【OPE】锂电行业投资降温

　　当地时间5月23日，全球第贰大锂生产商智利化学矿业公司（下称“SQM”）发布2024年一季报显示，当季营业收入10.9亿美元（约合78.9亿元人民币），同比减少52%；净收入亏损约8.7亿美元(约合63亿元人民币)，主要因素是锂价格大幅下滑75%以上，造成亏损严重。

　　记者了解到，不仅国际锂企遭遇了业绩滑坡，从2023年年报数据看到，国内上百家锂电产业链上市企业中又六成企业业绩也出现下滑。根据Choice金融终端数据统计，在申银万国分类的109家锂电产业链上市公司中，只有42家营业收入实现增增长，占比不到四成，22家归母净收入正向增长，占比仅20%。

　　业内人士分析称，在供过于求的大环境下，锂价经历“过山车式”的下滑，让行业陷入“冷却期”。根据近期一些上市公司的公告，由于锂电行业竞争日趋激烈，去年直到今天已经有多家企业暂缓或终止锂电项目，且越来越多的企业对于锂电投资呈谨慎态度。

国际市场爆冷

　　2024年第壹季度锂价在国际市场便遭严重爆冷，售价狂跌75%以上，至每吨1.26万美元(约合9万元人民币)。而SQM一季度同期营业收入下降一半以上，至10.9亿美元（约合78.9亿元人民币）。

　　SQM首席执行官Ricardo Ramos表示，虽然一季度锂产品销量有所增长，但该季度锂平均售价同比下降75%以上，造成业绩下滑。

　　2月28日，智利化学矿业公司发布2023财报显示，公司2023年盈利20.13亿美元，同比下降约48.5%。其中四季度毛利润4.27亿美元，同比减少74%。

　　值得注意的是， 天齐锂业 是SQM公司的股东之一，有投资者担忧，智利锂矿公司业绩持续下滑会拖累 天齐锂业 计提资本。

　　早在2018年12月， 天齐锂业 斥资40.66亿美元“蛇吞象”收购了SQM约23.77%的股权，成为其第贰大股东。然而这笔收购还存在风险，2023年12月27日，SQM与智利国家铜业公司（下称“Codelco”）共同宣布，就2025年至2060年期间阿塔卡马盐湖的运营和开发达成了不具有法律约束力的谅解备忘录，将组建由政府控制的合营公司，共同开发锂矿资源。

　　业内认为，这一动作可能会削弱 天齐锂业 的话语权。除了智利国家铜业公司介入合作之外，今年以来，智利还实施了新矿业税，这可能造成 天齐锂业 亦根据持股比例22.16%计提净收入影响金额约为17亿元人民币。

　　不管 天齐锂业 是否因为国际锂矿企业的业绩滑坡而投资受损，可以肯定的是，锂矿疯狂期已过。

国内市场不容乐观

　　国内市场上锂价表现也不容乐观。上海有色网（SMM）数据显示，2023年初，电池级碳酸锂价格在50万元/吨左右，工业级碳酸锂价格在45万元/吨左右。但到了2023年末，电池级碳酸锂价格已下降到10万元/吨以下，工业级碳酸锂价格也降低至9万元/吨以下。这也加剧了锂电产业投资“退烧”。

　　最近，已经有多家上市公司宣布终止或暂缓锂电项目。

　　5月21日 宝明科技 宣布，终止62亿元项目投资，公司与马 鞍山市 宁马新型功能区管委会签署了《 宝明科技 复合铜箔生产基地项目投资建设合同及补充协议之终止协议》；

　　5月6日，易成新发布关于终止向特定对象发行股票事项并取消申请文件的公告，该定增计划约23亿元；

　　4月29日， 天力锂能 发表公告拟终止“淮北三元正极材料建设项目”；

　　4月26日， 华软科技 拟终止旗下两家子公司合计18000吨 锂电池 电解液添加剂项目；

　　4月23日， 惠云钛业 发布《关于终止投资建设年产10万吨新能源材料磷酸铁项目的议案》，同意终止投资建设年产10万吨新能源材料磷酸铁项目；

　　4月19日， 芳源股份 发布公告称，审议通过《关于终止2023年度向特定对象发行A股股票事项的议案》。

　　记者了解到，近日发布公告宣布定增、终止项目建设的企业具有一定共性。表面看，原因包含以下几方面，受新能源市场波及明显、投资与运营成本提高、资金使用需求调整、项目规划与实际进展不符、行政审批与政策变化。其实，造成企业暂停或终止锂投资的项目，还是因为价格过低引发的投资“退热”。

　　据iFind数据统计，2024年直到今天合计60家锂电企业进入IPO，其中已完成上市的有2家，分别为中瑞股份与西典新能。与2023年同期对照，2024年IPO数量、募资金额、已完成上市企业数量均有所下滑。原因归结于锂电行业市场下滑，且随政策颁发后，IPO收紧，上市难度加大。

　　对锂电行业而言，投资热度降温其实在2023年便隐现了，锂电产业链从2023年增速已经开始放缓。GGII统计数据显示，2023年市场已出现新招标项目大幅减少、企业目标完成率偏低、产品价格的大幅下跌的情景。中国锂电上市公司营业收入总额约1.64万亿元人民币，同比下降5.1%；净收入总额约1060亿元人民币，同比下降38.9%。

　　除此之外，2023年 锂电池 产业链的招标量较2022年减少近一半，只有少数企业能够完成60%以上的预定目标，多数企业的完成率在40%至55%之间。

昔日繁华

　　锂电行业现今的疲软态势让人很难不回想其曾经的繁华。

　　自2016年起，新能源汽车政策的补助开始逐渐转向以三元 锂电池 为主的高续航动力电池。随后在2020年，我国出台了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》，以此大力支持国内新能源汽车发展，锂电也因此成最大受益者。2021年至2022年，中 国新能源 汽车用 锂电池 出货量高速增长，装机量增幅高达142.80%与90.68%。

　　如今，锂电行业的未来发展方向逐渐发生改变。

　　5月8日，工信部公开征求对《 锂电池 行业规范条件及公告管理方法》的意见，拟引导 锂电池 企业减少产能扩张，强化技术创新、提高产品质量、降低生产成本，同时重点表示，每年用于 锂电池 研发及工艺改进费用不得低于主要业务收入的3%，制造业的供给侧结构性改革即将开启。

　　有投行人士表示，“该政策颁发后，如果没有足够资金、技术、人才等支撑，想在锂电行业蹭热点的企业都会被逐渐清除出去，锂电行业将来的奔头毫无疑问是先进技术。”其还表示，优胜劣汰是一定趋势，未来龙头企业发展优势更大。