更。2025年11月至2026年1月间， 阳光股份 原控股股东京基集团分两次将持有的29.97%股份转让给“80后”投资者刘丹。交易完成后，生于1984年、名下拥有多家供应链及投资管理企业的刘丹正式入主 阳光股份 ，取代陈华成为公司新的实际控制人。

　　在接盘之初，刘丹便向上市公司出具了《关于提供财务支持的承诺函》，承诺若公司出现资金周转困难或无法偿付短时间负债，将无条件提供资金或担保支持。随后，京基集团此前关于资产注入的未履约承诺终止，刘丹家族全面接掌公司经营大权。

　　随着刘佳燊履新公司总裁并迅速组建阳光数字，新管理层在维持存量商业运营业务的条件上，火速拉开了向算力基建跨界转型的大幕，试图借智算中心项目为公司注入新的资产与收益期待。

　　主业资金压力拖累下，跨界“烧钱”面临多重风险

　　 阳光股份 急于寻找新增长点的背后，是传统商业地产主业难以开脱的亏损泥潭。由于商业地产供需格局变化、线上消费分流及行业下行， 阳光股份 已连续多年主业承压，2022年至2025年间公司归母净收入累计亏损高达9.53亿元人民币。

　　 阳光股份 2025年年度报告显示各项指标持续下滑。

　　公开资料显示，因2024年度经审计的收益总额、净收入、扣除非我们时常性损益后的净收入为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元人民币，根据深交所规则， 阳光股份 曾于2025年4月22日起被实施退市风险警示，公司股票简称由“ 阳光股份 ”更改为“*ST阳光”。

　　虽然公司在2025年拉动扣除后的营业收入回升至3.33亿元人民币，从而在2026年5月成功“摘星脱帽”，但进入2026年后整体盈利状况仍未见好转，第壹季度亏损约2347万元人民币，半年度预计亏损达4350万至5800万元人民币，仍然面临业绩连续亏损的危险。

　　主业的持续失血使得公司自身资金储蓄极为有限，与高达9.8亿元的项目总投资形成鲜明对照。截至2026年3月31日， 阳光股份 货币资金余额仅约2901万元人民币，第壹季度经营活动资金流量净额仅为1457万元。

　　公司日常经营周转尚且依赖控股股东的钱财支持，而此次智算中心项目存在巨大的钱财缺口，后续建设高度依赖外部融资或股东借款。公告中提示，若将来的经营资金流改善不及预期或外部融资渠道受阻，公司将面临严峻的流动性风险。

　　除了资金筹措的困扰，跨界算力赛道本身也蕴含着不小的行业与运营风险。公告中提示，目前智算中心领域正处于产能快速扩张期，头部服务商竞争激烈造成市场服务费持续走低。而 阳光股份 由于背负高额融资成本进入，造成其降价空间极为有限，也将进而影响毛利率。另外，公司在市场判断、客户需求和人才储蓄等方面也都面临着跨界造成的危险。

　　公告称，公司将以销定产、按需建设，但若未来市场需求不及预期、行业竞争加剧，或公司未能持续获取稳定、足量的租赁订单，将影响项目运营效率与收益水平，可能发生项目利用率不足、投资回报不及预期等情形，进而对公司未来各年度经营业绩发生不利影响。