【士兰微】董秘发文回应-公司买芯片股票巨亏-传闻 士兰微投资背后逻辑几何？
4月9日，针对网络上“ 士兰微 爆雷！大亏损，原因：买芯片股票”等说法，半导体上市公司 士兰微 （600460.SH）董秘陈越发文称，如果公司在二级市场买卖有价证券，一般要作为交易性金融资产列报，而不是作为其它非流动金融资产列报。公司账面持有的其它非金融资产，系公司长期股权投资取得的权益性资产，因该资产对应的被投企业上市，公司根据有关规定，在报告期末采用活跃市场价格（二级市场股票价格）厘定其公允价值。公司期末持有的 安路科技 、 昱能科技 股票就是属于这种情形。公司对 安路科技 、 昱能科技 的原始投资成本总计2000万元。
陈越还表示，2023年，公司净收入为-3579万元人民币，扣非后净收入为5890万元人民币，比2022年减少90.67%。报告期内公司业绩下降有多个因素。希望投资者能根据事实做出理性判断。截至发稿， 士兰微 股票价格报19.65元/股，上涨幅度4.08%。
一天前，半导体上市公司 士兰微 发布2023年年度报告，报告期公司实现营业总收入为93.4亿元人民币，同比增长12.77%；公司归属于母公司股东的净收入为-3579万元人民币，同比减少103.40%；扣非净收入5889.92万元人民币，同比下降90.67%。值得注意的是，对于2023年公司业绩下降的主要因素， 士兰微 在财报中汇总了五点，其中最大的亏损来源是因为持股其它两家公司的股票大跌。财报显示， 士兰微 持有的其它非流动金融资产中 昱能科技 （688348.SH）、 安路科技 （688107.SH）股票价格下跌，造成其公允价值变动发生税后净收益-4.5亿元人民币。记者发现，从2023年半年报开始， 士兰微 就开始持续披露 昱能科技 、 安路科技 股票价格下跌对公司业绩造成的影响。去年上半年，两家公司股票价格下跌，造成 士兰微 税后净收益亏损2.25亿元人民币。
不过从经营上来看， 士兰微 的集成电路业务在2023年的营业收入为31.29亿元人民币，较上年增长14.88%；IPM模块的营业收入达到19.83亿元人民币，较上年同期增长37%。公司集成电路营业收入增加的主要因素是：公司IPM模块、DC-DC电路、 LED 及低压电机驱动电路、32位MCU电路、快充电路等产品的出货量明显加快。
公开信息显示， 昱能科技 是一家位于浙江嘉兴的光伏逆变器公司，杭州 士兰微 电子股份有限公司持股118.31万股，公司控股股东杭州士兰控股有限公司持股150.7万股，均为 昱能科技 前十大流通股东。 安路科技 是一家位于上海的FPGA/FPSoC芯片公司。截至发稿， 昱能科技 、 安路科技 股票价格分别为76.03元/股、23.78元/股，一年内的股票价格下跌幅度分别达到206.07%和210.68%。
针对上述两家公司的情景，4月9日，第壹财经记者以投资人身份致电 士兰微 ，公司董办职员对记者说，公司是 昱能科技 和 安路科技 的发起人股东，目前和上述两家公司均有业务上的往来。“ 昱能科技 是我们的顾客， 安路科技 是做FPGA的，（业务合作）会有一点，可是不多。”上述董办职员说。
昱能科技 和 安路科技 的经营领域均在本轮半导体去库存浪潮的影响之下，下游市场的欠景气使得两家公司在业绩和二级市场上的表现均欠安。1月30日， 安路科技 发布业绩预告，预计2023年全年归属于母公司所有者的净收入约为人民币-2.25亿元到-1.75亿元人民币。 昱能科技 最新发布的2023年第叁季度报显示，该公司第叁季度归属于上市公司股东的净收入为4618.54万元人民币，同比下降62.76%。
需要谨防到， 士兰微 在2023年一季度期间合计减持了 安路科技 约325万股股权。不过接近 士兰微 的知情人士对记者说，当前受限于减持的市场交易规则， 士兰微 目前没有继续减持上述两家公司的计划。
2023年上半年，受益于 新能源 汽车和光伏等新兴市场的切实需求上升， 士兰微 的IGBT产品（包含IGBT器件和PIM模块）的营业收入达到 5.9亿元人民币，同比 300%以上，IGBT器件（单管）、MOSFET 器件（单管）出货量大幅提升。而在这期间，作为该公司供货对象的 昱能科技 饰演了重要的下游市场角色。
士兰微 的半导体业务起步于芯片设计业务，不过如今，该公司的产品线已经覆盖包含集成电路、半导体分立器件、 LED (发光二极管)产品等三大类，运营模式为重资产的IDM（设计制造一体化）。分析人士指出，作为IDM企业， 士兰微 肩负更大的收益压力。行业结构性需求的影响可以直接体现在公司的主要业务中，当前 LED 芯片行业具有较强周期性，且激烈竞争造成生产设备快速迭代和产品成本快速下降。与同行业龙头企业 三安光电 相比， 士兰微 的 LED 业务其实不具备优势竞争力，造成资本投入较大，但盈利能力处于较弱水平。因此，目前 士兰微 需要在IGBT等半导体分立器件和集成电路领域倾注更多资源，抢占更大市场。
目前看来， 士兰微 作为 昱能科技 和 安路科技 的发起人股东，已经满足于眼下的投资收益，而相比于二级市场股票价格的变动， 士兰微 似乎更在意上述两家公司在产品销路和市场资源方面为自己造成的增益。
不过也需要谨防到，根据Wind数据，截至2023年截至6月30日，持有 士兰微 的基金公司数量为13家，而去年四季度末与今年一季度末，分别为312家和40家，机构出逃速度可见一斑。另外， 士兰微 同样面临消费类产品出货量减少、价格回落的压力。公司年报显示，报告期内，受 LED 芯片市场价格竞争加剧的影响，公司 LED 芯片价格较去年年末下降10%-15%，造成控股子公司士兰明芯经营性亏损较上年度进一步扩大。