【皇氏集团】主业连亏四年 -水牛奶第一股-皇氏集团收问询函
5月20日，深交所向 皇氏集团 （002329.SZ）下发2023年年报问询函，要求 皇氏集团 说明近三年扣非后净收入持续为负的原因，结合行业发展状况、主要业务经营情况、核心竞争力、流动性等，说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性。
另外， 皇氏集团 的贸易业务、长期股权投资、销售费用、合同资产、存货等也受到了深交所的重视。
根据年报，2023年， 皇氏集团 实现营业收入28.93亿元人民币，同比增长0.07%，与上年同期基本持平；净收入0.67亿元人民币，同比增长460.11%；可是，扣非后净收入亏损1.52亿元人民币，同比减少42.80%。
值得强调的是，这已是 皇氏集团 扣非净收入连续四年处于亏损状态，2020—2023年， 皇氏集团 扣非净收入分别约为-1.924元、-5.202亿元、-1.064亿元和-1.52亿元人民币。
在经济学家余丰慧看来， 皇氏集团 连续四年扣非净收入处于亏损状态，这通常意味着公司在主要业务上的收益能力存在问题，“一方面，可能是因为市场竞争加剧、成本控制不妥、或是主要业务市场需求变化；另一方面， 皇氏集团 跨界多元化的尝试似乎并未造成稳定的 利润，反而可能因资源分散和管理复杂性增加而拖累了整体业绩。这种情景下，投资者可能会对公司的持续经营能力和长期发展前景发生疑虑”。
皇氏集团 建立于2001年，20十年正式登陆深交所。上市之初，公司主要业务为 乳业 ，曾提出“缔造中国水牛奶第壹品牌”的目标。
皇氏集团 虽作为国内水牛奶领域的龙头企业，但近年来，该业务一直未取得突破式发展，营业收入已经连续多年止步不前。财报显示，2021年—2023年，该公司的乳制品和食品业务的营业收入分别为20.70亿元、23.45亿元、20.30亿元人民币，占总营业收入的比重分别为80.57%、81.14%、70.17%。
深交所要求 皇氏集团 说明乳制品、食品业务的具体经营状况，包含近三年前五名客户与供货商的基本情况等。
2023年净收入得以增长的背后，是 皇氏集团 分别转让“来思尔 乳业 ”、“来思尔智能化 乳业 ”两家子公司各32.8996%的股权，取得投资收益2.10亿元人民币。
据了解，来思尔 乳业 是 皇氏集团 核心子公司，2022年、2023年一季度（数据未经审计），
来思尔 乳业 实现营业收入分别为13.04亿元、2.12亿元人民币，实现净收入分别为3534.04万元、490.70万元。可以说，来思尔 乳业 为 皇氏集团 贡献相当部分的营业收入。
深交所要求 皇氏集团 说明上述转让股权的详细情况，包含但不限于转让原因、交易对手方，和交易对手方与公司、公司董事、监事、顶级管理人员、控股股东、实际控制人是否存在关联关系或其它利益往来。
为弥补核心业务发展动能不足， 皇氏集团 积极推进产业多元化，布局信息服务、光伏等业务板块。
财报显示，2023年， 皇氏集团 信息服务、信息工程业务实现营业收入约2.51亿元（占比8.68%），同比增长2.62%，毛利率同比减少9.18%；光伏组件销售、EPC业务及其它业务实现营业收入约3.39亿元（占比11.71%），同比增长1367.05%，毛利率同比减少25.79%。
信息业务中， 皇氏集团 信息服务子公司浙江完美在线网络科技（下称“完美在线”）2021-2023 年实现净收入分别为 1001.21 万元、573.18 万元、-2073.83 万元人民币，业绩持续下滑。深交所要求 皇氏集团 说明完美在线报告期毛利率下降、业绩持续多年下滑的原因及合理性。
光伏业务方面，深交所也要求 皇氏集团 说明相关业务毛利率大幅下降的原因及合理性，和相关业务营业收入同比大幅增长的原因及合理性。
另外，据年报，2023年， 皇氏集团 相关费用支出均有所上升。其中，销售费用3.10亿元、管理费用2.21亿元人民币，同比分别增长11.47%、44.55%，增幅远高于当期营业收入增幅。
对于费用连续增长对利润造成的影响，深交所要求 皇氏集团 逐项说明相关费用同比大幅增长、且增幅明显高于营业收入的原因及合理性。并进一步说明“销售费用-服务费”的具体核算内容，款项支付对象与你公司、公司董事、监事、顶级管理人员、控股股东、实际控制人是否存在关联关系或其它利益往来，自查是否存在为控股股东、实际控制人及其关联方垫付资金、承担费用的情形。
这时，深交所还重点关注了 皇氏集团 的偿债能力。年报显示，2023年， 皇氏集团 货币资金期末余额为5.09亿元人民币，有息负债合计21.66亿元人民币，远高于货币资金余额。其中，短时间借款9.86亿元人民币，长期借款8.86亿元人民币，一年内到期的非流动负债2.94亿元人民币。深交所要求 皇氏集团 说明所有有息负债的形成原因及主要用途，和公司是否存在潜在的流动性危机和信用违约风险。