钢矿
观点：焦煤领跌，钢材夜盘偏弱运行
19日钢材再度冲高回调，夜盘受焦煤明显下跌影响偏弱运行。宏观层面，美国5月CPI、PPI数据均低于预期，降息预期反复；国内，7月会议预期仍存。产业层面，供应端，高炉开工、日均铁水产量因部分高炉复产转增；电炉开工环比基本持平。螺纹产量略降、热卷产量延续小幅增加。需求端，终端资金改善仍较慢；南方降水，北方高温，建材表需下滑，淡季特征有所体现。5月制造业PMI下滑至收缩区间内，出口成为拖累项，但产成品库存大幅下降，表明内需有一定改善，板材需求仍具一定韧性。
总体来看，海外鹰派预期降温，国内宏观预期仍存，钢材基本面矛盾仍不大，加之盘面对淡季负反馈预期已经有所体现，继续向下空间有限；但淡季终端需求走弱，钢材库存拐点已确认，后期有累库压力，盘面反弹动力也不足，预计延续偏振荡走势。
铁矿
观点：现货成交有所走弱，铁矿延续振荡走势
19日铁矿冲高回调，夜盘探低回升，振荡走势延续。供应方面，全球发运量环比大幅回升，季末冲量有所体现，目前总发运量近五年最高；近端到港量本期回落，仍处于历年同期高位。疏港量延续小幅下降；港口库存因沿江港口受天气影响，部分港口封航、船舶卸货入库量减少而下降，后期天气原因影响消除后港存仍有回升预期。需求方面，上周铁水日均产量增至239万吨，短时间铁水维持高位，铁矿刚需仍有支撑；但随着淡季到来，铁水后期增量空间有限。
总体来看，铁矿供应充裕，港口高库存，加之需求逐步进入淡季，铁水有见顶可能，基本面支撑弱化，铁矿反弹动力仍不足，短时间或维持振荡走势。
焦煤焦炭
观点：下游按需采购为主，焦煤夜盘下跌明显
19日双焦跟随板块冲高回调，夜盘受蒙煤三季度长协基准价下调传言影响焦煤下跌明显。焦炭方面，现货二轮提降落地，但原料让利，多数焦企仍保持微利状态，开工维持前期负荷。需求方面，上周铁水止降转增，短时间维持高位，焦炭刚需仍有支撑；部分钢厂场内焦炭库存偏低，有催货现象。投机方面，盘面升水，但现货提降，贸易商观望为主，投机情绪一般。焦煤方面，近期煤矿安全事故有增多趋势，供应不增反而小幅下滑，产量同比历年仍偏低；蒙煤甘其毛都口岸日均通车保持中高位水平。需求方面，焦钢企业盈利一般，对原料煤按需采购，整体偏谨慎，线上竞拍成交价涨跌互现。
总体来看，双焦供应回升不明显，需求端铁水转增，短时间或维持高位，基本面矛盾仍不大；预计双焦延续区间振荡走势。策略上，焦炭2200-2400，焦煤1550-1850区间操作为主。