【花房集团】宋城演艺回复问询函 - 标的去年6月现业绩拐点

　　对于知名文旅企业 宋城演艺 （SZ300144，股票价格9.85元，市值258.12亿元）而言，2023年其实不平静。一面是主要业务复苏，带动营业收入同比大增320.76%；另一面却是投资花房集团“踩雷”，造成长期股权投资一年计提了8.61亿元减值。

　　6月6日晚，延期申请约定的最后一日， 宋城演艺 发布年报问询函回复公告。20天前，深交所曾发函，要求 宋城演艺 就计提花房集团长期股权投资减值的原因、合理性及其它多项内容给出回应。

　　在长达33页的回函中， 宋城演艺 罗列了多组数据，详细解释了公司为何选择在2023年度对花房集团的长期股权投资计提大额减值，并解释了公司业绩大增背后的原因。

　　花房集团业绩拐点已出现

　　 宋城演艺 与花房集团的渊源可以追溯至2015年。当年3月， 宋城演艺 公告称，以26亿元、溢价68倍全资收购北京六间房科技有限公司（以下简称六间房）。2018年六间房与花椒直播重组为花房集团并于2022年底在港交所上市，重组后， 宋城演艺 持有花房集团35.35%股份，为其第贰大股东。

　　转折发生在2023年4月。因花房集团参股25%的一家公司被警方展开调查，花房集团部分账户被冻结，刚刚上市仅4个月的花房集团被迫公告停牌，直到今天未复牌。随后，花房集团的业绩出现大幅度下滑。

　　对于交易所有关计提是否及时的疑惑， 宋城演艺 在回函中给出判断：花房集团的业绩拐点大致出现在2023年6月，也是自那时起花房集团的收入开始急剧下降。

　　 宋城演艺 给出几方面的理由：从外界环境来看，2023年6月，除受到行业景气度下滑及行业监管趋严的影响外，被投公司被警方调查也对花房集团经营造成干扰；而从公司内部来看，2023年6月花房集团启动“瘦身”计划，主动调整运营规模，人员规模缩减为之前的50%左右。

　　以上的变化都对花房集团的业绩发生了影响。

　　 宋城演艺 给出一组数据，因国内业务收入减少，花房集团2023年总营业收入合计25.70亿元人民币，同比降低了49.58%。分地区来看，花房集团国内收入同比下降53.09%，海外收入同比增长43.98%，由于国内收入占比大，造成花房集团整体营业收入同比下降49.58%。

　　“考量到花房集团整体业务调整、海外业务高速增长和AI创新业务运行等尚需时间和存在一定的不确定性，短时间内花房集团实现利润大幅增长的存在性较小，公司与花房集团管理层充分讨论后认为未来经营将不及预期，花房集团业务下滑趋势已不可逆。” 宋城演艺 补充称。

　　对于涉案公司的案件进展， 宋城演艺 披露的最新情况显示，2023年9月末，该刑事案件的刑事调查阶段终结，并移交至检察院进入审查起诉阶段；2024年4月22日，该刑事案件移交至人民法院进入审判阶段，花房集团未被列为被告。

　　《每日经济新闻》了解到，据此前信息，截至2023年4月27日，花房集团被警方冻结资金1.36亿元人民币。2023年7月3日，花房集团向警方支付了待结案扣押款1.55亿元人民币。2023年7月25日，花房集团所有冻结账户均已解冻且可用于日常业务营运。

　　营业收入增长高于同行均值

　　 宋城演艺 发布的年报显示，受花房集团影响，2023年尽管 宋城演艺 营业收入大涨至19.26亿元人民币，但公司的归母净收入还是损失了1.10亿元人民币，亏损幅度同比扩大。不过若忽略减值影响， 宋城演艺 去年的归母净收入预计为8.29亿元人民币，同比增长明显。

　　深交所在问询函中要求 宋城演艺 说明营业收入大幅增长的原因，与同行业可比公司是否一致。

　　对于营业收入增长， 宋城演艺 认为主要与门店数、开业天数和市场营销情况的变化有关。

　　问询函中列出的一份数据显示，2023年 宋城演艺 各个景区的运营天数都出现不同幅度的增加。其中，除了 张家界 、西安、上海3个培育景区开展运营提供了新的营业收入来源外，公司位于杭州、三亚、丽江、九寨、桂林的5个成熟景区2023年运营天数较2022年增加明显，对应的增加天数从76天到221天不等。

　　至于与同行业对照的问题， 宋城演艺 认为，公司营业收入增幅与同行业可比公司趋势一致。

　　 宋城演艺 给出的一组行业侧统计数据显示，2023年我国国内出游48.9亿人次，比上年增长93.3%，国内游客出游总花费4.91万亿元人民币，比上年增长140.3%。

　　具体到公司层面， 宋城演艺 援引了 众信旅游 、 三特索道 、丽江文旅、 九华旅游 等8家可比公司2023年的经营数据。

　　报告期内，8家公司营业收入同比均实现大幅增长，平均增长幅度为203.49%；公司 2023 年营业收入同比增长320.76%，与同行均值相比， 宋城演艺 的营业收入增幅高出117.27个百分点。

　　对于交易所有关公司现场演艺业务毛利率变化的问题， 宋城演艺 回应，称个别可比公司2022年的毛利率基数较低，致使可比公司2023年平均上升幅度较大。另外，尽管2023年公司现场演艺业务毛利率为61.56%，较2021年和2022年有较大提升，但仍未恢复到2019年及之前年度水平。