燃料油：上周低硫燃料油市场基本面承压，而高硫燃料油市场也有所转弱。具体来看：低硫方面，由于下游终端船加油需求持续疲软，拖累低硫船用燃料油市场结构走弱。预计6月新加坡将从西方国家接收约220万-230万吨低硫燃料油，高于5月份计划的约180万-190万吨。高硫方面，孟加拉国和斯里兰卡等南亚国家因夏季发电需求而出现的进口量上升，不过目前高硫燃料油裂解价差走强，炼油利润恶化，限制了其作为原料的切实需求。我们建议布局09LU-FU价差多头，等待驱动。
沥青：估值：按Brent油价82美元/桶计算，折算沥青成本3900附近，09合约估值低位。驱动：百川炼厂库存增加，社库略减少，隆众库存双增，短时间供需驱动中性偏空。中期来看，上半年供需双弱，需求端降幅更为明显，炼厂利润低位，产量难增。不过近期推算百川、隆众周度需求同比不同较大，如果根据百川需求数据，三季度仍是去库预期，如果根据隆众需求数据，三季度库存持平为主，总之当前沥青低估值，供需方面缺乏驱动，期价平水山东现货附近可短多，参与价值不大。
甲醇：春检进入尾声，整体重启量多于检修量，后期开工预计继续回升，国外部分装置临时停车，但后期多套装置预计重启，关注6月到港船货是否增加，传统需求进入淡季，烯烃装置关注富德、诚志检修传言是否兑现，预计需求将进一步回落；国内甲醇开工预计回升，进口到货仍偏紧，但预计环比提升，传统下游淡季预期，烯烃需求持续负反馈，宁波富德、诚志二期均有传言计划停车，预计短时间延续振荡偏弱运行，但考量到库存低位，和后期迎峰度夏预期，国内煤炭与海外 天然气 成本支撑存在，预计整体下行空间有限。
聚酯：聚酯开工短时间尚能维持，但季节性有走弱预期。当前聚酯库存偏高，利润欠安。终端需求维持，边际预期略有降低。
PX：供需方面：供应上亚洲开工最低的时间点过去（4-5月份检修），需求上PTA开工预期有回升，总体上PX供需边际改善。调油当前仍然没有明显走出来（主要由于亚洲芳烃产量同比偏高和美国提前备货），目前汽油裂差仍较弱，需要继续观察。估值方面石脑油价差低位振荡有所走强，PXN有所走强。总体上供需短时间由于检修略偏紧，PTA装置的重启对PX有支撑，需要关注后期调油逻辑的运行情况。px预期基本面略好于PTA，但亦无大涨的驱动，维持区间振荡思路，下方支撑8350左右。
PTA：供需方面：PTA5月去库，6月后需要关注大厂的检修动态，同时汉邦5月底重启，蓬威在6月亦有重启预期，预期PTA供应压力较大。需求方面短时间聚酯开工边际降低，但预计聚酯开工短时间尚能维持，不至于快速走低。总体如果6月PTA没有大的检修将进入累库。估值方面石脑油价差近期振荡略偏强，PXN近期振荡走强，调油逻辑仍未启动，目前看预期逻辑在边际弱化。PTA加工差近期振荡，整体PTA估值中性。操作上TA可等待调整到位后做多，滚动操作，支撑5750左右。
MEG：供给上国产总体低位，其中油化开工低位(逐渐有边际回升)，而煤化开工处于近年季节性高位，MEG煤化近期恢复比较明显。进口后期装置重启后量逐渐提升，放量要在6月偏后。需求方面聚酯开工高位边际下滑，总体需求边际走弱，但需求短时间尚能维持。估值方面短时间有所反弹，其中油化工估值仍处于低位， 煤化工 利润仍处于高位。绝对价格上偏振荡看待，低估值4400偏下可逐渐做多（总库存偏低），由于向上驱动受限，绝对价格高度亦受限，波动区间预计4200-4700。
PF：供需方面：供给上开工中性偏高，需求一般，利润近期高位有所降低，绝对价格上跟随成本波动。
塑料：短时间反弹，周度波动空间200-300，前高附近仍有压力。基本面来看：1、基差走弱，盘面反弹后现货跟上涨幅度度小。2、油制路线成本已跌出利润空间，周中原油开始反弹，成本端偏利多；3、美金价上涨，标品进口空间关闭，边际利多；4、石化去库但仍在80附近，社会库存去化幅度微小，当前的库存水平评估中性；5、4月净进口量100万吨，环比减少；前4个月表需累计同比增加了56万吨，同比增速4.3%。策略：8500以下多单持有。
聚丙烯：短时间反弹，力度稍弱于塑料。基本面看：1、基差由升水转为贴水，期现反弹幅度都相对小。2、成本端出现分化，从高到低为：油制成本＞进口成本＞MTO成本＞现货＞盘面＞出口支撑＞煤制成本＞PDH成本。3、上游累库，中游去库，下游部分备货，但整体库存水平还处于中性位置。4、4月净进口3.6万吨，前4个月表需累计同比2.6%，预计后边进口仍然偏低。策略：7700以下多单持有，逢高离场。
PVC：现货5920；内需表现弱于预期，出口未超预期，库存高位，随检修出现季节性去库，和高升水比，季节性去库或仍难出现向上驱动；现货低估值修复，盘面逐月升水大，现货锁部分流动，但交割货源之外库存也不低，增加新交割库，短时间利空，实际效应不大；电石低利润，PVC利润尚可，09关注6200支撑。
烧碱：现货低端2344元，价格略涨；主流现货2300附近支撑偏强，检修预期和低估值逻辑，09在2700—2900偏强。
纯碱：大厂检修结束，开工逐步提高，关注后期检修计划，维持库存高位偏平稳观点；当前投机补库略走弱；盘面大涨后兑现检修季不累库逻辑，中期仍关注出口不及预期下的累库；送到价格2350；策略：观望为主，供应扰动大，参与难度大。
玻璃：节后产销走弱；供应高位略下行，刚需韧性好，梅雨季后仍有需求环比改善预期，宏观强势托底，利空是竣工弱势下玻璃需求连续性；策略：成本抬升，盘面1550—1800振荡为主；风险：盈亏比看，09玻璃在1750再次具备做空比价。
尿素：现货价格较节前普遍下降，河南交割区域报价2280，新成交较好；供应端，今日产18.15万吨，+0.03，装置逐渐复产，日产或稳定在18万吨以上水平；农需暂时空档期，复合肥延续去库开工降幅增大，高氮肥生产旺季收尾，工需开工由降转增，目前需求偏弱；企业库存及港口库存继续向下触新低；煤价稳定，成本坚挺；关注下游需求节奏、能源价格、国际价格及出口政策情况。