【轮胎】 凌晨爆发 - 这个品种大涨10%！突然跳水 - 超47亿元多头头寸被平仓 橡胶屡创年内新高

　　早上好，先来看下重要消息。

可可期货涨近10%，一周涨超27%

　　今晨收盘，纽约可可期货上涨9.93%，报8140美元/吨，盘中一度涨至8186美元创历史新高，本周累计上涨27.27%。

　　根据纳斯达克网站，全球最大可可生产国科特迪瓦产量下降是可可价格看涨的主要因素。该国政府11日的数据显示，去年10月1日直到今天年3月10日，科特迪瓦可可出口数量同比下降29%。科特迪瓦可可监管机构7日表示，预计科特迪瓦今年中期收获季(一般为每年4月至6月)产量将较去年下降33%。

　　路透社13日发表的一项调查显示，在可可种植量位列第贰的加纳，8大加工厂中多数自去年10月以来已停工数周。其中1家公司表示，由于可可豆短缺，其产能仅达到此前的20%左右。

　　该项调查称，科特迪瓦和加纳的可可年产量占据全球60%左右，由于气候和作物病害等原因，已经连续3年歉收，预期今年将迎来第四年歉收。可可价格持续上涨，位于两国的主要可可工厂已停止或削减生产加工，这意味着全球巧克力价格可能飙升。

比特币突然跳水

　　昨夜，比特币再度上演“高台跳水”，一度跌破66000美元，最低报65580美元，日内跌超7%。比特币在过去24小时内狂跌8%，最低跌至65528.30美元，抹去了上周的上涨幅度，并引发了整个市场的下跌。

　　CoinGlass数据显示，最近24个小时内，比特币市场有24.8万人被爆仓(好比：本金10万元人民币，又向券商借了10万元人民币，你仅需亏50%，自己的本金就输光了,暴仓就这事理)，爆仓(好比：本金10万元人民币，又向券商借了10万元人民币，你仅需亏50%，自己的本金就输光了,暴仓就这事理)总金额8.12亿美元（约合人民币58.4亿元）。追踪加密货币的期货遭受了超过8亿美元的损失，为今年的第贰大损失，6.68亿美元（约47.5亿元）的多头头寸被平仓。

　　有分析指出，在最近比特币价格创下新高，短时间市场过热，杠杆率大幅上升等环境下，如果有部分资金获取利益了结造成行情回落，可能造成更大的价钱波动与市场风险。

　　美银首席投资策略师MichaelHartnett表示，在科技行业所谓的“瑰丽七股”创纪录的飙升和加密货币的历史新高中，市场正显示出泡沫的特征。

　　另外，以NikolaosPanigirtzoglou为领导的摩根大通分析师在周四写道：“我们认为，MicroStrategy以债务融资的比特币购买行为增加了当前加密货币涨势的杠杆和泡沫，并增加了未来潜在低迷时期更严重去杠杆化的危险。”

　　摩根大通指出，MicroStrategy今年已买了10亿美元的比特币，2023年第四季度也买了10亿美元。MicroStrategy的开创人Saylor此前解释说，为了获得购买比特币所需的钱财，该公司使用了杠杆。

供需面共振，国内外橡胶价格不断走高

　　近期，国内外橡胶期价不断走高，春节假期结束后直到今天天然橡胶和20号胶接连突破关键关口，期间屡创年内新高，海外市场橡胶价格也持续走高。

　　“近日橡胶系品种整体强势上行，天胶已创9个月以来新高，主要是基本面好转造成。”山金期货顶级能化分析师朱美侠告诉期货日报记者，当前供应逐步收缩，现货持续走强，进口胶市场报盘上涨，套利盘小幅加仓，下游需求转好，半钢胎出口火热，日胶持续走高，多重因素造成胶价持续上行。

　　从基本面来看，橡胶供需面大幅转好。朱美侠表示，泰国南部受降雨影响，产量不高，部分地区停割，东北部停割；越南、海南、云南停割，云南产区预计三月底4月初能按时开割。原料供应紧张，泰国主流市场胶水收购价格创7年来最高水平。

　　“天胶国内外供应均处在停割季与减产季，泰国主产区原料价格持续上行，不断创历史新高，对天胶价格支撑强。”光大期货能化分析师朱金涛表示，烟片胶和胶水上涨幅度居前，烟胶片周上涨幅度10%至90—91泰铢/公斤，胶水周上涨幅度5%至77—78泰铢/公斤。在物候条件顺畅的情景下，国内云南开割时间最早在清明节前后，泰国东北部开割时间点为4月下旬，南部产区为5月份，新胶开割之前橡胶产出将处在季节性短缺阶段。海外泰国、印尼和越南等橡胶出口量同环比降低，国内天然橡胶进口量同比降低也印证了减产的事实。

　　“其实，来自基本面的矛盾分歧其实不大，除了泰国原料延续偏强形成的强支撑外，国内港口小幅去库，下游轮胎的开工也恢复到年前水平，但采购相对谨慎。”齐盛期货能化分析师高宁提示，当前政策面偏向积极，两会后，汽车下乡和以旧换新等消费政策已经在各地逐步展开，由此半钢轮胎的切实需求将继续强于全钢轮胎。当前技术继续关注延均线形态的运行，上方阻力仍会试探。

　　高宁表示，从加工利润来看，泰国原料价格高企推升了20号胶期货（NR）及进口现货的成本，令加工厂对我国利润倒挂。同时，由于日本市场的强势，尤其日本商社大量采购橡胶，令海外供应也偏紧。从季节性上看，在全球天胶总体产量进入青黄不接的三四月份，未来海外货源到港量下降的期待下，形成国内 青岛港 口库存的去库现实。

　　记者了解到，目前轮胎行业处于持续修复阶段，多数企业开工稳步回升。据朱美侠介绍，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 79.67%，较上周走高 0.99 个百分点，较去年同期走高 6.0 个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 70.37%，较上周走高 0.70 个百分点，较去年同期走高 1.87 个百分点。半钢胎需求表现强于全钢胎，半钢胎替换市场货源偏紧，市场调剂出货，代理商库存不足，企业开始上调售价，轮胎库存小幅下降。叠加进口萎缩，1月，泰国出口天然橡胶32.3万吨，同比下滑25%，预计泰国2月的出口仍将出现同比下滑。国内天胶社会库存 157.46 万吨，较上期下降 1.56 万吨，显现小幅去库状态。

　　“目前，轮胎需求维持稳定运行，出口订单强劲，全钢胎和半钢胎轮胎节后低位库存水平下，开工负荷恢复较好，全钢胎开工负荷恢复至七成水平，半钢胎开工负荷恢复至八成水平。终端来看，汽车‘以旧换新’、‘汽车下乡’等政策出台，进一步刺激了乘用车及商用车的替换需求。”朱金涛说。

　　展望后市，朱美侠认为，供给端橡胶进入减产期，原料价格走高，成本支撑较强。进口减少，中游社会库存小幅去库，需求端持续走强，短时间橡胶或仍将维持偏强态势，多单可继续持有。

　　“本轮橡胶的上涨，现货强势是核心驱动，所谓市场预期和政策是次要驱动。不过市场资金选择去远期2409合约上验证上方高度，同样需要警惕2409合约在高位的压力。”高宁说，值得注意的是，2024年中国汽车出口市场将继续高走。2023年，中国超过日本成为汽车出口第壹大国。今年不论是国内还是海外，因汽车行业进入“红海”，叠加国内新车降价及以旧换新补助的消费刺激，预计对轮胎的切实需求将继续稳步增长，产业利润或向上游转移。

　　在朱金涛看来，主产区停割季及减产季，原料产出较难，供应方面成本支撑尤在，边际驱动作用有限，轮胎需求维持稳定运行，终端汽车政策刺激乘用车及商用车的替换需求，叠加宏观氛围转暖共振，胶价有继续向上的可能。随着泰铢和日元相对美元走强，基本面同样也驱动海外橡胶价格上涨。需关注原料价格过高进一步刺激后续割胶的积极性，和汇率变动对轮胎出口利润的负反馈。