碳酸锂：江西出台产业支持政策，期价反弹
期价上周探底回升。美对华加征电动汽车及锂电产品关税，上周三盘中期价一度触及101650元/吨的近期新低。尾盘在江西发布产业支持政策、 国轩高科 发布全 固态电池 等消息层面因素提振下，期价振荡反弹，上周五07合约收涨2.45%至106450元/吨，周跌1.75%。江西印发《关于增进我省锂电 新能源 产业链高质量发展的若干措施》的公告。通知提出，持续跟踪锂电产业发展动态，强化锂电行业产能、投资等运行情况监测。引导上下游企业加强供需对接，推动形成稳定高效的协同发展机制。充分施展省级工业发展专项资金引导作用，遴选一批产业链关键基础材料等产业基础领域重点项目，根据《 江西省 工业发展专项资金管理办法》给予很多于200万元、最高不高于1000万元的钱财补助支持。当前基本面转弱，碳酸锂进口及产量增长，下游磷酸铁锂产量增速放缓、三元材料排产下滑，终端对碳酸锂需求的拉动作用仍有待观察。下游采购补库多数于五一前完成，少数企业逢低价少量采购，整体维持观望情绪，关注10万整数关口和前低附近支撑，基本面影响下短时间期价或振荡偏弱。由于供应相对过剩的期待相对较难扭转，中长期角度建议维持偏空思路。
贵金属：美国通胀压力逐渐缓解，贵金属价格上涨
美国就业数据走弱，4月CPI同比符合预期、核心CPI降至2021年以来新低，零售销售环比走弱意外持平，降息预期重新升温。美联储威廉姆斯表示，通胀压力逐渐缓解趋势较为乐观，但现在没必要收紧货币政策，预计年底通胀率在2%低位区间，明年约为2%，无需等到通胀精确达到2%再放松政策。周五尾盘贵金属价格大幅上涨，沪金周涨3.29%至572.26元/克，沪银周涨10.71%至8061元/千克。截至5月14日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加4336手至130435手，COMEX白银期货管理基金净多持仓增加5502手至39696手。后续市场或主要基于美国经济和通胀表现调整降息预期，年内降息仍为大成功率事件，全球央行持续购金亦对金价形成一定支撑，建议贵金属中长期思路以偏多为主。
铜：海外交割忧虑短时间难缓解，铜价维持高位强势
(1)库存：5月17日，SHFE仓单库存229535吨，日减7327吨；SHFE周库存291020吨，较上周五增644吨；LME仓单库存103650吨，日减775吨。
(2)精废价差：5月17日，Mysteel精废价差3946，收窄25。目前价差在合理价差1525之上。
综述：美国4月通胀数据低于预期，降息预期重燃，国内地产相关利好政策逐渐推出，当前整体宏观氛围偏暖，叠加市场对于COMEX交割忧虑短时间难以明显缓解，对空方不利，预计价格仍将维持强势，不排除上演极端行情。
工业硅：供增需减预期下，或进一步加
剧宽松格局
5月17日，Si2407主力合约呈反弹走势，收盘价11875元/吨，较上一收盘价涨下跌幅度＋1.28%。当前基本面整体呈供增需减，一方面供应端存在复产预期，另一方面下游对工业硅需求存在下降预期，宽松格局或将进一步加剧，叠加近期仓单大幅增加，或对盘面构成压力，将压制盘面大幅反弹空间，但宏观情绪整体转好，或对盘面存在一定支撑，短时间或振荡运行，参考区间（11500，
12000）。策略上，建议以波段操作为主。
锌：锌价向上，谨慎看多
美国通胀压力走弱，联储加息乐观预期再起，国内地产频出利好消息，体现国家提振地产消费决心，宏观情绪偏多。海外矿端供应扰动，短时间内矿端紧缺现状难以改善，锌矿TC加工费持续下行，精炼锌生产水平保持高位，下游消费今年旺季不旺，同比往年表现平淡，下游镀锌开工增加，地产消费预期改善造成黑色及镀锌消费订单增量，下游采货谨慎，高价锌接受度有限，现货保持贴水行情，海内外库存较历史同期保持相对高位，周度库存累库。
宏观利多支撑，基本面矿紧锭松，下游消费预期改善，库存保持相对高位，锌价受市场情绪推动持续向上，谨慎看多。
铝：市场情绪带动铝价向上
联储降息预期转好，国内针对地产消费出重磅政策支持，宏观利多支撑，矿端紧缺压力传导至中下游，氧化铝供应紧张价格难跌，电解铝供应有增量预期但上限已定，海内外需求边际修复，国内铝棒、铝锭库存下行，国内市场对接货高价铝有畏高情绪，预计在宏观情绪及基本面不弱的因素下铝价或再摸新高，但上冲连续性仍待观察。
镍：宏观利好与原料扰动共振，短时间镍价或振荡偏强
宏观方面，美联储降息预期升温，国内房地产利好政策密集出台，宏观情绪暖意袭来。原料方面，新喀爆发严重骚乱，由此引发原料供应担忧情绪，但我国重新喀进口镍矿数量和MHP数量占比其实不高，预计本次扰动主要为短时间内的情感刺激，中期对国内镍产业的边际影响或有限。当前印尼镍矿流通资源紧缺，镍中间品及硫酸镍现货也偏紧，为镍价造成较强底部成本支撑。近期精炼镍供需情况并未发生明显变化，海内外库存维持累库，镍仍为基本面偏弱的品种。综合而言，海内外宏观情绪偏多，新喀供应扰动也造成情绪刺激，预计短时间镍价或振荡偏强运行，但随着MHP及硫酸镍供应逐渐恢复，镍成本支撑或将减弱，且新喀扰动造成的溢价也有可能被回吐，中长远来看镍价向上反弹动能仍有限。
不锈钢：宏观情绪提振，短时间价格偏多看待
宏观方面，美联储降息预期得到强化，美元指数下挫；国内房地产市场迎来房贷首付比例下调等利好政策，宏观情绪偏暖。原料方面，新喀扰动对我国不锈钢原料供应来说影响有限，关键变量仍在于印尼端。印尼镍矿流通资源维持紧缺，受此影响，印尼镍铁回流国内数量下降，加上不锈钢厂存有采购需求，近日高镍铁采购成交价已达到1000元/镍（到厂含税），铬铁价格也在铬矿涨价的成本驱动之下偏强运行。截至5月17日，Mysteel统计的304冷轧外购高镍铁工艺冶炼成本13954元/吨，不锈钢成本支撑较强。供需方面，不锈钢排产处于高位，而下游成交氛围整体偏弱，宏观利好政策有望推动不锈钢终端需求恢复，但实际效果尚需时日观察。库存方面，上周社会库存为110.98万吨，周环比上升0.17%，其中仓单库存为17.04万吨，仍处于历史高位。综合而言，海内外宏观情绪利多，预计镍价偏强也会对不锈钢价格造成联动提振作用，叠加原料成本支撑较强，对短时间不锈钢价格偏多看待，关注宏观情绪变化及印尼镍矿供应情况。