【高新发展】投资者追问激烈！高新发展三大问题成交流会爆发点

　　一纸收购终止公告，引发 高新发展 （000628）股票价格连日跌停。

　　4月19日， 高新发展 以44.91元报收，这一价格距离今年3月19日95.7元的最高价，已拦腰折半。

　　而近30天前， 高新发展 对华鲲振宇70%的收购案，还表示“在稳步推进中”。

　　一前一后的巨大反差，让投资者们在4月20日的投资者说明会上，激烈提问。三大问题最为投资人的爆发点：

　　未来 高新发展 是否还有向算力服务器领域布局的打算，后续有无收购高投电子华鲲振宇55%的计划？

　　究竟是哪个不答应收购方案，交易价格为啥没达成？

　　目前，中小投资者亏损严重，和股票价格狂跌，公司是否又有积极应对措施？

　　对于上述围绕“交易失败”的问题， 高新发展 未能给出具体、明确的说明，仅称：

　　“2023年下半年以来，算力产业成为市场热点。考量到本次交易历时较长，标的企业所处行业受内外部环境影响，市场预期较高，且涉及的审计、评估结果尚未确定，上市公司与部分交易对方未能就交易作价达成一致意见。”

　　那么，部分交易对方是哪个？ 高新发展 没有指明。股权穿透显示，华鲲振宇70%股权中，包含控股股东成都高投电子持有的30%，共青城华鲲振宇投资持有的25%，海南云辰合业科技持有的15%。

　　除部分交易对方，“未达成的交易作价”又是咋回事？对此，有投资者在说明会上认为，作为华为算力第壹大承销商，结合拓维股份、 同方股份 市值为参考，华鲲估值或在300-500亿。目前成都高投电子新持股55%，估值约165-275亿元人民币。

　　但在 高新发展 拟收购华鲲振宇70%股权的进程中，华鲲振宇22%的股权曾于2023年12月成功转让，且用户行使优先权出价，交易价格为6.38亿元人民币。根据信息，成都高投电子信息产业集团有限公司，即 高新发展 控股股东，保存优先购买权。

　　按6.38亿元价格计算，成都高投2023年12月电子出价时，华鲲振宇的估值仍然为31.9亿元人民币。与 高新发展 计划收购70%股权的30亿元人民币，估值相差无几。

　　从2023年底成都高投电子入手的31.9亿元估值，到 高新发展 口中的“未达成的交易作价，和投资者交流会上，投资者认为的”300-500亿估值，4个月内两者之间已相差巨大。

　　且华鲲振宇是华为鲲鹏生态链企业，华鲲振宇2022年收入达35亿元人民币，位列“鲲鹏+昇腾”生态销售规模第壹、能力评估第壹，是华为生态伙伴中唯一获得“鲲鹏+昇腾”双领先级认证的伙伴。

　　因此，华鲲振宇的最新估值，或是 高新发展 此次收购完成的绊脚石。

　　其实，在4月18日，即终止收购公揭发布的交易日当天，《科创板日报》记者以投资者身份致电 高新发展 时，董秘办职员就曾表示，“收购70%的股权方案（原方案）实施的存在性已经很小了。”而原方案则为30亿元估值，70%股权。

　　而至于后续是否会推进收购？该董秘办人士则对《科创板日报》记者，要看其它方案的存在性。

　　由于收购方案失败，在回馈投资者上， 高新发展 表示，3月26日已发布了《关于2023年度利润分配预案的公告》，拟向全体股东每10股派发现金红利1.52元（含税），同时制订《未来三年（2024-2026年）股东回报规划》，拟在年度报告期内盈利且累计未分配利润为正时，采取现金分红进行利润分配，每年以现金方式分配的收益很多于当年实现可分配利润的30%。

　　不过，《科创板日报》记者了解到，2023年， 高新发展 营业收入80.08亿元人民币，同比增长21.88%；净收入为3.659亿元人民币，同比增长83.82%。拆分来看，该业绩增长其实不是来自主营，而是出售倍特期货，获得资金流量净额4.7亿元 ; 扣除上述金额后，公司经营活动引发的钱财流量净额为-5681万元人民币，较上年同期减少，主要系报告期公司业务规模扩大，相应经营付款、税费支出增加所致……

　　另一方面， 高新发展 于2022年收购的森未科技，即功率半导体公司，虽然2023年实现营业收入1.6亿元人民币，与上年同期相比增长56.85%。**但该功率半导体占 高新发展 营业收入比例仅为1.84%，而2022年是0.94%。

　　由此， 高新发展 未来三年（2024-2026年）的股东回报规划，能否执行亦值得关注。**

　　随着收购华鲲振宇70%股权终止， 高新发展 的跨界投资暂且宣告失败。

　　在未来发展上， 高新发展 曾在2023年年报和投资者交流会上表示，将坚定科技转型升级战略，以森未科技和芯未半导体为基础，积极布局Fab-Lite经营模式，并向上下游延展做产业布局，将功率半导体缔造为公司的强大主业。

　　同时，做好投资并购。2024年继续充分利用好资本市场，通过上市公司直接并购等行径，选好高科技细分领域赛道，助力公司科技产业发展。