【巨星农牧】质疑声中机构抱团瓦解 - 巨星农牧扭亏却跌停

　　7月9日， 巨星农牧 （603447.SH ）尾盘触及跌停，全天下下跌幅度度达9.23%。

　　而在前一日晚间，公司发布的业绩预告显示，上半年归母利润为亏损0.32亿元至0.49亿元人民币，较上年同期亏损的3.48亿元实现大幅减亏。

　　同时，根据一季度报计算，公司二季度净收入达0.89亿元至1.06亿元人民币，就此成功实现扭亏。

　　而在此之前， 巨星农牧 的股票价格走势已经不乐观，7月以来多个交易日大幅下跌。

　　今年6月末亦有自媒体发文疑问其低成本优势，为此 巨星农牧 还通过公众号发布相关声明，尔后公司股票价格下跌开始有所加速。

　　需要强调的是， 巨星农牧 属于典型的 机构重仓 股，其股票价格表现、机构买入节点和持股与 华统股份 （002840.SZ）高度相似。

　　截至一季度末，基金在该公司的持股数量达到1.2亿股，占其总股本的23.5%，同时考虑一季度持股数据非“完全体”，基金的实际持股比例可能更高。

　　巧合的是，近期 华统股份 也出现了连续下跌，甚至两家公司的下下跌幅度度都相差无几。

　　诡异大跌

　　机构很可能在集中卖出其重仓的猪肉股。

　　7月9日，生猪养殖板块集体大跌，其中 巨星农牧 、 华统股份 分列下下跌幅度度榜第壹、二位，而这两家公司恰恰是此前表现最好的两只猪肉股。

　　结合行业运行情况来看，猪价于2021年1月中旬开始见顶回落，尔后价格虽然有所反复，可是行业整体处于亏多盈少状态。

　　直直到今天年6月上旬猪价突破18元/公斤，全行业实现盈利。同时，能繁母猪存栏数据逐步向3900万头的正常保有量靠近，行业供需由过剩逐步走向平衡。

　　而在上述行业低谷阶段， 巨星农牧 获得了高于市场和同业公司的逾额收益。

　　据统计，从2021年1月11日直到今天年5月末，申万划分的10家生猪养殖企业平均下下跌幅度度为14.72%，下下跌幅度度中位数达到37%。

　　反观 巨星农牧 ，上述期间则获得了192.76%的上涨，位居同业公司首位，较第贰名处于断崖式可靠的状态。

　　进一步回顾历史走势可以看出， 巨星农牧 的大幅上涨始于2021年四季度。

　　Wind数据显示，2021年四季度基金第壹次进驻该公司，当期持股总数为0.66亿股，到2023年四季度末时已经增加至1.68亿股，今年一季度末为1.2亿股。

　　需要强调的是，由于基金公司季报不公布全部持仓，仅公布其投资的前十大股票明细。

　　因此，上述基金持股数据中，中报、年报为所有基金对该股持仓数，季报持股统计为不完全统计。

　　而从2023年末算起，给 巨星农牧 的股份总数始终维持在5.1亿股左右。如若采用上述年报持股估算，相当于基金已经控制了该公司近33%的筹马。

　　无独有偶， 华统股份 的情景与 巨星农牧 十分相似，两家公司在股票价格走势、筹马结构等方面存在太多共同点。

　　同样是在行业低谷获得了远超同业的上上涨幅度度，同样是在2021年四季度迎来基金进驻，同样是基金持股高度控盘。

　　6月直到今天， 巨星农牧 、 华统股份 的下下跌幅度度分别为26.13%、26.15%，相差微乎其微。

　　另外，截至一季度末，两家公司部分持股数量靠前的基金公司还有一定重合。

　　至于短时间下跌是否与机构集中卖出有关，尚需后续基金半年报全部出炉才能看出大概。

　　低成本疑云

　　从上述机构的介入时间点来看，有可能是将 巨星农牧 当成了“穿越周期”的避险选择。

　　其逻辑，包含了公司较快的出栏增速、更大的产能提升空间，和在业内极具竞争力的成本优势。

　　相关数据显示，2023年 牧原股份 （002714.SZ ）的商品猪完全成本约15元/kg， 巨星农牧 调研纪要给出的肥猪生产成本为7.34元/斤。

　　不过，该公司上述的低成本优势却近期却受到外界疑问，从而对股票价格也造成一定影响。

　　近期有自媒体发文称，公司2023年饲料成本和生猪出栏量的数据不相配，实际成本可能更高。

　　对此 巨星农牧 近期官方公众号表示，“相关信息与客观事实相悖……依据不同情况采取相应措施，保存追究发布和流传不实信息者法律责任的权利。”

　　发生上述疑问，可能与 巨星农牧 对外披露的信息量有限相关。

　　举一个最容易的案例， 牧原股份 之前在回复年报问询函时，曾经与新希望、 温氏股份 、 巨星农牧 和 神农集团 等进行对照，其中仅有 巨星农牧 未披露2023年的完全成本。

　　该公司2023年15.9元/公斤的成本数据，还是源于卖方机构今年1月的测算数据。

　　另记者了解到，目前26家生猪产业上市公司聚焦在深交所，上海证交所只有5家。

　　此前，两家交易所均发布有相关行业信息披露指引。其中，深交所明确，上市公司主要业务为畜类养殖业务的，应当每月通过临时公告形式披露该业务月度产品销售数量（或生产数量）、销售收入及各指标同/环比变动情况等。

　　上海证交所的行业信息披露指引，则聚焦在地产、煤炭、电力、零售等行业，并未涉及畜牧养殖类。

　　因此，现阶段深交所的养殖企业在逐月披露具体经营数据，好比 牧原股份 、 温氏股份 和新希望的经营情况十分透明。

　　而 巨星农牧 的出栏量、成本和PSY等数据则需要等到半年报、年报，或机构调研纪要中才能看到。

　　当然，也不是所有的上海证交所生猪养殖企业都不披露，好比*ST傲农从2019年初便开始逐月披露养殖业务经营数据。

　　另外，与同行业头部公司相比， 巨星农牧 对外披露的投资者调研纪要信息量也较为有限。

　　包含今年3月的业绩说明会，该公司今年一共对外发布4份调研纪要。

　　今年1月的纪要只披露有2个问题及答复，今年5月、6月的纪要分别披露3个问题，答复内容只有200到300字，其中除了单位成本、PSY等数据更新外，并无更多增量信息。

　　后续，如果 巨星农牧 能够提升信息披露的频率和质量，相信一定水平上也可以起到稳定市场预期，减少疑问的效果。