【董事会】1.75亿元定增终止！震有科技连亏3年 - 公司经营活动现金流均为负

　　3月13日晚间， 震有科技 （688418.SH）公告，公司于2024年3月13日收到上海证交所出具的《关于终止对深圳 震有科技 股份有限公司向特定对象发行股票审核的决定》。此前，公司和保荐机构德邦证券股份有限公司已向上海证交所提交了取消定增的申请文件。

　　公司终止定增或影响公司补充流动资金及偿支付贷款。据公司2023年三季度报显示，公司流动负债（即企业将在1年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务）为8.98亿元人民币。从反映公司偿债能力的数据来看，有业内人士向《华夏时报》记者表示，公司短时间内可以运用和变现的资产可以用来偿还短时间贷款，不过，公司无法通过经营活动发生充分的钱财流量来偿还其短时间债务，说白了，长远来看，公司造血能力略有不足。

　　其实，记者发现A股市场上自行终止定增的情景并很多见，其原因披露也十分含糊。据不完全统计，3月以来，A股共有8家上市公司发出终止向特定对象发行股票的公告。

　　对此，经济学家、新金融专家余丰慧对《华夏时报》记者表示，上市公司自行终止定增的情景或应该受到监管。因为定增涉及广大投资人的利益，也关乎市场的公平、公正与透明。

　　或影响公司补充流动资金及偿支付贷款

　　2023年9月， 震有科技 发布了定增预案的修订稿，预计发行股票募集资金总额不高于1.75亿元人民币，发行股票数量不高于2148.28万股，发行认购对象正是公司控股股东和实际控制人吴闽华，该次发行募集到的钱财扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金及偿支付贷款。

　　然而，不到半年， 震有科技 便宣布终止定增。今年2月20日， 震有科技 发布《关于终止2022年度向特定对象发行A股股票》的公告，同日，公司和保荐机构德邦证券股份有限公司向上海证交所提交了《深圳 震有科技 股份有限公司关于取消向特定对象发行股票并在科创板上市申请文件的申请》和《德邦证券股份有限公司关于撤消深圳 震有科技 股份有限公司向特定对象发行股票并在科创板上市保荐工作的申请》，分别申请取消向特定对象发行股票的申请文件和申请撤消深圳 震有科技 股份有限公司向特定对象发行股票保荐工作。

　　3月13日晚间，公司发布收到上海证交所出具的《关于终止对深圳 震有科技 股份有限公司向特定对象发行股票审核的决定》（上证科审（再融资）〔2024〕24 号），根据有关规定，上海证交所决定终止对公司向特定对象发行股票的审核。

　　对于终止定增的原因， 震有科技 表示，鉴于当前资本市场环境变化和公司自身实际情况等原因，经与相关中介机构认真研究，公司决定终止2022年度向特定对象发行A股股票事项，并向上海证交所申请取消相关申请文件。

　　当记者致函公司董秘办问及具体原因时，公司并未给予正面回复。

　　对于可能引发的影响， 震有科技 在公告中表示，公司终止2022年度向特定对象发行A股股票事项系公司综合考虑资本市场环境和公司实际情况等许多因素作出的审慎决策，不会对公司正常生产经营造成重大影响，不会损害公司及公司股东尤其是中小股东的权益。

　　不过，记者发现，公司终止定增或影响公司补充流动资金及偿支付贷款。

　　如今，公司2023年年报尚未出炉，但公司2023年三季度报显示，公司资产负债率为50.50%，负债总额9.50亿元人民币，流动负债为8.98亿元人民币。

　　从反映公司偿债能力的数据来看，公司前三季度流动比率为1.73，速动比率为0.99，资金流量比率为-0.13。对此，有业内人士向本站记者表示，这说明目前公司短时间内可以运用和变现的资产可以用来偿还短时间需要偿还的贷款，不过，公司无法通过经营活动发生充分的钱财流量来偿还其短时间债务。公司终止定增将影响公司补充流动资金及偿支付贷款。

　　公司造血能力或不足

　　其实，近三年来，公司经营活动资金流均为负值。据财报显示，2021年、2022年及2023年前三季度公司经营活动引发的钱财流量净额分别为-6504万元、-2.30亿元及-1.20亿元人民币，公司造血能力略显不足。

　　同时，在公司营业收入总体上升的 势头下，净收入仍为亏损。公司2021年及2022年净收入分别为-1.02亿元及-2.15亿元人民币，公司2023年业绩快报显示，净收入为-8313.86万元。

　　而造成企业净收入亏损的原因或为期间费用率较高。2021及2022年 震有科技 期间费用为3.14亿元及3.59亿元人民币，其间费用率分别为67.67%及67.35%，其间费用率较高，削弱了企业盈利。

　　 震有科技 近期合作事项频繁。2月4日， 震有科技 公告，公司成功中标《中 广电 移动5GToB专网项目》，本次集采中标获得分配份额14%；3月1日晚间公司又公告，其收到了公司作为参与方与某客户在 北京市 签订的某国卫星通信项目的购销合同，合同总价款为1.12亿美元；3月4日， 震有科技 漫游欢迎手机短信平台凭借在核心网领域丰富的建设经验和优异的产品性能，中标《中国 广电 5G核心网二期工程（标包9欢迎手机短信系统）》，此次招标内容是在南北大区中心各建设一套欢迎手机短信系统，和提供相应的工程服务和1年维保服务，实现在特定区域、特按时间对特定用户群，发送个性化的定制服务手机短信功能，和国际漫出手机短信通知等功能。

　　不过，上述业内人士指出， 震有科技 需巩固成本控制，才能降本增效，提高利润。

　　自行终止定增或应受监管

　　其实，记者发现A股市场上自行终止定增的情景并很多见，其原因披露也十分含糊。

　　据不完全统计，3月以来，A股共有8家上市公司发出终止向特定对象发行股票的公告，包含 冠石科技 （605588.SH）、 时空科技 （605178.SH）、 永泰运 （001228.SZ）等。

　　上述公司对于终止原因的披露，均为“外部市场环境变化”或“公司发展实际需求变化”等含糊表述。对此，万联证券投资顾问屈放对《华夏时报》记者表示，目前管理层对再融资的监察管理越来越严格。对于定增价格的制定，定增方案的设计，和定增项目的审批都更加精细化监管。在经历监管机构严格问询后“望而生畏”或是部分上市公司终止定增的因素之一。

　　值得强调的是，经济学家、新金融专家余丰慧对《华夏时报》记者表示，上市公司自行终止定增的情景应该受到监管。因为定增涉及广大投资人的利益，也关乎市场的公平、公正与透明。

　　余丰慧认为，公司在决定终止定增时，务必有充分且正确的依据，并向市场披露真实、完整的信息，避免信息不同步造成的市场混乱；防止上市公司利用定增计划进行炒作或内幕交易，损害中小投资者权益；确保定增项目的决策过程遵循了相关法律法规和监管制度，没有滥用市场资源或规避监管的表现。