【药明康德】财报解读 - 药明康德去年净利润同比增长9% 今年业绩能否维持？

　　正遇美国《生物安全法案》草案困惑的 药明康德 （603259.SH、02359.HK），于3月18日晚间发布了2023年年报。在这份年报中，公司对该风波的影响进行了回应。

　　最近，美国参议院《生物安全法案》草案（S.3558）听证会获通过，后者想禁止美国联邦政府与某些跟外国竞争对手有联系的生物技术提供商签订合约，其中 药明康德 被涉及。

　　 药明康德 老总兼首席执行官李革在此次年报中表示，随着科技进步和科学创新不断涌现，全球病患对于新药好药的切实需求不断增长，客户对于公司高效赋能服务的切实需求持续增加。然而，最近美国国会拟议法案对公司作出未经正当程序的预先和不公平地定义。由于法案草案仍有待进一步审议及变更，公司将继续与相关方进行交流，探讨可能的解决方案，并持续要求获得公开透明、基于事实考虑的正当程序。

　　此次年报显示，2023年， 药明康德 实现营业收入403.41亿元人民币，同比增长2.5%，剔除新冠商业化项目同比增长25.6%；归母净收入96.07亿元人民币，同比增长9.0%。经调整Non-IFRS归母净收入108.55亿元人民币，同比增长15.5%。

　　报告期内， 药明康德 来自于全球前20大制药企业收入达到161.1亿元人民币，剔除新冠商业化项目后同比增长44%。截至2023年末，剔除新冠商业化项目，公司在手订单同比增长18%。其中，TIDES业务在手订单同比明显增长226%。

　　 药明康德 的TIDES业务主要为寡核苷酸和多肽。当前，以GLP-1为代表的 减肥药 正风靡全球，这造成了多肽药物市场需求增加，也给上游的代工厂造成了订单。

　　年报显示，2023年， 药明康德 TIDES工艺研发和生产服务客户数量达到140个，同比提升36%，服务分子数量达到267个，同比提升41%。另外，公司完成了常州和泰兴基地产能扩建工程项目。新产能已于2024年1月投入使用，多肽固相合成反应釜体积增加至3.2万L。

　　目前市场亦很关注美国《生物安全法案》草案风波对 药明康德 未来业绩影响。2023年， 药明康德 来自美国市场的收入达到261.3亿元人民币，同比增长42%。美国市场的收入占公司总收入六成以上。

　　 药明康德 此次在财报中表示，尽管面临外部环境的不确定性，公司预计2024年收入达到383亿元至405亿元人民币，剔除新冠商业化项目后将保持正增长（预计2.7%至8.6%）。公司将持续提高生产经营效率。在考虑新建产能爬坡及汇率影响后，公司预计2024年将保持与去年十分的经调整non-IFRS归母净利率水平。通过不断提升资产利用率和经营效率，在如期推进全球各项产能建设的同时（预计资本开支约50亿元），公司预计2024年自由资金流将持续为正，达到40元至50亿元人民币，可持续用于现金分红和激励保存人才。