【阿里巴巴】撤回IPO申请！-菜鸟-未能先飞

　　3月26日晚，阿里巴巴在港交所发布公告称，物流子公司菜鸟已经取消上市申请。同时，阿里巴巴集团向菜鸟的少数股东（包含员工）发出要约，以每股0.62美元的价钱将其持有的所有菜鸟已发行股份向阿里巴巴集团出售，总对价最高达37.5亿美元。阿里巴巴在3月26日晚电话会上表示，收购要约价格反映菜鸟估值是103亿美元。

　　阿里多项业务的资本动作均未能如愿开展——除菜鸟取消港股IPO外，更早以前，阿里已经停止云业务的分拆计划，盒马IPO也宣告暂缓。

　　菜鸟IPO折戟

　　阿里最初于2023年5月宣布包含菜鸟IPO在内的系列资本市场计划。当时，阿里认为单独上市更能体现菜鸟作为阿里重要业务的价值。但目前情况已发生变化，阿里称，综合考量，现在IPO无法凸显菜鸟的内在价值。

　　在2月7日阿里2024财年第叁财季财报（2023年第四季度业绩）说明会上，阿里高管对这一问题进行了更详细阐述。阿里高管表示，去年阿里宣布重组，目标是希望体现每个业务的内在价值，但当时也明确交易是否推进、如何推进决定于市场条件，当前的市场条件没有办法再通过这样的做法体现价值。阿里现在战略的聚焦点是推动集团内不同业务之间的协同效应，已经成立专门团队，在寻求推动不同业务间更密切的合作，推动协同效应的实现，这是价值最大化的要领。还会继续考虑不同业务的单独融资，可是不会操之过急。

　　公开信息显示，菜鸟建立于2013年，十年间建设了一张全球可靠的智慧物流网络，成为全球电商物流的领导者，年处理 跨境电商 包裹量超过15亿件。

　　阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信表示：“考量到菜鸟对阿里巴巴的战略重要性，和我们在构建全球物流网络方面看到的重大长期机遇，我们认为如今是阿里巴巴加大投入菜鸟的合适时机。”

　　菜鸟总裁万霖发布全员信

　　提振团队信心

　　公告显示，阿里巴巴集团拥有菜鸟约63.7%的完全稀释股份权益（包含菜鸟员工持股计划下的已归属股份权益）。阿里巴巴集团将向菜鸟的少数股东（包含员工）发出要约，以每股0.62美元的价钱将其持有的所有菜鸟已发行股份向阿里巴巴集团出售，总对价最高达37.5亿美元。菜鸟少数股东和员工可以选择出售或继续持有菜鸟股权。菜鸟员工股权收购计划将于2024年8月执行，员工可以自愿出售2024年8月1日及以前已归属的所有菜鸟股份。这一举措期待能提振团队的信心。

　　在阿里宣布菜鸟取消IPO之后，3月26日晚，菜鸟集团总裁万霖发出全员邮件，宣布将向菜鸟员工推出二次创业奖金激励计划。

　　根据上述计划，菜鸟正式员工除了在2025年4月获得正常的年终奖外，在2025年8月还将额外获得一笔同等金额的奖金。这一计划将覆盖届时在岗、且有年终奖的所有菜鸟正式员工。

　　万霖在全员信中表示，今年是菜鸟二次创业路途上非常重要的一年，需要全体员工继续共同努力奋斗。接着，菜鸟将更加紧密协同淘天集团和阿里巴巴数字商业集团，提高服务体验。同时，菜鸟将坚定面向全球市场进行物流网络扩张，构建全球竞争力，成为服务世界各地客户的领先网络。阿里巴巴集团将为菜鸟全球扩张计划提供强有力的支持。

　　阿里强化业务聚焦

　　持续退出非核心资产

　　公告显示，要约完成后，阿里巴巴集团计划调整菜鸟的部分业务，以更好地实现与淘天集团和阿里国际数字商业集团的战略协同，并支持菜鸟对其全球网络进行长期战略拓展。

　　这与阿里近期聚焦电商和云两大核心业务、持续收缩非核心资产的整体基调一致。

　　2023年9月，阿里巴巴新管理团队上任，蔡崇信、吴泳铭分别担任老总、总裁。过去半年时间里，阿里明确，以电商（国内+国际）和云为核心业务，并强调将集中资源长期投入。而对于非核心业务投资，则会考虑退出。

　　在2月7日晚阿里财报会上，蔡崇信表示：“我们在资本管理方面已取得重大进展，包含退出非核心资产投资，通过派发股息和股票回购提升股东价值等。未来我们将持续提高资本效率、提升股东回报。”

　　在2024财年的前9个月，阿里巴巴已完成17亿美元的非核心资产出售，同时也主动关注上市股票如何退出，并且成立了专门的运作团队。

　　蔡崇信表示：“我们资产负债表上仍然有一些以往的实体零售业务，这些也不是我们核心聚焦的。如果能够完成退出，也是非常正确的。”不过，他也表示，考量到当前市场情况，退出需要时间慢慢实现。

　　过去一周，阿里相继减持哔哩哔哩和小鹏汽车股份，引发市场关注。此前，阿里也持续减持商汤科技、快狗打车等公司股份，对外缩减投资疆土。另外，2024年以来，频繁有阿里要出售银泰百货、盒马、饿了么等非核心业务的传言，虽然基本都被辟谣，但市场的猜想仍未停止。