【天工股份】-家族企业-天工股份上会在即 销售真实性引质疑

　　背靠天工国际（00826），“钛合金小巨人”江苏天工科技股份有限公司（以下简称天工股份）IPO上会在即。

　　图片来源：北交所官方网站

　　北交所官方网站8月23日信息显示，天工股份将于2024年8月30日上会审议。招股书显示，天工股份建立于20十年，为天工国际子公司，主要从事钛及钛合金材料的生产、研发与销售，产品以板材、管材、线材等形式应用于化工、消费电子等领域。  

一家三口持有公司78.05%股份

“二代”老总为加拿大国籍

　　据天工股份招股书，朱小坤、于玉梅、朱泽峰为公司实际控制人，三人直接及间接合计持有公司78.05%股份。朱小坤与于玉梅为夫妇，朱泽峰为二人之子。

　　天工股份表示，2022年11月，因公司战略发展规划及企业传承的需求，朱小坤辞去老总职务，辞职后继续担任董事职务，公司召开董事会选举朱泽峰担任老总。

　　据天工股份披露的简历，朱泽峰，男，1982年1月诞生，加拿大国籍，2008年结业于加拿大德恒学院，获得商业运营管理学顶级文凭。

　　朱泽峰2009年至2015年就职于Top Tech Tool Manufacturing Inc，任营运经理；2016年1月直到今天，就职于天工国际，历任管理实习生、首席投资官、行政总裁、执行董事；2017年3月直到今天，就职于天工投资，任执行董事兼总经理；2019年4月至2021年5月，就职于江苏伟建，任老总。2020年10月至2022年11月，朱泽峰任天工股份董事，2022年11月直到今天，任天工股份老总。

　　天工股份坦言，公司具有一定家族企业的特征，如不能建立健全组织机构、制定公司治理制度、组织机构依法合规运行及保障中小股东利益等内控措施，公司实际控制人对公司的发展战略、经营决策、人事安排等方面进行不妥控制，可能对公司造成不利影响。  

高度依赖第壹大客户

销售可靠性引疑问

　　业绩方面，天工股份2021年—2023年分别实现营业收入约2.83亿元、3.83亿元、10.35亿元人民币，归母净收入约2034.32万元、6998.14万元、1.70亿元人民币。

　　图片来源：天工股份招股书

　　天工股份透露，公司2022年、2023年收入同比大幅增长，尤其是2023年收入增幅较大，主要因自2022年11月开始公司向常州索罗曼的销售大幅增加。

　　招股书显示，2022年，天工股份向常州索罗曼销售金额为1.07亿元人民币，占营业收入比重27.88%。常州索罗曼自此成为公司第壹大客户。2023年，天工股份与常州索罗曼合作规模进一步扩大，实现销售收入8.64亿元人民币，占比高达83.45%。

　　在北交所两轮问询中，天工股份向常州索罗曼的销售可靠性遭到疑问。

　　天眼查显示，常州索罗曼建立于2020年。北交所指出，常州索罗曼于发行人报告期内成立，2022年向天工股份采购额大于其全年销售金额。另外，报告期内，公司产能利用率较高，但公司放弃与较多大客户合作。

　　天工股份在回复问询函时透露，公司总经理蒋荣军与常州索罗曼股东熟识，双方一致认可钛材在消费电子行业应用前景，并积极规画结合各方资源发展该类业务。

　　值得强调的是，常州索罗曼的控股公司为天工索罗曼，该公司也是天工股份的参股公司。

　　天工股份在招股书中表示，预计未来公司与常州索罗曼的销售收入占比将会持续保持较高水平，经营业绩对常州索罗曼存在一定水平的依赖。  

两大产品2023年毛利率转负

2024年上半年总营业收入下滑

　　另外，天工股份在招股书中指出，公司产品毛利率存在下降的危险。

　　数据显示，2021年—2023年，天工股份主要业务毛利率分别为12.18%、26.63%和27.23%。然而，公司各产品大类的毛利率水平在2023年均出现不同水平下降，其中，板材和管材的毛利率为负数。

　　图片来源：天工股份招股书

　　天工股份表示，未来，如钛及钛合金产品的市场竞争加剧、下游行业周期性波动、上游海绵钛市场价格大幅波动，公司存在钛及钛合金产品销售价格及毛利率下降的危险，进而对公司经营业绩发生不利影响。

　　进入2024年，天工股份营业收入出现下滑，上半年实现营业收入约4.07亿元人民币，较上年同期减少16.55%。天工股份表示，营业收入下滑主要系2024年1—6月售价相对合金线材产品较低的纯钛线材产品销量占比增加所致。

　　这时，公司2024年上半年实现净收入约1.05亿元人民币，较上年同期增加32.55%。天工股份表示，一方面，原材料价格降低及工艺路线优化造成加工成本下降，毛利率由上年同期30.09%增长至本期35.77%；另一方面，本期计提的减值损失较上年同期合计减少2983.65万元。