周一，集运指数（欧线）期货盘面大势所趋，市场情绪转向灰心，主力合约EC2408收跌4.06%，至5430点，EC2410收跌15.59%，至3964点，其它远月合约均在盘中跌停。市场发生了啥？盘面是否迎来拐点？
在银河期货航运顶级研究员贾瑞林看来，EC盘面出现大幅下跌的主要因素是：一方面巴以停火协议谈判取得新进展，而远月合约前期大幅拉升，目前面临较大的回调压力；另一方面，近期现货市场报价松动，上周五发布的SCFI欧线运价出现“九连涨”后的第壹次下跌，且继前期HPL等船司下调线上运价后，ONE继续调降7月下半月运价，对市场情绪发生影响。
现货报价方面，海通期货航运研究责任人雷悦表示，上周五发布的SCFI欧线运价环比下跌0.47%，报4857美元／TEU。SCFI欧线运价下跌主要是因为7月第贰周马士基开舱价格低于7月第壹周，尽管后期的成交平均价格基本趋平，但报价起点的高低亦会拖累报价端SCFI欧线运价出现小幅回撤。另外，尽管部分船司宣涨7月下旬运价，可是并未形成一致性行为。她认为，短时间EC盘面需要现货端进一步利好驱动，可是现货运费水平上行是一个循序渐进的过程，因此EC近月合约存在一段时期内的回撤整理。
从整体表现看，一德期货航运分析师车美超表示，EC主力合约相对坚挺，主要在于目前运输需求有一定保障，6月甩柜因素叠加7月上旬订舱情况良好，航运旺季货量充分及运力偏紧等基本面有支撑。而远月合约缺乏现货基本面支持，地缘局势对远月合约的影响更为关键，一旦中东冲突有所缓和，船司将逐步恢复红海等区域航行，那么支持运价拉升的底层逻辑就会发生改变。因此，有关地缘局势缓和的消息一出，就给集运市场造成严峻的利空情绪影响，远月合约纷纷跌停。
周一盘后，上海航运交易所公布的最新一期SCFIS欧线为5432.34点，较上期增长1.5%，虽略低于预期，但依旧维持涨势。在车美超看来，这表明船司7月宣涨后，现货市场仍在兑现进程中，而上上涨幅度度低于同期SCFI上上涨幅度度，显示第27周出港集装箱实际结算运价存在“打折”的情景。
“受船司6月底甩柜至7月初的影响，部分船司仍沿用6月底运价，叠加前期MSK宣布第28周开盘价有所下调，造成SCFIS欧线略低于市场预期。现货运价近期分歧加大，部分船司7月下半月下调运价，但部分船司仍旧存在挺价意愿，预计后续多空博弈将加剧。”贾瑞林说。
车美超表示，目前部分船司继续提涨即期订舱运价，但也有船东采取降低运价的揽货策略，这使得市场对涨价落地的水平存疑，进而对EC盘面形成利空影响。从现货端看，当前船司涨价带有相应的试探性，需高度关注下游货量的配合情况与货主的接受度。
在雷悦看来，当前现货市场需求仍然平稳，市场反馈长协货量稳定，现货订舱需求健康，部分船司7月上旬基本满舱。马士基“底价开舱”策略可视为其追求整船利润最大化的一种体现，但短时间内其实其实不会影响其它联盟的定价策略。
她认为，后期现货运价仍然具备上行空间，尽管船司7月下旬宣涨行为一致性偏弱，但这其实其实不意味着现货运费已经见顶，运价攀升至高位后的滞涨也客观存在。现货运价上涨是一个循序渐进的过程，需要逐步验证，预计短时间内EC盘面以振荡整理态势为主。
“目前现货运价处于逐渐筑顶的进程中，但拐点尚未出现，短时间现货运价依旧受旺季货量的支撑，可是增速将放缓，等待现货运价方向进一步明朗，而远月合约受地缘政治冲突情绪影响更大，仍面临较大的回调压力。”贾瑞林表示。
车美超表示，当前还不能确定EC盘面迎来拐点，巴以谈判进展仍有待进一步观望，地缘局势变数较大，若双方和谈失败，那么绕航的底层逻辑将延续，运营成本对运价的支撑不变。从基本面看，目前处于航运市场旺季，加上欧洲经济补库周期仍在进行中，在阶段性运力供应紧张改善前，预计短时间运价仍存在一定支撑。而在船司提涨运价的进程中，对应标的指数SCFIS欧线的运行中枢也将继续上移，预计三季度出现年内峰值。
“不过从中长远来看，考量到本轮欧洲补库或接近尾声，提前预支的切实需求一旦充分释放，市场将会出现货量不足的情景，若地缘局势出现本质缓和，红海航运秩序逐步恢复正常，叠加年内新船集中交付等原因影响，届时虚高的运价恐难维系。”车美超说。