螺纹：国内宏观端出现利好
【盘面回顾】振荡盘整
【信息整理】1. 6月25日，自然资源部正和相关部门研究如何盘活利用已出让未开发土地的政策，支持地方政府收回、收购闲置土地。对于收地资金，自然资源部计划通过专项债券为地方政府提供资金支持。
2. 财政部等四部门：经营主体根据要求实施设备更新行动，并入相关部门明确的备选项目清单，且银行向其发放的贷款获得中国人民银行设备更新相关再贷款支持的，中央财政对经营主体的银行借款给予贴息。
【南华观点】主力合约下破3580-3650的箱体振荡区间，市场情绪较为灰心，螺纹明显显现空头控盘，这是预期发生变化与基本面较弱共同影响所致。从宏观预期来看，海外宏观较为混沌，有色金属、贵金属仍处于振荡整理阶段，国内来看，河南新增专项债拟用作化债用，或令市场对基建端提振预期有所减弱。从基本面上来看，上周铁水产量继续上升，一方面令原料端有一定支撑，但另一方面也令市场对于淡季成材供需矛盾进一步加深预期有所走强，因为需求较好的卷板材库存较高，难以承接更多钢材供应，建材端库存虽低可是处于需求淡季，且加上多地雨水天气影响，需求较弱。这时，市场上传出三季度蒙煤长协价格或下调较多，虽目前暂未确定，但放大了市场灰心情绪。综上所述，预计盘面仍处于向下寻底探底的进程中，可是考量到近日地方债加速发行将会形成一定实物工作量， 建材产量较低累库幅度或有限，卷板材端因制造业和出口需求仍维稳暂时并未有大矛盾，成材整体库存压力小于一季度，且国内宏观端仍不断释放利好信号，7月三中全会宏观预期尚存，因此预计螺纹主力盘面难以跌破一季度低位，目前测试主力合约下方3480-3500的支撑位。
热卷：淡季效应显现
【盘面信息】10热卷合约继续下跌，跌至3700附近。
【信息整理】自然资源部正和相关部门研究如何盘活利用已出让未开发土地的政策，支持地方政府收回、收购闲置土地；美国对我国螺纹杆征收反倾销税
【南华观点】热卷供应增加，需求端回落，但情况好于预期。出口有支撑，后续出口波动较大，可连续性存疑。库存端，热卷社库维持在高位，厂库消化，热卷仍有增产空间。价格回落伍释放了风险，扩大了出口利润。碳元素端成本支撑走弱，市场情绪灰心。估值偏低，目前位置继续追空性价比一般。
铁矿石：估值偏低
【盘面信息】09合约小幅反弹，收在800上方。
【信息整理】自然资源部正和相关部门研究如何盘活利用已出让未开发土地的政策，支持地方政府收回、收购闲置土地。
【南华观点】价格跌破800整数关口。铁矿石供给偏多。7月会议前国内宏观处于真空期。下游钢材淡季需求需要进一步验证，钢联数据波动性较大，且关注铁水产量能否在240稳住。800跌破后，关注100美元支撑力度，目前价格估值偏低了，市场情绪偏灰心，基差和月差扩大。抄底偏左侧，缺乏反弹的驱动。继续追空风险较大。
焦煤焦炭：过度下跌反弹
【盘面回顾】夜盘双焦偏强振荡
【信息整理】
1.根据掌上煤焦，位于内蒙古甘其毛都口岸的自动导向车(AGV)智能通关及集装箱监管场所通过呼和浩特海关验收，标志着我国首条跨境无人运输通道全线贯通。
2.中央财政贴息1个百分点支持设备更新，贴息期限不高于2年。
3.据了解，自然资源部拟通过专项债券支持政府回收房企闲置用地。
【南华观点】
焦煤：矿山开工率环比下滑，内煤复产速率偏慢，但随着安监强度放松，矿山复产进度持续推进。进口煤方面，蒙煤通关高位，甘其毛都口岸累库严重。独立焦化亏损加深，焦化厂开工率下滑，焦煤补库需求一般。焦煤基本面边际转差，终端钢材需求淡季，宏观政策真空期，黑色缺乏向上驱动，短时间内焦煤偏弱振荡。
焦炭：焦企因亏损减产，焦化开工率环比下降。主流焦企计划提涨，考量到钢材终端需求承压，钢焦博弈加剧，落地存在难度。日均铁水环比小幅增加，钢厂盈利率走扩，短时间内铁水产量维稳，焦炭刚需有支撑。焦化厂减产＋铁水维稳，焦炭底部支撑强，但终端钢材需求承压，焦炭没有强预期支撑难形成趋势性上涨行情，建议观望。
【策略观点】做多盘面焦化利润
铁合金：硅铁成本支撑减弱
【盘面回顾】周二硅锰早盘冲高后振荡下行，硅铁日内振荡下跌
【信息整理】
1.根据铁合金在线，新余钢铁敲定硅铁采购价为7200元/吨承兑，量1200吨。中天钢铁南通硅铁采购价为7200元/吨承兑。
2.内蒙古市场主流电石企业下调兰炭中小料采购价格，幅度50元/吨。
【南华观点】
硅锰：硅锰厂内低价锰矿库存逐步消耗，实际生产成本抬升，产区利润下滑，预计7月硅锰开工率见顶。需求端，日均铁水小幅增产，钢厂盈利率走扩，短时间内铁水产量维稳，硅锰刚需有支撑。为降低对澳矿的依赖，部分硅锰厂降低高品锰矿入炉比，但格鲁特岛发运暂无恢复迹象，高品锰矿供应缺口日渐加剧，01合约底部有支撑。预计硅锰维持高位宽幅振荡。
硅铁：近期硅铁供应快速恢复，当前产区利润良好，后续开工有增加预期。需求端，钢厂盈利尚可，铁水以稳为主，硅铁炼钢需求刚性。近期金属镁亏损加深，非钢需求有走弱的可能。总的而言，硅铁供需结构正在从紧平衡向过剩转变，近期黑色情绪较差，叠加成本端兰炭下调报价，短时间内硅铁偏弱振荡为主，但硅铁库存压力不大，下方空间有限，短时间内不推荐单边做空。未来库存有累积预期，建议空头在库存拐点确定后逢高布空硅铁。