【蓝盾光电】业绩陷入亏损，蓝盾光电拟购岚创科技控股权，押注光学元件能否突围？

　　8月7日晚间， 蓝盾光电 (300862)披露重组预案，拟以发行股份及支付现金方式，向李侠、郑燕飞等七名交易对方购买苏州岚创科技有限公司控股权，并募集配套资金。

　　公告显示，本次发行股份购买资产价格为14.50元每股，很多于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%。配套募资不高于股份交易价格的100%，且发行股份数量不高于交易前总股本的30%。

　　公司预计本次交易构成重大资产重组和关联交易，但不构成重组上市。交易完成后，控股股东仍为袁永刚，实际控制人仍为袁永刚、王文娟。

　　据介绍，岚创科技建立于2022年3月，注册资金1000万元人民币，专注高性能真空镀膜设备，产品聚焦精密光学薄膜沉积，应用覆盖光通信、工业激光等领域。

　　岚创科技已形成高精度磁控溅射镀膜设备系列产品，并布局高速离子束溅射设备、原子层沉积设备及相关光学检测产品，持续拓展应用场景。

　　 蓝盾光电 表示，岚创科技是国内少数在超窄带薄膜滤光片领域实现商业化量产的设备厂商，设备综合产出和技术稳定性居于行业前列。

　　未经审计数据显示，岚创科技2024年营业收入1227.33万元、净收入亏损303.03万元；2025年营业收入3355.68万元、净收入1128.06万元；2026年上半年营业收入1.71亿元、净收入1.02亿元人民币。

　　 蓝盾光电 称，收购将实现高端镀膜装备与薄膜工艺自主掌控，缓解核心光学元件进口依赖，并新增真空镀膜设备业务，向产业链上游制造延伸。

　　不过，标的财务数据未经审计，评估值、交易价格、业绩补偿及减值补偿均未落定，最终经审计数据可能与预案披露情况存在较大不同。

　　本次交易还需再次经董事会和股东会审议，并取得深交所审核及中国证券监督管理委员会注册。若核心条款未达成一致或标的经营恶化，交易可能暂停、中止甚至取消。

　　岚创科技自身也面临下游周期波动、行业竞争加剧和技术迭代压力。若客户扩产放缓、设备采购收缩，新增订单可能减少，规模扩张还可能造成交付和管理风险。

　　并购整合同样关键，若整合不及预期，协同效应将打折扣；同时本次收购将形成商誉，标的经营不达预期会造成商誉减值，并摊薄上市公司即期回报。

　　更现实的压力来自 蓝盾光电 自身。2025年公司营业收入3.99亿元人民币，同比下降34.53%。其中环境监测收入3.23亿元人民币，下降27.85%；交通管理收入5534.43万元人民币，大跌47.53%。

　　三项主业中仅气象观测业务实现逆势增长34.84%，但收入仅1398.68万元人民币，占比3.51%。公司2025年归母净亏损8876.65万元人民币，由上年盈利648.53万元转为亏损。

　　 蓝盾光电 将亏损归因于行业需求萎缩、竞争加剧造成收入和毛利下降，和应收账款账龄延长推高信用减值。

　　2026年一季度，公司营业收入8811.63万元人民币，同比下降13.20%；归母净亏损866.43万元；扣非净亏损1172.81万元。主业承压之际，这场收购能否扭转业绩颓势，仍需时间检验。

　　二级市场上，截至停牌前， 蓝盾光电 股票价格报19.01元/股，总市值约35.10亿元人民币，今年公司股票价格累计下跌约17%。

　　来源：读创财经