最近，A股建材企业逐渐披露业绩报告。披露数据显示，2023年及2024年第壹季度，A股上市建材企业总体营业收入及归母净收入下滑，行业整体仍承压。
不过，新的变化也在发生。2023年，涂料、防水、石膏板等消费类建材企业业绩逆势上升，相关细分行业整体营业收入增速较快，石膏板及管材细分行业盈利实现增长。同时，多数建材企业加速布局C端消费市场，推进营销渠道下沉，零售贡献营业收入占比进一步提高。
《中国经营报》记者采访获悉，房地产市场形势影响下，建材企业正通过布局C端市场及 新材料 等领域谋求转型。同时近年二手房销售规模有所增长，消费类建材需求也有望得到持续释放。但拓宽C端渠道也考验着企业管销费用的控制能力，能否有效获得C端市场则主要靠产品不同化缔造等，后续建材企业C端布局仍面临一定挑战。
行业分化
2023年及2024年第壹季度，建材行业整体基调仍是“业绩承压”。
Wind数据显示，2023年，A股建材行业58家上市企业中，共43家盈利，15家亏损。整体来看，2023年建材行业合计营业收入为7317.46亿元人民币，同比下降1.38%；合计净收入319.48亿元人民币，同比下降35.74%；毛利率为17.86%，较上年同期下降1.94个百分点；净利率为4.22%，较上年同期下降2.76个百分点。
虽处行业传统淡季，但2024年第壹季度，建材行业淡季特征尤为明显。当期，A股建材行业上市企业增至59家，其中39家盈利，20家亏损。总体来看，当期建材行业合计营业收入1274.79亿元人民币，同比下降19.34%；合计净收入6.74亿元人民币，同比下降85.81%；毛利率为15.99%，较上年同期提升0.06个百分点；净利率为-0.3%，较上年同期下降3.02个百分点。
另外，Wind行业数据显示（仅包含32家建材企业数据），2024年第壹季度营业收入下滑及净收入下滑的建材企业占比均超过半数，2023年也有超半数建材企业净收入下滑。
不过，2023年及2024年第壹季度，建材各细分行业业绩表现也有所分化，消费类建材业绩增长优于建材行业整体表现。
Wind数据显示，2023年，消费类建材营业收入及归母净收入同比分别增长2.7%和4.5%；2024年第壹季度则分别下降0.1%和1.2%。其中石膏板、涂料、防水等营业收入增长明显，管材与石膏板净收入实现同比增长。
“建材产品大致可以分为周期型建材及消费类建材，前者以水泥、玻璃等为主，后者则以石膏板、板材、涂料、防水、瓷砖等为主。”标普信评工商企业评级部总监王雷对记者说，近年来周期型建材及消费类建材虽都受到地产和建筑大周期的影响，但详细情况也有所不同，相关企业表现也由此出现了一定分化。
王雷进一步指出，近年来，房地产市场形势变化，尤其是在新增施工减少影响下，水泥、玻璃等周期性建筑材料的切实需求明显下滑，产品价格也下降明显。但由于存量房对消费类建材仍有相应的切实需求，相应产品受周期影响相对较小。
C端拓展
近年来消费类建材企业业绩表现整体优于其余建材企业，还得益于相关产品的销售模式。建材类企业常见销售模式主要分为面向B端客户（企业客户）工程业务及面向C端客户（普通消费者）的零售业务，其中消费类建材企业兼顾两类销售模式，且近年来零售占比持续提升。
另外，近年来很多消费类建材企业向前五大客户销售金额占比也在持续下降，部分企业已由此前超20%降低至10%以下。
如 东方雨虹 （002271.SZ）2023年零售渠道营业收入为92.87亿元人民币，同比增长28.11%，占整体营业收入比例为28.29%，较2022年的23.23%也有所提升。
同时，2019年以来， 东方雨虹 前五大客户销售金额占比持续下降，已由22.2%降低至不足5%。披露数据显示，2023年， 东方雨虹 向前五名客户合计销售金额为16.01亿元人民币，占年度销售金额比例为4.88%；2022年前五大客户合计销售金额则为26.91亿元人民币，占比为8.62%。
除 东方雨虹 外， 三棵树 （603737.SH）、 伟星新材 （002372.SZ）、 蒙娜丽莎 （002918.SZ）、 公元股份 （002641.SZ）等企业也发生着类似变化，很多企业还明确表示将持续开拓零售及小B业务，推动渠道下沉等。
“2023年， 三棵树 持续开拓零售及小B业务的发展，严控工程业务风险，通过推广复制营利模式，强化客户信用管理，客户与网点数量、质量双提升。” 三棵树 在年报中表示，2023年公司坚持零售高端化、年轻化、服务化和线上化，工程业务则聚焦央国企、城建城投、工业厂房新赛道，布局旧改、学校、医院等小B端应用场景，并下沉县级渠道。
“C端比例较高的消费建材企业能够分散一部分销售风险，避免B端某个或某几个客户债务违约造成的信用减值损失。”王雷认为，消费类建材企业对C端的议价能力较B端高，能够保持较高的毛利率，同时相应企业不容易受原材料价格波动的影响，成为消费类建材企业加大C端销售的原因之一。
另外，业内分析普遍认为，2022年以来国内多省市二手房成交规模相对较高，对后续消费类建材零售端需求将起到一定提振作用。相应情况也成为建材企业加速C端拓展的一项驱动因素。
挑战仍存
布局C端市场，虽能让建材企业获得一定抗风险能力及表现更优的毛利率和资金流等，但也挑战着相应企业管销费用的控制能力和产品缔造能力。
“加大C端布局，企业需要增加管理和销售人员，会因此增加管理和销售费用。因此一般而言，消费类建材企业的管理和销售费用占营业收入的比率会相对较高。”王雷表示，近两年，业绩表现突出的消费类建材企业管销费用率基本上有所下降，部分企业则因销售人员增加造成管销费用上升，因此管销费用的控制能力是影响消费类建材企业盈利水平的重要因素之一。
王雷还表示，加大产品不同化，提升产品附加值或品牌价值，也是相应企业扩展C端市场的一项重要竞争手段。
对于相应挑战，很多企业提出了产品高端化、不同化发展路径，部分企业还将渠道下沉至乡村。
“2023年，公司坚定推行高端零售战略，坚持不同化发展，以家居卖场体验店、艺术涂料体验店等模式拉动高端零售转型，立体化渠道布局基本达成。” 三棵树 在年报中表示，2023年，在稳固三四线城市优势地位和向一二线市场全面进驻基础上，公司乡村仿石漆业务发展势头较为迅猛，门店数持续增加。
另外，相对其它类建材企业，消费类建材企业虽受周期影响较小，但近年来营业收入净利及产品毛利率等业绩指标仍发生一定波动，如何应对相应业绩波动对相关企业来说也是一项不小的挑战。
Wind行业数据显示，A股管型建材企业共12家，2023年营业收入同比增长的仅有4家，2024年一季度营业收入同比增长的也只有5家，均不及半数；另外仍有4家企业2023年销售净利率为负值，有3家企业销售净利率连续三年下滑。
13家装饰材料企业中，也有5家企业2023年营业收入下滑，有10家企业2024年一季度营业收入下滑；有6家企业2023年净收入下滑，8家企业2024年一季度净收入下滑；另有6家企业2023年销售净利率下降。
12家防水、石材、木窗等其它建材企业中，2023年及2024年一季度均有4家企业营业收入下滑，2023年有5家企业净收入下滑，2024年一季度则有6家净收入下滑。4家建筑陶瓷企业中，有2家企业2023年营业收入下滑，3家企业2024年一季度营业收入下滑，另有2家企业2023年亏损。