投资收益已成为拉动地方中小银行创收的“新引擎”，9月3日，北京商报记者根据42家A股上市银行2024年半年报数据统计发现，今年上半年，共有32家银行投资收益同比出现上涨。相较国有大行、股份制银行，地方银行增速亮眼， 上海银行 、 厦门银行 、瑞丰农商行投资收益同比增速均超200%。在低利率环境下，以往的存贷款业务利润空间被压缩，投资收益的大增得益于银行对市场机会的准确把握。然而，需要关注的是，在享受投资造成盈利的同时，也需要警惕相关风险，并采取有效的危险管理措施，以确保业务的长期稳健发展。
地方银行投资收益迎“大爆发”
银行变身理财“小能手”，上半年，多家银行投资收益迎来爆发式增长。9月3日，北京商报记者根据42家A股上市银行2024年半年报数据统计发现，超七成银行投资收益同比增速出现上涨，更有甚者，部分银行同比增速超200%。
上海银行 投资收益同比增速位居42家银行首位，上半年，该行实现投资收益79.65亿元人民币，较去年同期增长59.30亿元人民币，同比增长291.40%。谈及增速变化， 上海银行 表示，“金融投资的投资收益增加”。
厦门银行 、瑞丰农商行表现亦是不俗，上半年上述2家银行分别实现投资收益5.57亿元、5.36亿元人民币，分别同比增长283.26%、213.87%；张家港农商行、重庆农商行、紫金农商行、苏州农商行投资收益同比增速也均超100%，分别为176.34%、159.69%、127.25%、115.92%；常熟农商行、上海农商行、无锡农商行、 贵阳银行 投资收益同比增速也在80%以上。
与国有大行、股份制银行不同，对于一些中小银行而言，由于基数较低，即便是小额的投资收益增长也表现为较高的增长率。从绝对值来看， 兴业银行 以220.26亿元的投资收益位列榜首，同比增速达到30.26%，谈及投资收益增长缘由，该行表示主要是金融资产相关收益增加所致。 招商银行 、 中国银行 、 农业银行 、 中信银行 、 交通银行 、 浦发银行 、 平安银行 、 邮储银行 、 民生银行 9家银行的投资收益金额在100亿—195亿元左右。
国有大行中，上半年 中国银行 增速最高，实现投资收益187.41亿元人民币，同比增加85.13亿元人民币，上涨83.23%； 工商银行 投资收益规模最大，为216.35亿元人民币，但同比增速减少了8.35%。
可以看出，中小银行之所以能够在短时间内实现如此高的投资收益增长，一方面得益于其灵活多变的运营模式，另一方面也是由于其原有的 利润基数较小，使得增长显得尤为明显。国有大行、股份制银行可能更偏重于以往的信贷业务，在投资收益层面不如中小银行活跃。
32家银行投资收益占比提升
在低利率环境下，以往的存贷款业务利润空间被压缩，银行为了维持或增加收益，增加对高收益资产的投资，如债券、股票、基金等，从而提高了投资收益在总收入中的占比。从半年报观察来看，这一趋势也愈发明显，Wind数据显示，42家上市银行中，有32家银行投资收益在营业收入中的占比进一步提高。
上海银行 、张家港农商行、瑞丰农商行、苏州农商行、 厦门银行 、重庆农商行、无锡农商行投资收益在营业收入中的占比分别为30.35%、26.53%、24.66%、30.95%、19.27%、18.98%、25.38%，分别较上年同期增加22.63个百分点、16.23个百分点、15.63个百分点、15.38个百分点、14.35个百分点、11.77个百分点、11.23个百分点。
不同银行的投资收益占比存在较大不同。总体来看，国有大行占比较小，其中， 交通银行 投资收益在营业收入中的占比最高，为10.51%，同比下降0.96个百分点； 邮储银行 、 中国银行 、 工商银行 、 农业银行 、 建设银行 占比分别为6.79%、5.91%、5.15%、4.14%、2.28%，其中， 工商银行 占比较去年同期有所下滑， 建设银行 则保持持平。
股份制银行中， 兴业银行 投资收益在营业收入中的占比最高，为19.48%，较上年同期增加4.26个百分点； 华夏银行 、 平安银行 、 浙商银行 、 民生银行 占比则在15%—18%之间。
从财报中可以看出，投资收益主要包含权益法核算的长期股权投资收益、交易性金融资产持有期间的投资收益、处置交易性金融资产取得的投资收益、处置债权投资取得的投资收益等多类投资工具。那么，多增的投资收益来自哪里？有部分中小银行给出了答案。
以无锡农商行为例，上半年，该行处置债权投资取得的投资收益较高，为2.60亿元人民币，去年同期这一数据为0.81亿元人民币，除此之外，处置其它债权投资取得的投资收益、处置交易性金融资产取得的投资收益、交易性金融资产持有期间的投资收益也实现了增长。
紫金农商行上半年实现投资收益为3.38亿元人民币，同比上年中期的1.49亿元增长127.25%，该行债权投资处置收益增幅最高，为2.13亿元人民币，同比增长1.98亿元人民币，权益法核算的长期股权投资收益也有所增加。
在金乐函数分析师廖鹤凯看来，这表明银行在债权投资方面的处置策略可能得到了优化，或是市场条件有益于银行在此期间处置资产获得高额收益；长期股权投资收益的增长表明银行在长期股权投资项目上的表现良好，可能是因为持股企业的经营状况改善，或是市场对其持有的股权价值的认可度提高。
金融投资要把握风险审慎原则
毋庸置疑，投资能力持续增强也拉动了银行非利息净收入增长，2024年上半年，32家A股上市银行非利息收入同比实现增长，得益于投资收益的提升，部分银行的非息收入增速超过90%。市场观点多认为，在低利率环境下，传统存贷款业务的息差收入减少，银行为了维持或增加收益，转向了债券等固定收益产品作为替代。
但值得注意的是，虽然通过增加债券投资和交易活动，银行收入结构发生了变化，非利息收入占比上升，增强了收入来源的多样性，但需要关注的是，债券投资可以造成收益，但也随同着利率风险、信用风险等。
另外，合规风险也值得警惕，最近， 中国银行 间市场交易商协会监测发现，常熟农商行、江苏江南农村商业银行、江苏昆山农村商业银行、苏州农商行在国债二级市场交易中涉嫌操作市场价格、利益输送。依据有关规定，对上述4家机构启动自律调查。而常熟农商行、苏州农商行上半年投资收益均出现大涨。
招联首席研究员董希淼指出，银行扩大债券投资是非常无奈的决策。一方面，在资产端贷款难以有效投放，在负债端资金成本居高难降。另一方面，信用风险有所上升，资产质量反弹压力比较大。目前部分商业银行债券投资聚焦在超长期限债券上，而且投资比例持续上升，这可能造成两大风险，即利率风险和流动性风险。
接着，中小银行债券持仓情况也将成为监管关注的关键。“银行开展债券投资是一项常规业务，但要合理把握投资比例、久期。”董希淼进一步表示，总体而言，银行债券投资要谨防回归主责主业，将债券投资控制在一定比例之内；合理把握久期，做好浮盈变现及后续资产配置的接续；培养专业人才，加快建立专业团队，债券投资专业性很强，可适当引进外部专业人才；加强研判宏观经济变化和金融市场走势，及时对投资策略进行调整优化。
光大银行 金融市场部宏观研究员周茂华表示，投资收益拓展了部分银行非利息收益来源，但占比过高，可能造成部分银行收益来源不够稳定，受金融市场波动大，同时也有可能发生少数银行过度“冒险”增加风险资产配置，银行还是要聚焦主业，提升经营稳健性与可连续性。银行对权益投资、债券资产投资方面更有经验，债券市场体量大、品种丰富、交易活跃，银行可以兼顾收益与流动性，同时，近年来宏观环境对债市相对有利。