【鸿博股份】九倍大牛股鸿博股份跨界算力命途多舛

　　21世纪经济报道记者雷晨北京报道在印刷业的厚重底色上， 鸿博股份 （002229.SZ）试图增加一束算力光芒，点亮第贰成长曲线的期待之光。

　　尽管 鸿博股份 曾在资本市场凭借这一概念迅速走红，以2022年5月6日的低位4.51元/股计算，到2023年高点股票价格大涨9倍。

　　但随着无实控人状态的出现、核心员工的离职、业绩的变脸，股票价格的泡沫似乎也在逐渐被挤破。

　　另一边，外界对于其与GPU巨头英伟达的合作关系始终存疑。

　　近期，公司披露去年高达2.75亿元的预付款项的部分“回流”、采销两端订单难以履行，这对其算力租赁领域的首批客户京能控股和百川智能亦造成困惑。

　　 鸿博股份 6月7日晚间公告中提到的三份AI算力合同，涉及金额较大且履行期限较长。

　　具体来看， 鸿博股份 子公司英博数科与京能控股合作的合约中，因国际贸易环境变化造成实际进展较预计延后；与百川智能的合作中，由于GPU服务器设备到货时间延后和调试工作复杂性，造成合同尚未开始发生收入；而与紫光晓通的合作则受到美国商务部对华高端芯片限制政策的影响，造成紫光晓通未能按期履行合同。

　　从高调跨界到合同履约的不及预期， 鸿博股份 的跨界算力之路，似乎正步入一段更加崎岖的旅程。

　　受此消息影响，6月11日， 鸿博股份 开盘一字跌停，报12.03元/股，较其去年股票价格高点45.29元/股跌去73.44%。

　　但 鸿博股份 亦在持续推进相关合作。同日，公司在互动平台表示，与百川智能的合作因GPU服务器设备到货及调试工作的复杂性，项目进展稍有延后，目前用于该合同的首批GPU服务器集群设备已到位，公司将全力以赴，确保合同的顺畅履行。

　　GPU 难求

　　 鸿博股份 主要业务以印刷业为主。自2018年以来，公司连续6年扣非净收入为负。2024年一季度，公司扣非净收入-2907.87万元人民币，同比下降44.49%。

　　以子公司英博数科为主体开展 人工智能 科技领域项目建设及运营服务事宜，是公司2022年缔造第贰成长曲线的一次尝试。

　　“他们（ 鸿博股份 ）跟英伟达之间似乎不是官方合作，因为英伟达历来没有对外承认过，可是 鸿博股份 对外都说他们公司是英伟达授权的企业。”有不愿具名的业内人士向21世纪经济报道记者透露。

　　而凭借出租英伟达算力这一概念， 鸿博股份 去年在资本市场迅速走红。但后续公司逐渐步入无实控人状态、算力租赁核心员工被解除职务、业绩变脸等消息接踵而至，公司股票价格逐渐回落。

　　在5月20日深交所下发的年报问询函中，监管重点关注公司大额预付款项的成因、合同履约等诸多问题。

　　年报显示，去年 鸿博股份 预付款项2.75亿元人民币，较期初增长6571.97%，主要为预付货款增加所致。其中，一年以内账龄的预付款占比99.97%，前五名预付账款对象合计占比98.56%。

　　高额预付款的诞生与公司采购GPU服务器密切相关。

　　 鸿博股份 表示，由于市场上货源紧缺，故需预付资金提前预定；少数预付账款用于木浆贸易，该交易行为符合大宗贸易交易习惯。

　　截至2023年年底， 鸿博股份 对供货商一的预付款为1.41亿元人民币，采购项目为200台服务器。但就进展来看，由于生产商无法如约供应货物，合同取消。直到今天， 鸿博股份 已收到退钱1.23亿元人民币。

　　这时，公司算力一体机的到货也不及预期。

　　截至去年年底， 鸿博股份 对供货商二的预付款为1.15亿元人民币，采购项目为98台算力一体机，预计于2023年12月25日前逐渐交货。

　　从履约进度看，2023年12月公司付款1.05亿元人民币，2024年1月再次付款1.03亿元；今年1月、2月仅收到了部分货物。

　　谈及上述项目未按期交付原因及违约责任， 鸿博股份 表示，“供货商根据实际款项支付情况发货，款项延期支付，货物即延期供应。任何一方违约，双方友好商量解决方案，以减少损失。”

　　“上述预付款项大部分在期后已收到货物或退回货款，贸易类供货商方均已长期良好合作，历史未出现坏账；设备类供货商或终端厂商均为业内知名设备供货商，信誉良好，履约能力强。”公司称，预付账款不存在减值风险。

　　而预付款的退回，无疑为公司后续的GPU采购增添了一丝不确定性。

　　失信于客户

　　GPU到货难，下游客户受影响首当其冲。

　　此前， 鸿博股份 与京能控股、百川智能关于智算中心建设设备采购、AI云服务销售合同履行情况等诸多问题遭深交所问询。

　　2023年，公司分别与北京京能国际控股有限公司（下称“京能控股”）和北京百川智能科技有限公司（下称“百川智能”）就智算中心建设设备采购、AI云服务签订重大销售合同，合同对应总金额分别约为10亿元、13.82亿元人民币。

　　上述两家公司是 鸿博股份 启动算力租赁业务后最先签约的顾客，而且合同金额均不低。

　　前述业内人士对记者说， 鸿博股份 从英伟达采购的GPU没能及时交付，对百川智能和京能控股影响不小。

　　在与京能控股的合作中，双方拟共同建设智算中心，由京能控股作为出资方，英博数科提供智算中心设备销售及部署服务，履约义务包含智算中心所需英伟达GPU服务器设备的采购、上架安置、设备调试部署等。

　　截至去年底，双方的合约只完成了不到一半。约定交付128台GPU设备，仅交付了62台设备（包含部分配套设备），收到款项约5亿元人民币。

　　截直到今天年6月8日，上述已交付未确认收入仍尚未达到收入确认标准。因国际贸易环境变化造成本合同实际情况较预计进展存在延后。

　　另外， 鸿博股份 与百川智能的合约履约进度为0%。后者是英博数科的第壹家签约商业化客户。

　　根据约定，由英博数科向百川智能提供一定规模的智算服务器所有的算力和资源和配套软件、应用，和技术服务，合同期限为三年（自2024年1月30日至2027年1月31日）。

　　然而，由于合同涉及的GPU服务器设备到货时间较原计划延后，而且设备到位后还需上架安置及调试，截至2023年末，百川智能13.82亿元合同款尚未履行。

　　“现阶段国内缺少对大规模英伟达GPU服务器集群的可参考调试先例，英博数科技术人员可参考相关技术路径较少，造成服务器达到满足性能要求状态较计划有所延后。” 鸿博股份 解释称。

　　有知情人士透露，在与百川智能的合作中， 鸿博股份 原副总裁周韡韡早前便认识百川智能开创人王小川，后来在一些撮合下，签约了百川智能。

　　“鸿博这边的交付不及预期，百川智能后来就先拥抱其它云厂商了。”有算力产业人士表示， 鸿博股份 的GPU再对接不上百川的大模型训练，影响会很大。

　　除了与两大客户的履约难题，在采购端，公司与紫光晓通科技有限公司（下称“紫光晓通”）就AI创新赋能中心所需部分设备签订的4.94亿元重大采购合同，目前尚未履行。

　　从高调跨界，到如今采销两端双双不及预期，这些情况似乎表明， 鸿博股份 跨界算力领域的道路其实不平坦。