【声通科技】-12345-热线背后的声通科技 上市焦虑还在

　　以融合通信起家，后转战 人工智能 赛道，常被 科大讯飞 压一头的声通科技离上市近了，考验也摆在眼前。

　　最近，中国证券监督管理委员会发布了关于上海声通信息科技股份有限公司（即声通科技）境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。按2022年的收入计算，声通科技在中国企业级全栈交互式 人工智能 解决方案市场中位列第贰，市场份额2.7%，是部分城市“12345”热线的解决方案提供商。

　　2020年至2023年前9个月，声通科技企业营业收入从3.47亿元涨到4.88亿元人民币，但约一半来自于同一个领域，且“大部分收入来自成都智慧小镇项目”，声通科技在招股书中提醒。递表前多个老股东减持则被认为是股东对将来的担忧。声通科技眼中的危险因素还包含来自传统通信技术服务公司、智能语音语义公司及通用型 人工智能 公司的竞争。

　　份额不及行业第壹的1/5

　　“拟发行不高于11906050股境外上市普通股并在香港联合交易所上市”“30名股东拟将所持合计8625913股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通”，根据中国证券监督管理委员会近日发布的关于声通科技境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，声通科技上市的细节曝光。

　　2023年6月、2024年1月，声通科技二次向港交所递表，加上在N板（科创板）挂牌、转至Q板(中小企业股权报价系统)又退出的经历，声通科技在资本市场进出屡次。

　　从资历看，2005年建立的声通科技不算“小年轻”，主要向城市管理及行政、汽车及交通、通信和金融领域提供交互式 人工智能 解决方案。

　　以通信为例，声通科技的解决方案可以赋能电信公司的通信工具及其它增值服务，如云总机和智能工牌。据介绍，声通科技在一些城市提供了交互式 人工智能 “12345”热线解决方案，该技术的核心是可以助推人工坐席理解、回复并记录市民的来电请求，并提高他们的服务品质，声通科技的融合通信技术通过将多个沟通渠道整合到一个统一的平台上，扩大热线电话前的处理范围，并增进通话后问题的解决过程。

　　之所以强调通信，是因为声通科技早年以融合通信起家，曾为国内多家电力公司、电信公司提供呼叫热线服务。

　　一个可比较的同行是 科大讯飞 ，2022年声通科技在中国企业级全栈交互式 人工智能 解决方案市场的可比收入4.9亿元人民币，市场份额2.7%，同年 科大讯飞 可比收入25.8亿元人民币，市场份额14.4%。具体到城市管理及行政企业级全栈交互式 人工智能 市场，声通科技和 科大讯飞 的市场份额差距较小，分别是9.4%、7%。

　　在汽车及交通、通讯相关应用和金融相关应用企业级全栈交互式 人工智能 解决方案市场，声通科技的市场份额分别是2.5%、2%、3.7%，行业第壹 科大讯飞 占到20.4%、12.2%、5.1%。

　　大项目2025年将完成

　　具体到营业收入，2020—2022年声通科技营业收入分别是3.47亿元、4.6亿元、5.15亿元人民币，2023年前9个月4.88亿元人民币，同比增长50.8%。以终端客户行业划分，2020年至2023年前9个月，来自城市管理及行政行业的营业收入占比始终位列第壹，2021年的36.1%是贡献比例最小的一年，2023年前9个月这一数据增至49.5%。除这一板块，声通科技以营业收入贡献额排名，从高到低依次是通信、汽车及交通、金融、其它行业。

　　回到营业收入大头城市管理及行政行业解决方案，一个案例被声通科技屡次提起，即成都智慧小镇项目。声通科技这样介绍，该项目是一个市级项目，旨在为智慧镇群建立数字化技术基础设施，在该镇群中，200多个城镇的行政管理、生产服务活动、医疗健康、治安、教育等方面正在统一并整合到一个公共服务平台上。获得的收入分别占声通科技2020年、2021年、2022年和截至2023年9月30日止九个月总营业收入的38.1%、26.4%、24.9%及21.1%。

　　相应地，在风险因素方面，声通科技方面将“大部分收入来自成都智慧小镇项目”作为独立板块之一显现。根据招股书，2020—2022年，成都智慧小镇项目的毛利率分别是22.2%、17.3%、21.8%，2023年前9个月为26.9%，是城市管理及行政软件加硬件解决方案项目类型中毛利率最高的项目。

　　不过，招股书中提到，“截至最后实际可行日期我们与上述该组本地系统集成商及企业级客户订立的持续协议中最晚届满日期的合约期限，该项目预期将于2025年11月11日完成”。针对该项目结束后，公司毛利率的走向，北京商报记者通过发邮件、留言等方式和声通科技沟通，截至发稿，对方未予回复。

　　递表前老股东减持

　　相比明确的营业收入和项目，声通科技究竟是挣钱还是亏损见仁见智。

　　从期内利润、亏损的维度看，2020—2021年，声通科技净收入分别是3488.9万元、3638.4万元人民币，2022年和2023年前9个月转亏，相应净亏损是8581.1万元和6143.2万元。从非国际财务报告准则计算下的经调整后净收入维度看，2020年至2023年前9个月，声通科技均是盈利状态。在声通科技看来，非国际财务报告准则计量工具可通过消除若干项目的潜在影响，有助于比较不同时期及不同公司的经营表现。

　　老股东的态度则不用两种准则计算。2023年声通科技进行了C轮融资，同时进行的还有老股东减持，薛广涛、晨气信息及甲庚文化分别减持3万股、1万股及1万股，相应的对价金额是120万元、65万元及65万元。对于老股东的减持，声通科技保持缄默寂静。

　　中国信息协会常务理事朱克力告诉北京商报记者，“从金额上看，老股东减持总额不算大，但在资本市场，减持往往被视为一种信号，尤其是当多个股东同时减持时，可能会引发市场对公司未来前景的担忧”。

　　在北京商报记者交流时，天使投资人郭涛也表示，“短时间看，这次减持对声通科技的整体运营和财务状态影响不大，但可能会对公司的市场信心发生影响。长期看，公司的发展和市场表现还将决定于其在交互式 人工智能 领域的竞争力、技术创新能力和市场需求的变化”。

　　站在竞争层面，声通科技在招股书中明确，其所在的行业竞争激烈，“我们在业务的诸多方面面临竞争，其中包含解决方案的全面性和适应性、品牌知名度、持续创新解决方案的能力和基于不同终端客户行业开发行业特定解决方案的专业知识。面临来自其它从通信技术服务过渡到AI研发并因此具有全栈式服务能力的企业、传统通信技术服务公司、智能语音语义公司及通用型 人工智能 公司的竞争”。