【辽港股份】IPO雷达 - 飞骧科技回复上交所二轮问询，实控人负债情况受关注

　　冲击上海证交所科创板IPO的深圳企业深圳飞骧科技股份有限公司（简称：飞骧科技），8月30日更新了二轮问询回复。在本轮问询中，上海证交所继续关注了该公司的科创属性、实控人负债情况和公司的持续经营能力等诸多问题。

　　招股书显示，飞骧科技主要业务为射频前端芯片的研发、设计及销售，下游应用领域包含智能手机、平板电脑等移动智能终端及无线宽领路由器等网络通信市场。此次冲击科创板上市，飞骧科技拟募资15.22亿元人民币。

　　实控人负债情况被接连追问

　　在第壹轮问询函中显示，公司实控人龙华及员工持股平台上海上骧、上海超骧存在大额负债，尚未完全归还。在第贰轮问询中，上海证交所指出，公司实控人龙华直接或间接负债本金合计为6896.90万元。上海证交所要求该公司说明：龙华是否存在对外担保等或有负债情况；结合龙华、上海上骧、上海超骧的未偿还债务还款期限与本次发行上市或IPO申请受理挂钩，进一步说明公司有关 股权转让 、控制权变更等的可靠性，是否为形式满足本次发行上市条件的本质一揽子交易、名债实股、代持或其它利益安排，债权人对于还款期限及要求较为宽松的原因及商业合理性等诸多问题。

　　据了解，在第壹轮回复中该公司即称，目前，龙华不存在已到期的个人大额负债，亦未因个人负债而涉及任何诉讼或贷款纠纷。公司本次回复称，龙华大额负债不存在担保，不存在将其持有的该公司股份进行质押担保的情形。截至本回复出具日，龙华直接及间接大额负债的债权人包含深圳罗霄、宁波华地和珠海格昀。

　　根据龙华与上述债权人签订的《借款协议》及《补充协议》，对上述债权人的访谈确认、龙华提供的调查表、信用报告、并经查询国家企业信用信息查询系统了解龙华持有的企业股权所处法律状态，截至本回复出具日，龙华的相关大额负债不存在担保，不存在将其持有的企业股份进行质押担保的情形。截至报告期末，龙华除为公司银行授信或银行借款提供担保外，不存在其它对外担保等或有负债。

　　据公司回复，截至报告期末，飞骧科技银行借款余额为5.51亿元人民币，账面货币资金及大额存单、双币存款、结构性存款等交易性金融资产约3.60亿元人民币，应收货款及其它速动资产约6.88亿元人民币。同时，公司尚未使用的银行借款额度为5.90亿元人民币。因此，公司具有充分的还款来源，可通过账上货币资金、变现交易性金融资产、收回应收款项、现有授信额度下新增银行借款等多种方式获得资金以偿还上述债务。

　　公司同时称，龙华的大额债务不会影响公司控制权稳定。债权人与龙华、上海上骧、上海超骧签署了补充协议，将还款期限延长至2028年12月31日，并且承诺：若债务人无法根据协议约定在到期日还本付息的，债权人均愿意通过友好协商的形式予以妥善解决，确保不会处置或要求处置债务人持有的企业股份；债权人亦确认不会以任何途径单独或共同谋取该公司控制权，不会就借款事项要求与债务人设置名债实股、代持或其它利益安排。同时，债权人进一步同意，如龙华/上海上骧/上海超骧在前述借款到期时（2028年12月31日）若存在偿还艰难的，相关借款期限可延期两年。

　　核心技术水平受疑问

　　上海证交所指出，根据首轮问询回复：（1）公司的产品主要应用于中低端手机，主要终端客户为传音、联想（摩托罗拉）等非头部手机厂商；（2） 唯捷创芯 等于行业公司已基本退出低集成度PA市场，报告期该公司低集成度PA的收入占比在2.83%至15.94%，公司在国内PA领域位列第贰；（3）2G-3G终端的产品和4G Phase I系列的市场需求萎缩， 唯捷创芯 等于行业公司已退出2G-3G产品市场，报告期内公司相关产品收入占比合计10.44%~29.38%。公司4G、5G主要产品的技术参数与国内外竞品互有高低或基本持平，主要产品在性能参数上与国内、国际厂商处于同一水平。请公司说明公司核心技术是否为行业基础或通用技术，公司核心技术在行业通用技术基础上的先进性，并进一步说明公司处于“国内PA领域位列第贰”的论述是否客观合理？

　　公司回复称，射频芯片在业内被称为“模拟芯片皇冠上的明珠”，市场长期为国际头部厂商如高通、Skyworks、Qorvo、博通、村田等所垄断。自2G时代以来，国产厂商不断缩小与国际头部厂商的差距，在5G时代最终涌现出了 唯捷创芯 和该公司等少数几家拥有较为完整产品和技术体系的国产PA射频企业。公司的核心技术不是行业通用技术，而是通过多年自主研发所积累的专有技术，具体体现在19项核心技术中。公司核心技术均为专有技术，不属于行业基础或通用技术，具备相应的先进性。公司的核心技术和研发投入均围绕包含PA、LNA、开关、滤波器等核心射频器件及射频前端模组集成化设计领域，且具有广阔的行业发展前景。

　　公司还表示，报告期内，公司产品应用的主要终端手机品牌为三星、A公司、荣耀、联想（摩托罗拉）、vivo、Realme、小米和传音，A公司、荣耀、vivo、Realme和小米是国产主要手机品牌，联想（摩托罗拉）、传音是海外市场主要手机品牌。2023年公司应用于三星、A公司、荣耀、vivo、Realme、小米、联想（摩托罗拉）和传音的产品出货量占总出货量比重在70%以上。

　　2024年上半年已实现盈利

　　在第贰轮问询中，上海证交所指出，根据首轮问询回复，报告期内（2020年-2022年），该公司归母净收入分别为-1.75亿元、-3.41亿元和-3.62亿元人民币，2022年末公司未分配利润金额为-6.55元，亏损的主要因素是低价拓客造成毛利率水平低、研发费用、 股权激励 、存货降价损失等，公司预计2024年实现结束亏损实现盈利。请公司说明：预计结束亏损实现盈利的实现条件是否具有客观性和可行性等。

　　就此，飞骧科技恢复称，公司2024年上半年已实现了盈利。2024年上半年的营业收入达到了11.3亿元人民币，预计盈利范围区间为1,327.99万元至1,827.99万元人民币，完成了业绩的扭亏反转。飞骧科技预测2024年的全年营业收入为21.15亿元至25.30亿元人民币，该预测如果实现，则飞骧科技在2021-2024年四年间的复合增长率将达到32.17%至40.31%。

　　▲图源：飞骧科技回复函。

　　至于实现盈利的渠道，飞骧科技指出，报告期内，公司及同行业可比公司收入增长主要受国产替代、5G产品渗透率提升等核心因素驱动；国产射频器件的国产替代路径系首先从中低端机型和2G-4G产品展开，再逐步向中高端机型和5G及泛连接产品渗透。2024年上半年，公司5G模组、Wi-Fi等高技术、高附加值产品的收入已接近2023年全年，收入占比已接近50%。从公司回复中可以看出，高附加值产品对飞骧科技收入的贡献明显有了提高。

　　▲图源：飞骧科技回复函。