【新能源汽车】官宣！再-输血-50亿元

　　中国基金报记者文夕

　　销量“落伍”的造车新势力哪吒汽车，迎来一丝喘息机会。

　　4月15日，哪吒汽车官微发布一则消息称，多家机构与合众汽车签署协议，签约各方共同向合众汽车提供总额很多于50亿元投资。不过，协议也直接提出要求，即合众汽车尽快实现IPO。

　　今年以来，合众汽车旗下的品牌哪吒汽车遭遇了成立以来最大危机，不仅销量持续落伍，而且还被爆出“年终奖”延迟发放、停工停产的状况，一度陷入水火倒悬之中。

　　此次50亿元又能为合众汽车争取多长时间？

意在化解当下困局？

　　根据哪吒汽车4月15日发布的信息显示，桐乡市国有资本投资运营有限公司（简称：桐乡国有资本）、 宜春市 金合股权投资有限公司（简称：宜春金合）、南宁民生 新能源 产业投资合伙公司（有限合伙）（简称：南宁民生）三方与合众汽车共同签署《合众汽车高质量发展联合协议》。

　　根据协议，签约各方共同向合众汽车提供总额很多于50亿元投资。

　　根据股权结构来看，此次向合众汽车“输血”的两家机构都是其现有股东。其中南宁民生当前持有合众汽车约35.65%股权，为其第壹大股东；而宜春金合则持有25.89%股权，为合众汽车第贰大股东；桐乡国有资本则为桐乡市国资平台。

　　上述机构何以在此时向合众汽车“输血”？在业内看来，与哪吒汽车当下所面临的困境不无关联。

　　作为2022年新势力车企销冠，哪吒汽车曾在当年第壹次实现15万辆以上的交付量，风光一时。不过自2023年开始，哪吒汽车的交付情况大势所趋。根据官方数据显示，2023年全年，哪吒汽车累计交付约12.75万辆，同比下降16.16%。

　　要知道，2023年是国内 新能源 汽车大卖的一年，包含理想、蔚来在内的新势力车企这一年交付量均创新高。

　　对于2023年的糟糕表现，哪吒汽车总裁张勇汇总了五点原因：新老产品切换时没有衔接好，节奏乱；新产品上市定价过高，下半年虽然调整到位了，但丧失了先机；亏损的产品线大幅度调低产量；流传方式老旧，有好的东西说不出去；营销总部集权又管理力度软弱。

　　而进入2024年后，哪吒汽车交付情况并未好转，反而进一步滑向深渊。今年1月哪吒汽车交付1万辆出头。到了2月份，交付量仅仅只有6085辆，环比降低了39%，显现出狂跌的情景。

　　而到了三月，哪吒汽车仍出现同比下滑，仅交付8317辆。整个一季度，哪吒汽车表现持续低迷，累计交付仅2.44万辆，同比下滑6.9%。

资方提要求：尽快实现IPO

　　其实，进入2024年后，哪吒汽车已经改变了销售策略。春节后，哪吒汽车紧跟 比亚迪 荣耀版车型“以价换量”的策略，全系车型最高降幅达到2.2万元。

　　但显然，上述应对措施并未挽回销量。而且，哪吒汽车的危机其实不仅仅局限在交付量上。春节刚过，很多哪吒汽车员工在社交平台发文，哪吒汽车此前承诺年后第壹周发放的年终奖也未发放。

　　对于员工的言论及媒体的报道，张勇通过微博表示，2023年员工奖金与业绩考核相关，员工的年度绩效发放系数和金额，在最终审核确认中，会在3月份完成发放。

　　最后，他还不忘补上一句，“在2023年公司也木有降薪、裁员，可能公司少部分员工不方便过苦日子，看来有必要把寒气传递到每一个人。” 而在3月初，市场上又传出哪吒汽车南宁工厂已经停摆的消息。

　　一时间，哪吒汽车似乎陷入了“绝境”。市场不由猜想，哪吒汽车或将紧跟高合汽车“暴雷”的步伐。

　　近期，张勇在接受采访时对外发出澄清。他透露，今年三月，哪吒汽车实际增资额达16亿元人民币，由一家产业资本主导进行。“未来，哪吒汽车将继续在海内外寻求融资。”

　　从细节来看，哪吒汽车此次也提及，投资协议相关方将协调相关资源，支持合众汽车尽快实现IPO，继续加大合众汽车产品研发和技术创新的投入、扩建智能网联研发中心，增进合众汽车扩大出口规模。

三年半亏损近140亿元

　　那么，此次多方“输血”的50亿元能为合众汽车争取多少时间？

　　合众汽车对自身的财务情况极少提及。但在上市公司 三六零 的公告中，可窥豹一斑。截至2023年年中， 三六零 间接持有合众汽车9.71%股权。

　　 三六零 历年财报所披露的数据显示，合众汽车2020年实现营业收入为12.97亿元人民币，但当年净收入亏损13.2亿元；而在2021年，这家新势力车企营业收入为57.35亿元人民币，净收入亏损29.08亿元人民币。这两年，合众汽车累计亏损超过42亿元人民币。

　　而在交付量最高的2022年，合众汽车营业收入达到最高峰133.29亿元人民币，但其亏损额也创新高，达到69.19亿元人民币。到了2023年上半年，合众汽车净收入亏损额则为28.33亿元人民币。

　　说白了，从2020年至2023年年中这三年半时间内，合众汽车合计亏损额达到139.8亿元人民币。如果哪吒汽车自身交付量难以明显提升，此次50亿元投资款对于连年巨亏的合众汽车而言，也只是“无济于事”。

　　在业内看来，哪吒汽车此前销量大涨主要来自低端车型，其高端车型一直未能打开局面。在今年春节后，其主力车型哪吒X降价后价格已下探至9.98万元。

　　今年以来， 新能源 汽车赛道的淘汰赛已经打响。 东方证券 在一份研报中提及， 特斯拉 等产品力、品牌竞争力较强的高端品牌车企将在20万以上的中高端市场维持自身优势，而 比亚迪 等产品力、性价比可靠的大众定位车企则将在中低端市场迅速抢占市场份额，预计上述两类车企的市场份额将继续提升。

　　该机构预计，部分产品力较弱的新势力车企将因低端市场需求下降而面临加速淘汰风险。