【伟星新材】营收目标只完成33%！伟星新材上半年扣非下滑近20%，主业和股价持续承压

　　 伟星新材 (002372)日前披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入18.97亿元人民币，较上年同期下降8.71%；归母净收入为3.9亿元人民币，同比大增43.9%，但扣非净收入只有2.15亿元人民币，同比下滑19.65%。

　　通过半年报可知， 伟星新材 上半年归母净收入同比增长43.90%至3.9亿元人民币，其中非我们时常性损益就贡献了约1.75亿元人民币，而最大的一笔来自对东鹏合立的投资收益1.25亿元人民币，另外，收购北京松田程公司股权发生利得2688.06万元。这两笔加起来，基本解释了归母和扣非之间的巨大不同。因此， 伟星新材 主业仍然承压，账面利润不能直接解读为经营好转。

　　另外需要谨防的是，2026年 伟星新材 奋斗目标为：营业收入目标力争达到57亿元人民币，成本及费用力争控制在47.2亿元左右。按半年报营业收入18.97亿元推算，公司完成率仅33%。

　　 伟星新材 主要从事各类中高档新型塑料管道的制造与销售，产品分为三大系列：PPR系列产品、PE系列产品、PVC系列产品。同时，公司积极拓展室内防水、全屋净水等于心圆业务。目前， 伟星新材 在全国建立了50多家销售公司，营销网点3万多个。

　　从近年来财务数据来看， 伟星新材 营业收入已连续三年下滑，从2022年的69.54亿元降至2025年的53.82亿元；归母净收入则连续两年下滑，2025年的7.41亿元较2023年的14.32亿元几乎腰斩；同期扣非净收入也从12.75亿元持续降至6.84亿元人民币。公司业绩持续承压。

　　在半年报里公司提到，国内塑料管道行业发展面临着较大的压力和挑战，近两年行业年产量持续下滑。2026年上半年，终端家装需求继续磨底，原材料价格上涨给成本端造成较大压力，塑料管道行业显现分化格局，规模企业竞争加剧，中小企业生存压力陡增。

　　分产品看，上半年公司三大管道产品收入全线下滑。其中，PPR系列产品收入8.90亿元人民币，同比下降4.55%，仍是公司最大的收入来源，占比接近47%；PE系列产品收入3.46亿元人民币，同比下降15.94%，是三大系列里下跌幅度最大的一块，这与市政工程、燃气供暖等B端需求收缩直接相关；PVC系列产品收入2.77亿元人民币，同比下降4.46%。另外，其它产品收入下滑12.70%，其它业务收入下滑32.03%。

　　资金流方面，上半年公司现金及现金等价物净增加额为-9629.22万元人民币，上年同期为1.21亿元人民币，主要系本期理财产品、定存到期赎回减少所致。其中，经营活动净资金流为4.07亿元人民币，同比下降29.88%。

　　随同着业绩持续下滑， 伟星新材 在二级市场上同样承压。自2023年3月初以来， 伟星新材 股票价格持续走下坡路，和大盘走势形成鲜明反差。其最新股票价格为8.64元，较近3年前的高点下跌幅度达64%。