【紫金矿业】金、铜、银量价齐增 - 紫金矿业二季度预盈92亿元

　　产品涨价，是矿产公司业绩增长最明确的理论。

　　7月8日晚间， 紫金矿业 发布半年度业绩预告，公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净收入约人民币145.5-154.5亿元人民币，同比增加约41%-50%。

　　上述业绩“含金量”十足，公司预计的扣后利润与之归母利润基本相当，同样达到了148.5-157.5亿元人民币。

　　该公司2022年二季度65亿元的单季度盈利纪录，就此打破。

　　根据一季报及业绩预告计算， 紫金矿业 一季度净收入为62.61亿元人民币，今年二季度盈利区间为82.89亿元至91.89亿元人民币。

　　公司半年度每股收益增至0.39元/股，对应年化每股收益0.78元。而截至7月8日收盘， 紫金矿业 报收18.45元/股，动态估值保持在23.65倍左右。

　　对于上述业绩增长， 紫金矿业 总结有两点。

　　其一，是主要矿产品产量的增加。其中，矿产金产量约35.4吨，同比增长9.6%（上年同期：32.3吨）；矿产铜产量约51.8万吨，同比增长5.3%（上年同期：49.2万吨）；矿产银产量约210.3吨，同比增长1.3%（上年同期：207.6吨）。

　　根据公司早前发布的产量指引，2024年公司矿产金预计为73.5吨，矿产铜产量111万吨，矿产银为420吨。

　　截至上半年，公司矿产金、矿产铜、矿产银各自年度产量目标分别完成48.16%、46.67%和50.07%。

　　其二，便是对公司盈利拉动更为明显的产品涨价驱动了。对此 紫金矿业 在业绩预告中只是简单提及，“矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。”

　　不过，以上产品均有公开产品价格可以作为参考。

　　以国际金价为例，伦敦金现货于今年3月上旬刷新历史新高，尔后迎来新一轮上涨，价格运行中枢由2000美元/盎司一线，升直到今天年二季度的2300美元/盎司附近。

　　对照一二季度金价走势，也可以看出二季度均价明显高于一季度。同时，考量到实体企业生产、销售存在一定周期，财务数据反映相对滞后的特点， 紫金矿业 最终出现二季度利润规模远高于一季度的情景。

　　至于银价、铜价的趋势与之类似，整体也显现出二季度均价高于一季度的特点。

　　其实， 紫金矿业 的矿产金、矿产银此前已经处于高利润区间，2023年其产品毛利率分别达到45.07%和50.78%。

　　上述贵金属价格大涨环境下，等到公司正式披露半年报时，其“分产品”列示的毛利率也将出现同步提升。

　　还需要强调的是，金、银、铜等产品的上涨趋势直到今天仍未结束，经过5月下旬至6月份的阶段性调整后，近期再次出现反弹。

　　如若后续上述产品价格能够维持高位，单季度92亿元的收益纪录就会是 紫金矿业 的终点，后续硬是不排除被刷新的可能。