【董事会】宏发股份 - 2023年净利润同比增长11.42% 拟10派4.39元

　　中证智能财讯 宏发股份 （600885）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入129.30亿元人民币，同比增长11.02%；归母净收入13.93亿元人民币，同比增长11.42%；扣非净收入13.30亿元人民币，同比增长10.84%；经营活动引发的钱财流量净额为26.61亿元人民币，同比增长64.13%；报告期内， 宏发股份 基本每股收益为1.34元，加权平均净资产收益率为17.44%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.39元（含税）。

　　以3月29日收盘价计算， 宏发股份 目前PE（TTM）约为18.84倍，市净率（LF）约为3.15倍，市销率（TTM）约为2.03倍。

　　公司近年PE（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示， 宏发股份 近三年营业总收入复合增长率为18.25%，近三年净收入复合年增长率为18.74%。

　　资料显示，公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务。

　　分产品来看，2023年公司主要业务中，继电器产品收入116.57亿元人民币，同比增长11.04%，占营业收入的90.16%；电气产品收入8.18亿元人民币，同比增长20.00%，占营业收入的6.33%。

　　截至2023年末，公司员工总数为15297人，人均创收84.52万元人民币，人均创利9.11万元人民币，人均薪酬15.89万元人民币，较上年同期分别增长11.00%、11.39%、5.02%。

　　2023年，公司毛利率为36.89%，同比上升1.87个百分点；净利率为14.84%，较上年同期下降0.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为41.19%，同比上升3.96个百分点，环比上升4.42个百分点；净利率为15.79%，较上年同期下降0.19个百分点，较上一季度上升0.80个百分点。

　　分产品看，继电器产品、电气产品2023年毛利率分别为38.72%、22.82%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额25.73亿元人民币，占总销售金额比例为19.90%，公司前五名供货商合计采购金额12.22亿元人民币，占年度采购总额比例为18.71%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为17.44%，较上年同期下降0.42个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.20%，较上年同期下降0.44个百分点。

　　2023年，公司经营活动资金流净额为26.61亿元人民币，同比增长64.13%，主要系公司司规模增长销售回款增加所致；筹资活动资金流净额-5.84亿元人民币，同比减少5.94亿元人民币，主要系收购股权款增加所致；投资活动资金流净额-16.57亿元人民币，上年同期为-19.96亿元人民币，主要系公司技故意改及基建支出减少所致。

　　进一步统计发现，2023年公司自由资金流为11.38亿元人民币，上年同期为-1.01亿元人民币。

　　2023年，公司营业收入现金比为99.62%，净现比为191.01%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.76次，上年同期为0.79次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业2/27）；固定资产周转率为2.78次，上年同期为3.03次（2022年行业平均值为6.80次，公司位居同行业21/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.37次、3.02次。

　　2023年，公司期间费用为24.19亿元人民币，较上年同期增加3.12亿元；期间费用率为18.71%，较上年同期上升0.62个百分点。其中，销售费用同比增长19.68%，管理费用同比增长12.15%，研发费用同比增长9.04%，财务费用同比增长1297.04%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少10.59%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；货币资金较上年末增加42.76%，占公司总资产比重上升2.58个百分点；交易性金融资产较上年末增加85.63%，占公司总资产比重上升2.20个百分点；应收票据较上年末增加21.57%，占公司总资产比重上升1.03个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加20275.32%，占公司总资产比重上升5.40个百分点；长期借款较上年末减少79.90%，占公司总资产比重下降2.97个百分点；其它应付款(含利息和股利)较上年末减少36.11%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；应付债券较上年末增加4.26%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为25.5亿元人民币，占净资产的30.57%，较上年末减少2.82亿元人民币。其中，存货降价准备为7390.54万元人民币，计提比例为2.82%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为6.73亿元人民币，同比增长11.94%；研发投入占营业收入比例为5.21%，相比上年同期上升0.08个百分点。另外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报显示，报告期内，继电器门类产品立项新品开发166项，同比增长19%。产品技术创新与 知识产权 布局协同推进，继电器领域全年申请国家专利497项，同比增长48%，其中发明专利197项，占比达40%。国内发明专利同比增长36%，国际发明专利同比增长73%。高质量的技术创新进一步夯实公司的发展基础。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为37.61%，相比上年末下降0.50个百分点；有息资产负债率为16.42%，相比上年末上升1.94个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.67，速动比率为2.03。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金八零二组合、全国社保基金一一三组合，取代了三季度末的平安基金- 中国平安 人寿保险股份有限公司-平安人寿-平安基金权益委托投资1号单一资产管理计划、上海高毅资产管理合伙公司(有限合伙)-高毅庆瑞6号瑞行基金。在具体持股比例上，全国社保基金一零二组合、国泰智能汽车股票型证券投资基金、阿布达比投资局持股有所上升，有格创业投资有限公司、香港中央结算有限公司、博时成长领航灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹马集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.46万户，较三季度末增长了3911户，增幅18.87%；户均持股市值由三季度末的168.81万元降低至117.00万元人民币，降幅为30.69%。

　　指标注解：

　　PE

　　=总市值/净收入。当公司亏损时PE为负，此时用PE估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的企业。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通经常使用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中PE和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　PE为负时，不显示当期分位数，会造成折线图中断。