【显示面板】京东方去年净利降六成、深天马亏损21亿 - 面板业转机在哪里？

　　4月1日，京东方（000725.SZ）发布年报显示，2023年其归母净收入同比下降66.22% 至25.47亿元；深天马（000050.SZ）在互联网上业绩说明会上，针对其去年归母净收入亏损20.98亿元及收到深交所问询函事宜进行了回应，并透露其定向增发项目在持续推进中。

　　一位业内资深人士向第壹财经记者表示，2023年上半年显示面板价格大幅下跌，使相关上市公司去年业绩承压。2024年，显示面板价格整体处于恢复上升通道。4月1日， TCL科技 （000100.SZ）、 维信诺 （002387.SZ）等涨停，京东方、深天马分别涨6.9%和6.78%。

　　显示面板业是否已“冬去春来”，今年扭转业绩的增长点在哪里？

　　去年面板上市公司业绩承压

　　作为中国最大的显示面板企业，京东方2023年实现营业收入1745.43亿元人民币，同比减少2.17%；归母扣非净收入亏损6.3亿元人民币，比上年归母扣非净收入22.29亿元的亏损额大幅减少。京东方表示，去年业绩受行业影响有所下滑，可是公司营业收入、扣非净收入逐步提升，归母净收入2023年四季度环比增长。

　　分业务看，京东方去年显示器件（面板）业务收入1470.53亿元人民币，同比减少2.06%，毛利率9.17%；另外，其 物联网 创新业务、传感业务、M LED 业务、智慧医工业务的收入均实现了两位数的增长，其中， 物联网 创新业务收入389亿元人民币，同比增长13.3%，毛利率9.28%。

　　在显示面板业务中，液晶面板方面，2023年前三季液晶电视面板价格上涨，IT产品的液晶面板价格企稳，2023年第四季液晶面板价格小幅回落，京东方去年液晶面板业务盈利比上年提升；O LED 面板方面，京东方柔性O LED 面板在智能手机领域渗透率提升，2023年其柔性O LED 面板出货量近1.2亿片，成熟生产线的收益能力改善。

　　另一面板企业深天马2023年归母净收入亏损20.98亿元人民币，主要因素是智能手机显示面板均价大幅下降、O LED 生产线折旧增加、汇兑损益及投资收益变动等。3月30日，深交所发出问询函，要求深天马结合主要业务情况、生产线建成投入生产情况、产品产销情况、原材料价格、运营成本、期间费用等原因，逐项量化造成其2023年净收入亏损的影响水平。

　　深天马4月1日在2023年度网上业绩说明会上表示，正针对深交所问询函涉及事项进行核查、落实，已在准备回复；另外，深天马向特定对象发行股票项目在推进中。

　　对于去年公司巨亏，深天马董事会秘书陈冰峡在说明会上进一步解释说，2023年，显示行业经历了较长期的底部调整，基于前期下游需求疲软等影响，显示面板均价大幅低于上年同期，消费电子终端所用中小尺寸显示面板受到的冲击尤为明显，造成公司利润承压。2023年下半年以来，中小尺寸显示面板的价钱逐步企稳止跌。

　　有投资者问去年公司计提减值损失的情景，深天马方面表示，2023年受宏观经济和行业供需关系影响，相关显示面板需求量和价格下滑，深天马对截至2023年12月31日的存货，已按存货成本高于其可变现净值的差额，计提减值损失4.9862亿元人民币。

　　今年面板业有业绩扭转的机会

　　对于今年业绩扭转的机会点，深天马表示，2024年将加大O LED 手机屏在头部客户旗舰项目的覆盖力度，提升盈利能力，预期今年柔性O LED 手机面板的出货量将保持快速增长；在车载显示领域，加快LTPS（低温多晶硅）液晶面板发展及O LED 车载显示技术开发；IT显示面板将拓展头部客户；另外，开拓运动健康等新赛道，推进Micro LED 生产线等项目建设。

　　京东方表示，2024年将继续推进“屏之物联”的发展战略，增进显示技术与 物联网 技术、数字技术深度融合，推动业绩稳健增长。另外，中大尺寸O LED 面板将是将来的增长点。3月27日，京东方8.6代O LED 生产线在成都奠基，总投资630亿元人民币，将主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端用的高端触控O LED 显示屏，提升中尺寸O LED 面板生产效率。

　　上述业内资深人士向第壹财经记者表示，2024年，显示面板价格目前整体处于恢复上升的通道，相关公司今年将有业绩扭转的机会。

　　据群智咨询（Sigmaintell）的数据，今年3月智能手机面板的价钱出现分化，其中高端的柔性O LED 手机面板价格上涨，低端的LTPS液晶手机面板价格下降。第壹财经记者留意到，2024年3月，6.67英寸的高端柔性O LED 手机面板价格已提高至21美元；而2023年6月，6.58英寸的高端柔性O LED 手机面板价格曾跌至11.5美元，相比之下，目前高端柔性O LED 手机面板的价钱比去年上半年低位时的价钱接近翻倍。

　　在液晶电视面板方面，群智咨询的数据显示，今年3月，32英寸、50英寸、55英寸及65英寸、75英寸等大尺寸面板的价钱持续上涨。起因是面板价格上涨叠加促销及赛事备货需求，当前品牌厂家采购相对强劲。可是，面板价格上涨可能造成硬件亏损，和终端表现疲软与面板成本增加之间的矛盾，均使电视厂商的担忧情绪加重。

　　今年液晶电视面板价格的恢复，主要是龙头面板企业采取了动态控产的策略，如今年2月春节假期只开一半产能。群智咨询的研报指出，面板厂的产能利用率在3月起明显恢复。另据Trend Force（集邦咨询）的数据，3月面板厂的产能利用率已回升至80%以上。

　　液晶面板业正酝酿着新的整合。上周有传言称，LG Display（LGD）广州8.5代液晶面板生产线将计划转让给中国面板企业，京东方有可能“接盘”。

　　 国信证券 认为，4月各尺寸液晶电视面板价格继续上涨，终端需求走向大尺寸、高端化、多样化，液晶面板企业的收益稳定性有望逐步强化。

　　在液晶电视面板、柔性O LED 手机面板等价格今年恢复的情景下，中国面板企业能否坚持动态控产策略，并及时提升产品结构，同时做好增值业务的多元化布局，决定着今年业绩。